中心思想
塑料污染治理驱动行业爆发，降解塑料迎来高速增长期
本报告核心观点指出，日益严峻的塑料污染问题已成为全球性挑战，各国政府纷纷出台政策，大力支持可降解塑料的推广与应用，尤其是我国2020年颁布的“史上最强限塑令”，为生物降解塑料行业带来了前所未有的发展机遇。该行业正处于产业爆发的前期，预计未来3-5年内，供应和需求都将实现高速增长。
PLA与PBAT主导市场，机遇与挑战并存
在众多可降解塑料品种中，聚乳酸（PLA）和聚己二酸/对苯二甲酸丁二醇酯（PBAT）因其成熟的技术、较高的产业化程度以及国内完整的产业链布局，被视为最具市场潜力的核心品种。尽管行业前景广阔，但高昂的生产成本、部分性能的不足、产品储存稳定性以及政策执行力度等因素，也构成了市场推广的主要阻力。因此，行业发展既面临巨大的市场机遇，也伴随着显著的风险挑战，需要政府引导、技术创新和产业链协同来共同克服。
主要内容
降解塑料市场概览与关键驱动
1：行业环境：塑料污染加剧催生生物降解塑料产业
塑料作为现代社会不可或缺的材料，全球年消耗量高达约4亿吨。然而，传统塑料的大规模使用和不规范回收导致的环境污染日益严重，尤其是一次性塑料制品占总消耗量的四分之一（约1亿吨），其中超过70%被丢弃到土壤、空气和海洋中，对生态环境和人类健康造成巨大危害。
为应对塑料污染，治理工作主要从源头减量、回收、替代和清理四方面入手。其中，用在自然环境中可降解的塑料替代传统塑料是关键一环。全球主要国家和地区，如欧盟、北美、日本、韩国、泰国、巴基斯坦及非洲部分国家，均已出台不同程度的禁塑或限塑政策。例如，欧盟计划到2021年全面禁止10种一次性塑料制品，并要求到2025年塑料瓶回收率达到90%。法国已于2020年成为全球首个禁止使用一次性塑料餐具的国家。
我国的禁塑限塑政策体系也日益完善。自1999年起，国家陆续出台多项政策，鼓励降解塑料的推广应用。2020年，国家发展改革委和生态环境部联合发布了被称为“史上最强限塑令”的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，明确了2020年、2022年和2025年的阶段性目标。例如，到2020年底，直辖市、省会城市、计划单列市城市建成区的商场、超市等场所禁止使用不可降解塑料袋；到2022年底，县城建成区、景区景点餐饮堂食服务禁止使用不可降解一次性塑料餐具；到2025年底，全国范围邮政快递网点禁止使用不可降解的塑料包装袋、塑料胶带、一次性塑料编织袋等。目前，全国已有30多个省份和直辖市跟进出台了地方性禁塑令或限塑令。
产业链深度分析与未来展望
2：技术与应用：PLA和PBAT是最合适的生物降解塑料
在降解塑料领域，需区分“真降解”与“伪降解”。生物降解塑料通过微生物作用分解为二氧化碳和水，是目前主流且不受光照条件影响的降解方式。而含有传统不可降解塑料成分（如淀粉基部分降解塑料）的产品，其降解率远低于90%，被称为“伪降解塑料”，并非国家提倡的方向。中国轻工业联合会已明确规定，可降解塑料的生物降解率应≥90%并符合其他重金属及特定元素含量标准。目前，PLA、PHA、PBS等主要以农作物为原料，PBAT、PCL等主要以石油为原料，两者均为全生物降解塑料。
降解塑料的产业化潜力受性能、改性难度、合成技术和价格等多重因素影响。目前，PLA和PBAT的产业化程度较高，是我国重点发展的方向。PLA属于硬塑料，而PBAT属于软塑料，两者常共混使用以改善吹膜加工性。
主流降解塑料的性能和价格对比显示：
- PLA（聚乳酸）：熔点180℃，拉伸强度60MPa，延伸率6%，降解速率适中，氧气阻隔性一般，水汽阻隔性一般，价格2-4万元/吨。改性方向为增韧、提高结晶性和气体阻隔性。
- PBAT（聚己二酸对苯二甲酸丁二醇酯）：熔点120℃，拉伸强度18MPa，延伸率750%，降解速率适中，氧气阻隔性差，水汽阻隔性差，价格2-3万元/吨。改性方向为提高耐候性、水汽阻隔性和熔体结晶性。
- PBS（聚丁二酸丁二醇酯）：熔点120℃，拉伸强度40MPa，延伸率400%，降解速率快，价格2-3万元/吨。
全球降解塑料市场中，传统的淀粉基部分降解塑料仍占38%，而PLA和PBAT分别占据25%和24%的市场份额，是全生物降解塑料的主导品种。在西欧，塑料袋（68%）和商品包装（21%）是降解塑料最主要的下游市场。中国生物可降解塑料上游原料（如乳酸、PTA、AA和BDO）及下游应用产业均已成熟，但可降解塑料树脂生产仍处于产业爆发初期，主要受成本因素制约。
PLA的单体乳酸可100%从玉米、甜菜等生物质原料经发酵而得，主要通过丙交酯开环聚合工艺生产，国内已实现全产业链技术突破。PBAT则以1,4-丁二醇（BDO）、己二酸（AA）和对苯二甲酸（PTA）为原料聚合而成，国内外技术均已成熟。
3：供应与需求：供应和需求高增，风险和机遇并存
供应方面：
- PLA： 目前全球聚乳酸产能约51万吨，其中中国产能23.4万吨。全球在建和规划产能共148万吨，其中131万吨集中在中国，显示出中国在PLA领域的巨大扩张潜力。
- PBAT： 全球PBAT产能约50多万吨，中国产能约37万吨，主要厂家包括蓝山屯河（12万吨）和金发科技（7.1万吨）。当前PBAT产品供不应求，价格在2-2.5万元/吨区间，呈现“谁先投产谁受益”的市场态势。然而，截至2021年7月，全球已统计的PBAT在建和规划新增产能高达706万吨，远超当前合理市场需求预期，其中相当一部分项目面临不确定性，建议关注技术和经营能力强、信誉良好且已在建的项目。
需求方面：
根据塑料加工工业协会数据，2018年我国一次性塑料制品消耗量高达2000万吨，占国内塑料制品产量的33%。保守估计2020年我国一次性塑料制品消耗量约2200万吨。而2019年我国生物降解塑料消耗量仅为52万吨，约占一次性塑料制品消耗量的2.36%，替代市场空间巨大。
重点应用领域市场预测：
- 日用塑料袋： 约占一次性塑料制品的29%（638万吨）。根据禁塑令要求，到2022年底，全部地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区的集贸市场禁止使用不可降解塑料袋。预计到2025年，生物降解塑料在日用塑料袋市场的渗透率将达到30%，市场空间约为256万吨。
- 农用地膜： 我国是地膜使用大国，年产量约250万吨。理论上是降解塑料的理想市场，但可降解农膜成本是传统农膜的2-3倍。在无补贴情况下，预计2025年渗透率仅为1%，市场规模约3万吨。若有补贴覆盖成本差，渗透率将大幅提升。
- 一次性餐具： 2020年我国一次性餐盒消耗量约450亿个，外卖行业消耗的一次性塑料餐具约100万吨。根据禁塑令，到2025年，地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降30%。预计到2025年，生物降解塑料在一次性餐具领域的渗透率将达到30%。
- 快递包装： 2020年我国快递业务量达833亿件，快递用塑料袋需求约50万吨。禁塑令要求到2025年底，全国范围邮政快递网点禁止使用不可降解的塑料包装袋、塑料胶带、一次性塑料编织袋等。预计到2025年，生物降解塑料在快递包装袋行业的渗透率有望达到80%以上，市场空间约为119万吨。
市场增长阻力：
- 价格： 生物降解塑料袋价格比传统塑料制品高出2-3倍，消费者短期内难以完全接受。例如，一个中型超市背心袋成本从6-7分钱增至2-3毛钱，市场价格可能高达5-6毛钱。
- 性能： 部分生物降解塑料在拉伸强度、阻水性等方面仍逊于传统塑料，需要通过改性解决。
- 库存时效： 可降解特性导致产品在库存期可能发生变质，增加销售和库存管理难度。
- 政策执行力度： 在高成本背景下，市场做大需要强有力的政策执行，并引导企业降低生产和流通成本。
- 执行标准： “伪降解塑料”的存在干扰了真正生物降解塑料的市场推广。
- 配套措施： 产业链需形成闭环，尤其工业堆肥等后续处理设施在中国仍缺乏。
4：原材料：长期看国内原材料供应充足
PLA原材料： PLA主要以玉米为原料生产乳酸。假设2025年PLA产量达到400万吨，需消耗1200万吨玉米，约占我国玉米产量的4.6%。考虑到乳酸来源多样（甘薯、甜菜、秸秆等生物质），短期内不会对粮食安全造成威胁。
PBAT原材料： PBAT由PTA、AA和BDO聚合而成。
- PTA： 我国是PTA生产大国，产能占全球70%以上（6100万吨），开工负荷约80%。未来几年新增产能约3000万吨以上。即使按700万吨PBAT规划产能计算，所需PTA（280万吨）也能被现有及新增产能充分满足。
- AA（己二酸）： 我国AA产能约270多万吨，近三年开工负荷低于60%，剩余产能充足，可供300万吨PBAT生产，短期内无原料紧张风险。
- BDO（丁二醇）： 我国BDO产能约230万吨，多年来开工负荷仅50%（2021年升至60%）。剩余产能可供150万吨左右PBAT生产。若PBAT大规模投放，BDO是三种原料中唯一可能存在供应风险的品种，但目前多个PBAT项目已规划建设BDO装置，未来供应风险较低。
5：盈利能力：受原材料影响较大，目前盈利较好
PLA盈利能力： 按照年产10万吨聚乳酸塑料粒子计算，假设玉米单耗3吨/吨PLA，每吨聚乳酸的完全成本约为12563元（扣除副产品收益）。以每吨28000元的价格计算，扣除增值税及三费后，当前（2021年8月6日）每吨PLA塑料粒子的净利润估计在11000元左右，盈利能力较好。
PBAT盈利能力： 按照年产10万吨PBAT塑料粒子计算，扣除副产品收益后的原材料成本为17645元/吨，完全
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