扣非利润高增长延续，纳入国改“双百”计划名单

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下： 扣非利润高增长延续，经营态势良好： 中新药业2018年上半年扣非归母净利润保持快速增长，表明公司实际经营状况良好，延续了之前的增长态势。 国企改革“双百”计划带来新机遇： 公司被纳入国企改革“双百”计划，有望在管理和经营机制上实现突破，激发企业活力，迎来新的发展阶段。 主要内容 公司半年度业绩回顾 业绩概况： 2018年上半年，中新药业营业收入和归母净利润分别同比增长4.18%和12.97%，扣非归母净利润同比增长35.6%。 二季度收入和归母净利润增速有所放缓，但扣非归母净利润仍保持快速增长。 业绩增长原因分析： 非经常性收入高基数是拖累净利润增长的主要原因，扣除非经常性收入影响，公司利润端仍保持快速增长。 11个重点品种收入增长接近30%，创新营销模式效果显著。 经营分析 营销创新与重点品种增长： 公司积极创新营销模式，11个重点品种收入同比增长28.16%，增速显著提高。 预计速效救心丸收入端有望增长20%左右，其余核心品种在营销改革下收入提升显著。 成本控制与盈利能力： 毛利率维持相对高位，销售费用较快增长，管理费用率降至历史低位，显示公司在降本增效方面取得进展。 中美史克和宏仁堂贡献投资收益大幅增长，显示较快的盈利增长势头。 国企改革“双百”计划 纳入“双百”计划的意义： 公司被纳入国企改革“双百”计划实属难得，有望获得“一企一策”的改革支持。 公司有望在员工持股等方面实现突破，改善管理和经营机制。 天津国企混改提速： 天津国企混改提速，集团层面的混改也有望加快推进。 公司作为天津医药集团旗下最优质资产有望率先受益。 投资建议 投资建议： 维持此前盈利预测，预计公司2018-2020年收入分别为61.37、65.27和69.27亿元，EPS分别为0.81、0.95和1.08元/股。 目前股价对应2018年估值约22倍，继续给予公司“推荐”评级。 风险提示： 医保控费力度进一步增强；推广费用投入超预期；中美史克业绩大幅波动；非经常性损益波动剧烈；行业监管政策进一步趋严；国企混改进度低于预期；股票市场系统性风险加大。 总结 本报告分析了中新药业2018年半年度业绩，指出公司扣非利润保持高增长，经营态势良好。公司积极进行营销创新，重点品种收入增长显著。此外，公司被纳入国企改革“双百”计划，有望在管理和经营机制上实现突破，迎来新的发展机遇。维持对公司“推荐”评级，但需关注医保控费、推广费用、中美史克业绩、国企混改进度等风险因素。