业绩稳定增长，期待外延落地

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩稳健增长与未来发展潜力 上海凯宝2016年业绩保持稳定增长，核心产品痰热清受益于市场需求和政策支持。公司在研发、并购和营销方面均展现出稳健的经营风格。未来，公司通过产品二次开发、多元化产品线、营销能力提升和外延式发展，具备广阔的增长空间。 估值与投资建议 考虑到公司稳健的经营风格和主打产品的稳定增长，以及新品种的陆续上市和普药品种的放量，中银证券给予公司2017年35倍市盈率，对应目标价12.95元，较目前股价有24.40%的上涨空间。 主要内容 公司业绩与利润分配 2016年，上海凯宝实现营收14.97亿元，同比增长7.3%；归母净利润2.83亿元，同比增长0.3%，EPS0.34元/股。公司计划每10股派0元，并以资本公积金每10股转3股。预计2017年一季度盈利8,311.41万元–9,142.55万元，同比增长0-10%。 核心产品分析：痰热清 市场需求与政策支持 痰热清注射液受益于医院开发力度加大和抗生素使用限制政策，以及被列入《人感染H7N9禽流感诊疗方案》，预计未来仍能保持稳健增长。 未来增长点 产品二次开发与多元化 公司加快主打产品痰热清二次开发，形成系列产品，保证稳健增长。稳步推进产品线多元化，盈利能力增强。 营销能力提升与外延式发展 公司营销能力提升，销售放量。外延式空间发展广阔。 财务分析与估值 盈利预测与估值 预计公司2017年-2019年可实现净利润3.04亿元/3.41亿元/3.92亿元，对应EPS0.37/0.41/0.47。给予公司17年35倍市盈率，对应目标价12.95元。 公司未来看点 加快产品二次开发 公司目前正在加快推进痰热清的二次开发及系列品种研发进度，形成具有竞争力的现代中药系列产品。 稳步推进产品线多元化 目前公司的产品梯度初步形成，有临床前研究、Ⅱb期临床研究、Ⅲ期临床研究的多个新药项目。 营销能力提升，销售放量 公司共有 113个品种入选新版国家医保目录，其中甲类药品 66个，乙类药品 47个，独家品种2个(公司药品痰热清注射液、子公司药品芪参胶囊)，独家剂型1个（公司药品多索茶碱胶囊），但是实际上除痰热清保持稳定增长外，其他品种表现一般，这说明公司的营销能力有极大的改善空间。 外延式空间发展广阔 公司负债率低，仅为 12.96%；货币资金 7 个亿，资产结构合理。公司有着巨大的资本运作余地，外延式发展空间广阔。 风险提示 招标降价风险；外延并购进度低于预期；新药研发不确定性高；产品市场开发低于预期。 总结 上海凯宝2016年业绩稳健增长，核心产品痰热清受益于市场需求和政策支持。公司在研发、并购和营销方面均展现出稳健的经营风格。未来，公司通过产品二次开发、多元化产品线、营销能力提升和外延式发展，具备广阔的增长空间。中银证券给予公司2017年35倍市盈率，对应目标价12.95元，较目前股价有24.40%的上涨空间。投资者应关注公司面临的招标降价、外延并购进度、新药研发和市场开发等风险。