业绩稳健增长，效率提升空间大

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩稳健与效率提升潜力： 南京医药2016年业绩保持稳健增长，但盈利能力仍有提升空间，尤其是在费用控制和效率优化方面。 国企改革与新业务驱动： 国企改革的推进和新业务的培育将为公司带来新的增长点，战略投资者的引入和员工持股计划的实施值得期待。 盈利预测与投资建议： 预计公司未来盈利能力将持续改善，维持“买入”评级，并给出目标价9.9元。 主要内容 公司业绩概况 营收与利润双增长： 2016年，南京医药实现营业收入267.2亿元，同比增长7.7%；归母净利润1.8亿元，同比增长15%；扣非归母净利润1.84亿元，同比增长26.6%。 业务分析 核心区域收入稳健增长： 江苏省收入增速为11.5%，安徽省收入增速为8.2%。福建省由于医保控费，收入增速下滑7.1%。 盈利能力分析： 期间费用率同比下降0.26个百分点，但毛利率同比略有下降。管理机制改善使得2016Q4净利润同比增长46.3%。 国企改革与战略合作 国企改革先锋： 公司已完成战略投资者引进，并拟率先引入员工持股方案。 战略合作： 与默沙东开展药店终端业务合作，并取得4个进口产品的独家进口分销权。 新业务拓展 零售连锁创新： 门诊药房社会化与DTP等新业态将打开增量市场空间，已与鼓楼医院合作设立鼓楼大药房。 药事服务： 在全国开展药事服务合作的二、三级医院已达300余家，中药煎制服务中心总计已达29家，全年处方量约19万张，销售约3500万元。 财务预测与估值 盈利预测： 预计2017-2019年EPS分别为0.22元、0.28元、0.34元。 投资建议： 给予公司2017年45倍估值，对应目标价9.9元，维持“买入”评级。 风险提示 主要风险： 定增事项进展不及预期风险，行业增速下滑超预期风险。 总结 本报告对南京医药2016年年报进行了全面分析，认为公司业绩稳健增长，国企改革和新业务拓展将带来新的增长动力。虽然短期内定增事项进度略低于预期，但公司盈利能力改善的潜力巨大。维持“买入”评级，并建议投资者关注公司在国企改革和新业务方面的进展。