医药生物行业周报:三季报披露接近尾声,积极关注修复机遇

医药生物行业周报:三季报披露接近尾声,积极关注修复机遇

券商报告

医药生物行业周报:三季报披露接近尾声,积极关注修复机遇

  投资要点   本周观点:   三季报披露接近尾声,积极关注修复机遇。本周沪深300下跌5.38%,医药生物行业下跌3.07%,处于31个一级子行业第7位。医药板块经过连续3周反弹后略有调整,主要受宏观因素扰动以及集采政策影响。当前市场对于汇率波动、地缘政治等外部因素仍有一定担忧,市场整体波动较大。但我们认为医药行业具有长期成长性和巨大发展空间,创新驱动、产业转移、自主可控等等逻辑均持续稳步,长期来看行业具有显著的正beta,同时三季报已接近尾声,随着疫情整体形势可控及常态化,诊疗、消费活动的持续复苏;以及上游大宗等原材料产品的价格趋降,板块业绩有望逐渐走出底部区间,基本面的持续改善有望带来行情的持续,我们持续建议把握良好配置机会,重点关注在院内诊疗、消费服务、生产制造等环节有望迎来修复的细分赛道和个股。持续推荐(1)有望困境反转,迎来基本面改善+估值修复的板块:体外诊断、高值耗材、创新药、仿制药、特色原料药、连锁药店等。(2)有望持续享受政策红利的细分赛道:影像设备、中药等。(3)业绩持续高增长或疫后有望修复的个股。CRO&CDMO、生命科学上游、医疗服务、连锁药店、消费属性产品等。   角膜塑形镜开始省级范围集采,建议关注行业头部国产企业。10月26日,河北省医用药品器械集中采购中心发布《关于开展20种集采医用耗材产品信息填报工作的通知》,组织开展角膜塑形用硬性透气接触镜等20种医用耗材产品信息填报工作,拟于近期组织开展集中带量采购。角膜塑形镜作为青少年近视防控的重要工具,服务具有专业性且服务周期较长,除前期的验配、试戴之外,后期仍需定期复查,我们认为集采更多的是挤出中间经销渠道的不合理利润,对于企业出厂价影响较小;同时在推动技耗分离的情况下,收费仍会体现专业服务价值,预计整体降价幅度有限。当前国内角膜塑形镜渗透率较低,且国内青少年近视高发,2020年我国儿童青少年总体近视率为52.7%,我们认为,集采降价后有望促进行业渗透率快速提升,国产企业在终端服务和产品交付速度上更具优势,有望进一步提高市场份额,建议关注相关头部企业如欧普康视、爱博医疗等。   重点推荐个股表现:10月重点推荐:药明康德、药明生物、智飞生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英、鱼跃医疗、百克生物、迪安诊断、爱尔眼科、益丰药房、大参林、安图生物、奥锐特;本周平均下跌0.25%,跑输医药行业0.02%。本周平均下跌2.01%,跑赢医药行业1.06%。   一周市场动态:对2022年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-23.9%,同期沪深300收益率-28.3%,医药板块跑赢沪深300收益率4.4%。本周沪深300下跌5.38%,医药生物行业下跌3.07%,处于31个一级子行业第7位,子板块除中药外均有所下跌,其中中药涨幅0.59%;医疗器械跌幅最大,为5.40%。医药商业跌幅最小,为0.77%。以2022年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值28.9倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率大约为28.5倍PE,医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为1.5%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值24.0倍PE,低于历史平均水平(37倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为40%。   风险提示:政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
报告标签:
  • 医药商业
报告专题:
  • 下载次数:

    70

  • 发布机构:

    中泰证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-11-01

  • 页数:

    12页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  投资要点

  本周观点:

  三季报披露接近尾声,积极关注修复机遇。本周沪深300下跌5.38%,医药生物行业下跌3.07%,处于31个一级子行业第7位。医药板块经过连续3周反弹后略有调整,主要受宏观因素扰动以及集采政策影响。当前市场对于汇率波动、地缘政治等外部因素仍有一定担忧,市场整体波动较大。但我们认为医药行业具有长期成长性和巨大发展空间,创新驱动、产业转移、自主可控等等逻辑均持续稳步,长期来看行业具有显著的正beta,同时三季报已接近尾声,随着疫情整体形势可控及常态化,诊疗、消费活动的持续复苏;以及上游大宗等原材料产品的价格趋降,板块业绩有望逐渐走出底部区间,基本面的持续改善有望带来行情的持续,我们持续建议把握良好配置机会,重点关注在院内诊疗、消费服务、生产制造等环节有望迎来修复的细分赛道和个股。持续推荐(1)有望困境反转,迎来基本面改善+估值修复的板块:体外诊断、高值耗材、创新药、仿制药、特色原料药、连锁药店等。(2)有望持续享受政策红利的细分赛道:影像设备、中药等。(3)业绩持续高增长或疫后有望修复的个股。CRO&CDMO、生命科学上游、医疗服务、连锁药店、消费属性产品等。

  角膜塑形镜开始省级范围集采,建议关注行业头部国产企业。10月26日,河北省医用药品器械集中采购中心发布《关于开展20种集采医用耗材产品信息填报工作的通知》,组织开展角膜塑形用硬性透气接触镜等20种医用耗材产品信息填报工作,拟于近期组织开展集中带量采购。角膜塑形镜作为青少年近视防控的重要工具,服务具有专业性且服务周期较长,除前期的验配、试戴之外,后期仍需定期复查,我们认为集采更多的是挤出中间经销渠道的不合理利润,对于企业出厂价影响较小;同时在推动技耗分离的情况下,收费仍会体现专业服务价值,预计整体降价幅度有限。当前国内角膜塑形镜渗透率较低,且国内青少年近视高发,2020年我国儿童青少年总体近视率为52.7%,我们认为,集采降价后有望促进行业渗透率快速提升,国产企业在终端服务和产品交付速度上更具优势,有望进一步提高市场份额,建议关注相关头部企业如欧普康视、爱博医疗等。

  重点推荐个股表现:10月重点推荐:药明康德、药明生物、智飞生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英、鱼跃医疗、百克生物、迪安诊断、爱尔眼科、益丰药房、大参林、安图生物、奥锐特;本周平均下跌0.25%,跑输医药行业0.02%。本周平均下跌2.01%,跑赢医药行业1.06%。

  一周市场动态:对2022年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-23.9%,同期沪深300收益率-28.3%,医药板块跑赢沪深300收益率4.4%。本周沪深300下跌5.38%,医药生物行业下跌3.07%,处于31个一级子行业第7位,子板块除中药外均有所下跌,其中中药涨幅0.59%;医疗器械跌幅最大,为5.40%。医药商业跌幅最小,为0.77%。以2022年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值28.9倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率大约为28.5倍PE,医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为1.5%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值24.0倍PE,低于历史平均水平(37倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为40%。

  风险提示:政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 12
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
中泰证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049