中心思想
SPD：医疗行业透明化与效率提升的关键驱动
本报告核心观点指出，院内物流管理系统（SPD）作为医药和医疗器械领域的新兴集中配送模式，不仅能显著提升医院运营效率、削减成本，更在当前医疗反腐背景下，成为加强医院廉政建设、提升药械供应链合规性的有力抓手。SPD系统通过实现药品流通全过程的透明化和可追溯性，有效减少了不合规行为的空间，并便于政府监管。
市场潜力巨大，渗透率有望快速提升
尽管SPD在公立医院的渗透率目前仅为5.5%左右，但其巨大的市场发展空间和高价值项目特性预示着行业将迎来快速增长。预计到2025年，SPD市场规模有望达到135亿元。在竞争格局方面，国药控股凭借先发优势和强大的市场占有率（41%）处于领先地位，而其他主要医药流通企业也纷纷布局，共同推动SPD行业的快速发展。
主要内容
SPD系统：优化院内物流与提升运营效率
院内物流管理系统（SPD）是医疗用品供应、库存管理和配送等物流活动的集中处理或外包管理方法。该系统通过提供现代化的药房建设、药品信息化管理及配送服务，旨在构建安全、高效的医疗环境。SPD的核心优势在于其能够削减院内医疗物品配送成本、显著提升运营效率，并有效降低医疗事故的发生率。
SPD将医疗物品物流划分为三个核心环节进行优化：
- 面向供应商的采购管理（Supply）：通过自动化分析采购数据、考虑历史消耗量、库存水平和供应商响应时间，实现采购流程的现代化和标准化。SPD供应商协作平台取代传统沟通方式，自动传递采购订单，并管理订单进度。供应商上传配送单及发票信息后，可生成统一的物流条码，作为院内物流信息流转的基础，代表特定批号、效期、数量的药品在院内流通。
- 院内一级物流仓库管理（Processing）：引入条形码技术，简化库存管理，使普通员工也能处理以往仅限药剂师的任务。条形码扫描可验证装运情况、比较采购细节并突出产品位置。系统还提供过期物品自动提醒和高效盘点功能，显著提高了库存管理的准确性。
- 面向院内各消耗部门的配送补充管理（Distribution）：对非处方药物品采用固定数量管理，解决了传统HIS系统的局限性。系统根据各部门的实际消耗量，以透明的方式供应物品，消除了人工申购的必要性。这种从药房申购-配药到药房消耗监控-集中补货的转变，优化了内部物流，简化了服务，增强了临床人员的能力，减轻了医院各部门的库存管理压力，使医务人员能够专注于病人护理。
SPD系统：强化供应链合规性与廉政建设
SPD系统在提升医疗物品供应链合规性及促进院内廉政建设方面发挥着关键作用。随着当前医疗整顿的持续深入，药械流通领域正迎来重大革新，SPD系统被视为提升药械供应链精细化管理和廉洁性的重要工具。
其主要贡献体现在以下几个方面：
- 高透明度与可追溯性：SPD系统实时追踪药品在供应链中的流向和库存情况，建立透明的药品流通记录。每个药品的进出、仓储和配送都有可追溯的记录，任何异常情况都能追溯到源头。这种透明度减少了信息被篡改或掩盖的可能性，便于监管部门进行全程监管，从而减少了供应链各环节不合规行为的空间。
- 更有效的库存管理：SPD系统帮助医院避免过多或过少的库存，减少资源浪费和急需药品短缺的风险。有效的库存管理意味着医院能够按需采购和使用药品，降低廉政风险。同时，SPD模式的自动化流程减少了人为操作和决策，降低了人为错误的风险，确保药品验收、分配和管理过程准确无误。
- 更合规的批次管理：系统记录每个药品的批次信息、生产日期和保质期，确保药品质量和合规性。系统能够自动警示过期药品，防止其被使用，减少不法行为的风险，并降低因使用过期药品可能引发的潜在法律责任。
- 提高供应商管理质量：SPD系统的供应商管理模块可以跟踪供应商的合作情况和历史记录。通过监控供应商的绩效、支付准时性以及质量等方面，系统能够帮助医院及时识别供应商合作中的潜在问题，减少合同违规和行贿等不当行为的可能性。
- 更安全的配送跟踪：SPD系统实时追踪药品在配送过程中的状态和位置，确保药品安全送达目的地。配送过程中的每一个环节都有记录，这可以防止在配送过程中发生药品的盗窃、损坏或非法操作。
- 更可靠的数据分析：SPD系统生成各种报告和分析数据，帮助医院了解药品流通和库存状况。这些数据可用于预测需求、优化供应链，从而减少库存浪费和物流成本，同时帮助医院做出更明智的决策，降低廉政风险。
SPD商业模式与市场规模分析
SPD的商业模式清晰，主要分为单一集配份额模式、运营外包模式和混合模式，盈利方式主要通过向医院和供应商收取运营服务费。目前，运营外包模式是行业主流，其服务费率通常集中在1-3%之间。该模式适用于大型医疗机构，医院保留医疗耗材品种的遴选权和采购权，将院内仓储、科室配送等运营管理工作委托给专业的第三方供应链服务公司，服务公司承担运营投入并根据医疗耗材份额向供应商收取运营服务费。
SPD市场展现出巨大的增长潜力：
- 低渗透率与高增长：根据中物联医疗器械供应链分会数据，从2019年到2022年10月，国内开展SPD项目的公立医院数量从32个迅速增长到647个。截至2022年10月，我国医疗器械SPD项目在全国公立医院的渗透率约为5.5%（全国公立医院总数为11804家），未来市场发展空间巨大。
- 高项目价值：SPD项目具有较高的价值量。根据建发致新招股书披露，其2022年主要客户平均每家医院一年的SPD项目费用约为599万元。
- 市场规模预测：按照不同级别医院的渗透率进行估算，预计到2025年，SPD市场规模有望达到135亿元。
- 项目数量快速提升：自2016年以来，SPD项目数量呈现高速增长，从2017年的16个项目增长到2022年的275个项目，预示着相关企业业绩将快速增长。
市场竞争格局与受益标的
SPD市场目前分散度较高，但国药控股凭借其先发优势和强大的市场影响力，占据了医疗器械商业企业主导SPD市场份额的41%，处于一枝独秀的地位，并有望进一步扩大其优势。在SPD软件开发商方面，海遇医疗和万序健康是主要参与者。从省份分布来看，山东省、广东省和浙江省在公开招标的SPD项目数量上位居前三，三省项目数量之和占比超过36%。
本轮医疗整顿后，药械流通领域预计将迎来行业重大革新。SPD项目能够实现院内物资精细化管理，提升院内信息化水平，并易于接受政府监管，从而提升药品供应链的合规性及院内物流管理廉洁性。在此背景下，头部国资背景供应链企业有望进一步保持领先优势，SPD收入贡献占比较高的个股预计将维持高速增长。
受益标的包括：
- 国药控股：作为中国最大的药品及医疗保健产品分销商和领先的供应链服务商，2022年新增SPD项目72个，持续扩大院内托管和服务品种项目，凸显其SPD和供应链服务的领先优势。
- 上海医药：国内率先实施SPD供应链管理的企业之一，截至2023年4月26日，已在全国约300多家公立医院实施系统化、智能化、一体化的医院供应链服务。
- 华润医药：致力于从传统商业分销向智慧化、专业化综合服务商转型，主动提供产品服务，协助设计供应链管理和医院物流智慧一体化解决方案。
- 九州通：强化优势区域，优化业务结构，其SPD业务以数字化转型为抓手，持续升级服务，上半年新签约医院18家，服务医院客户达100多家。
- 国新健康：作为中国国新控股的央企上市公司，专注于健康保障服务，其持股的图特科技在SPD项目中标数量上断层领先。
- 塞力医疗：以“智慧供应链服务”为核心，搭建医用耗材智慧供应链管理平台，2022年SPD业务收入占比达29.8%。
- 国科恒泰：中国科学院控股有限公司成员企业，提供医疗机构院内SPD软件服务和运营管理服务，数据覆盖广泛。
- 润达医疗：医学实验室综合服务商，其软件开发及服务收入在2022年达到1.19亿元。
- 卫宁健康：健康科技公司，为医疗信息化提供解决方案，包括SPD系统和药物供应链管理。
- 柳药集团：通过开展医院药械耗材SPD项目，提升客户粘性，推动药品销售与器械耗材、检测试剂销售协同增长。
- 畅联股份：为国际跨国企业提供精益供应链管理服务，经营范围包括医疗器械第三方物流储运、仓储、分拨、配送业务及仓库管理。
总结
本报告深入分析了医药生物SPD（Supply, Processing, Distribution）模式在当前医疗改革和反腐背景下的重要性及其广阔的市场前景。SPD系统通过提升医疗物品流通的透明度、可追溯性、运营效率和合规性，不仅能有效削减医院运营成本、优化管理流程，更成为加强医院廉政建设的有力抓手。尽管目前SPD在公立医院的渗透率仅为5.5%左右，但其高项目价值和快速增长的项目数量预示着巨大的市场潜力，预计到2025年市场规模将达到135亿元。在竞争格局方面，国药控股凭借其市场份额优势处于领先地位，而众多国资背景的供应链企业和SPD服务提供商也积极布局，有望在此轮行业革新中实现快速增长。投资者应关注受益标的，但同时需警惕药械院内销售放缓可能带来的业绩不及预期风险。
微信扫一扫-立即使用
