中心思想
化工市场表现强劲，氯化钾价格领涨
本周基础化工行业整体表现积极，化工行业指数跑赢沪深300指数2.77%，显示出较强的市场韧性。氯化钾市场受供应偏紧和下游刚需采买推动，价格持续拉涨，成为本周关注焦点。同时，碳酸锶因供给端扰动，其价格上涨趋势值得持续关注。
政策与贸易环境影响行业发展
政策层面，工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单的公布，预示着碳中和背景下行业将面临新的环保要求和发展机遇。贸易层面，印度对中、日间苯二酚启动反倾销调查，以及商务部对原产于美欧日及中国台湾地区的进口共聚聚甲醛（POM）初裁存在倾销，表明国际贸易摩擦对特定化工产品市场供需格局和企业盈利能力构成直接影响。这些外部因素共同塑造了当前化工行业的复杂市场环境。
主要内容
化工行情概览与重点产品分析
化工行情跟踪：行业指数跑赢大盘，多数产品价格上涨
截至本周五（1月17日），化工行业指数报3262.45点，较上周上涨4.9%，跑赢沪深300指数2.77%。中国化工产品价格指数（CCPI）报4375点，较上周上涨1.16%。在545只化工板块个股中，有500只（占比91.74%）周度上涨，仅37只（占比6.79%）下跌。金奥博、柳化股份等个股领涨。
产品价格方面，在跟踪的226种化工产品中，有116种价格较上周上涨，44种下跌。其中，顺丁橡胶、邻二甲苯、TDI、液体烧碱、WTI、PX（CFR中国）、PX、丁二烯、布伦特、苯酐等产品涨幅居前。液氯、烟酰胺、二氯甲烷、PTFE悬浮中粒、硫酸、POM、98.5%赖氨酸、维生素B12、维生素VC、百草枯42%母液等产品跌幅明显。
本周行业观点：氯化钾价格拉涨，碳酸锶供给端扰动受关注
本周（1月13日-1月17日）氯化钾市场呈现挺价拉涨态势，下游刚需采买跟进。据百川盈孚数据，截至1月16日，氯化钾现货价格为2550元/吨，环比上周上涨27元/吨，涨幅1.07％。
供应端分析：
- 国产60%粉钾： 青海地区主流大厂减量生产或已停车，开工率整体维持在四成左右，主要执行旧单，库存紧张，发运一般，市场供应略显偏紧。
- 57％粉钾： 青海小厂已停车，库存充足，以自提为主。
- 进口钾： 截至1月10日，港存环比减量，可发量趋减，目前港存量为293.1万吨。
- 边贸： 1月少量到货和流通，但现货供应仍紧张。
需求端分析：
- 冬储备肥已临近尾声，本周氯化钾下游因报价上涨而询单增加，但整体交投仍显不足。
- 各下游产品市场运行弱势，备肥操作谨慎，采购多为年前刚需备货，成交价仍可议。
推荐及受益标的：
- 推荐标的：亚钾国际。
- 受益标的：盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。
本周重点产品跟踪：涤纶长丝库存低位，价格上行
化纤：涤纶长丝库存低位，价格上行、价差小幅收窄
本周（1月13日-1月17日）江浙织机开工率有所下滑，截至1月14日为63.75%。2024年12月，美国服装及配饰店销售额同比+2.4%，达到267.41亿美元。预计纺服终端消费有望提振，化纤行业景气度未来具有较强向上弹性。
涤纶长丝：
- 市场价格上涨。截至1月16日，涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别为5.80、12.60、17.30天，整体处于较低水平。
- POY市场均价为7242.86元/吨，较上周上涨142.86元/吨；FDY市场均价为7621.43元/吨，上涨71.43元/吨；DTY市场均价为8407.14元/吨，上涨107.14元/吨。
- 价格上涨主要受国际油价宽幅上涨带来的成本支撑，以及长丝检修减产装置增多导致市场供应持续下滑。
- 下游企业陆续停车放假，前期备货充足，产销数据偏弱。
- 推荐标的：新凤鸣、桐昆股份。
粘胶长丝：
- 市场价格平稳，截至1月17日均价为43500元/吨。下游厂家陆续放假，成交减少，价格保持平稳。
- 受益标的：新乡化纤、吉林化纤等。
粘胶短纤：
- 市场价格基本稳定，截至1月16日均价为13600元/吨。
- 成本端原料溶解浆平稳，液碱上涨，硫酸下跌，成本涨跌不一。
- 供应端部分装置降负运行，供应量减少，厂家库存低位。
- 需求端节前备货基本结束，表现平淡。
- 推荐标的：三友化工。
氨纶：
- 价格持稳运行，截至1月16日，40D市场均价23700元/吨。
- 主原料PTMEG价格稳定，辅原料纯MDI小幅上涨，成本面支撑稍好。
- 工厂停车检修增多，供应面微利好市场。
- 需求端整体偏淡，局部刚需补货。
- 推荐标的：华峰化学；受益标的：新乡化纤等。
纯碱：成交氛围清淡，现货价格下跌
本周（1月13日-1月17日）国内纯碱现货市场价格下行。
- 截至1月16日，轻质纯碱市场均价为1413元/吨，下跌0.35%；重质纯碱市场均价为1494元/吨，下跌0.27%。
- 节前碱厂为出货灵活调整价格，存在一定让利空间。后期期货盘面上涨及青海地区工厂临时停车检修，部分厂家挺价运行。
- 供应端，安徽某厂装置恢复，重庆、青海某厂停车检修，纯碱产量略有下降，工厂整体库存略有下滑。
- 需求端下游备货接近尾声，新签订单情况不佳。
- 推荐标的：远兴能源、三友化工等；受益标的：中盐化工等。
化肥：尿素价格重心上移，氯化钾市场挺价运行
尿素：
- 本周（1月13日-1月17日）尿素市场行情先涨后稳，价格重心整体有所上移。
- 截至1月16日，尿素市场均价为1646元/吨，较上周上涨7元/吨，涨幅0.43%。
- 主产区山东及两河中小颗粒主流成交价在1550-1640元/吨，较上周上涨20-80元/吨。
- 上涨主要受期货推动及临近春节农业补货需求增加。下半周涨势不足，采购积极性放缓。
磷矿石：
- 市场走势平稳，多数矿企暂停开采。
- 截至1月16日，30%品位磷矿石市场均价为1018元/吨，28%品位为949元/吨，25%品位为785元/吨，与上周同期持平。
农业磷酸一铵：
- 市场交投冷清。截至1月16日，55%粉铵出厂参考价格2950-3050元/吨，58%粉铵3250-3400元/吨，60%粉铵3550-3600元/吨。
工业磷酸一铵：
- 价格小幅下跌。截至1月16日，73%工业级磷酸一铵市场均价为5821元/吨，较上周下跌17元/吨，跌幅0.29%。
- 下游新能源企业备货多有压价情绪，新单少量成交且价格靠拢低端。原料端价格区间震荡，供应端大部分企业待发量减少。
磷酸二铵：
- 市场价格暂稳。截至1月16日，64%含量二铵市场均价3530元/吨，与上周同期持平。
- 原料合成氨窄幅整理，硫磺高位坚挺，磷矿石稳定运行，成本价格区间整理。工厂积极执行前期预收订单，新单跟进有限。
钾肥：
推荐及受益标的：
- 推荐标的：尿素（华鲁恒升等）、磷铵（兴发集团、云图控股等）、钾肥（亚钾国际等）。
- 受益标的：磷铵（云天化、川恒股份、新洋丰、川发龙蟒等）、钾肥（东方铁塔、盐湖股份、藏格矿业等）。
本周行业新闻点评：政策与贸易摩擦影响深远
碳中和：
- 1月16日，工信部等四部门公布15项工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单（第一批），涉及乙烯、工业硅等品种。这标志着中国在工业领域碳排放管理方面迈出重要一步，将对相关产业的生产流程、技术升级和成本结构产生深远影响。
间苯二酚反倾销调查：
- 印度对原产于中国和日本的间苯二酚启动反倾销调查。印度国内最大生产商Atul有限公司申诉称，来自中日两国的进口产品存在不公平定价行为，对国内产业造成损害。
- 间苯二酚是重要的精细化工原料，广泛应用于橡胶粘合剂、合成树脂、染料、医药和农药等领域。2022年中国间苯二酚市场产量3.28万吨，需求量2.41万吨。此次调查可能导致印度对涉案产品征收反倾销税，影响相关企业的出口和市场份额。
共聚聚甲醛（POM）反倾销初裁：
- 商务部1月16日初裁认定，原产于美国、欧盟、中国台湾地区和日本的进口共聚聚甲醛存在倾销，对中国大陆产业造成实质损害，并存在因果关系。
- 自2025年1月24日起，进口经营者需依据初裁决定的保证金比率向海关提供相应保证金。例如，泰科纳聚合物公司（美国）保证金比率为74.9%，塞拉尼斯生产德国有限及两合公司（欧盟）为42.0%，台湾宝理塑胶股份有限公司为3.8%。
- 共聚聚甲醛具有高机械强度、高耐疲劳性等优良性能，可替代金属材料，广泛应用于汽车配件、电子电器、工业机械等领域。此次初裁将对相关进口产品市场竞争格局产生重大影响，利好国内生产商。
- 受益标的：云天化。
化工产品价格与价差行情分析
化工价格行情：116种产品价格周度上涨、44种下跌
在跟踪的226种化工产品中，本周有116种产品价格较上周上涨，44种下跌。
- 7日涨幅前十： 顺丁橡胶（7.61%）、邻二甲苯（7.46%）、TDI（6.68%）、液体烧碱（6.58%）、WTI（6.44%）、PX（CFR中国）（6.25%）、PX（6.25%）、丁二烯（6.16%）、布伦特（5.68%）、苯酐（5.40%）。
- 7日跌幅前十： 液氯（-715.38%）、烟酰胺（-14.29%）、二氯甲烷（-4.89%）、PTFE悬浮中粒（-4.76%）、硫酸（-3.17%）、POM（-2.83%）、98.5%赖氨酸（-2.22%）、维生素B12（-2.11%）、维生素VC（-1.85%）、百草枯42%母液（-1.74%）。
- 30日涨幅前十： 丁二烯（18.34%）、丙烯腈（13.27%）、R125（13.16%）、丙烯酸（12.86%）、苯酐（12.51%）、WTI（11.27%）、乙醇燃料（11.23%）、甲苯（10.74%）、R410a（10.26%）、固体烧碱（10.14%）。
- 30日跌幅前十： 液氯（-168.38%）、烟酰胺（-20.88%）、维生素VA（-14.81%）、盐酸（-10.99%）、氟化铝（-9.35%）、环氧氯丙烷（-8.67%）、合成氨（-8.62%）、硫酸（-8.25%）、二氯甲烷（-8.16%）、尿素（-7.59%）。
本周化工价差行情：32种价差周度上涨、30种下跌
在跟踪的72种产品价差中，本周有32种价差较上周上涨，30种下跌。
- 7日涨幅前五的价差： “丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”（109.37%）、“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”（19.83%）、“DMF-1.06×甲醇”（13.69%）、“PX-石脑油”（13.43%）、“PVC-1.45×电石”（12.40%）。
- 7日跌幅前五的价差： “PTA-0.655×PX”（-94.15%）、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”（-30.33%）、“ABS-0.19×丁二烯-0.54×苯乙烯-0.26×丙烯腈”（-23.22%）、“丙烯-1.2×丙烷”（-17.28%）、“乙烯-石脑油”（-12.62%）。
重点价格与价差跟踪：纯MDI价差、聚合MDI价差扩大
石化产业链： 本周纯MDI价差、聚合MDI价差小幅扩大。
化纤产业链： 本周POY-PTA/MEG价差小幅收窄。
煤化工、有机硅产业链： 本周烧碱价差扩大。
磷化工及农化产业链： 本周氯化钾价格上涨。
维生素及氨基酸产业链： 本周蛋氨酸价格上涨。
化工股票行情与风险提示
化工股票行情：化工板块91.7%个股周度上涨
本周化工板块的545只个股中，有500只（占比91.74%）周度上涨，37只（占比6.79%）周度下跌。
- 7日涨幅前十的个股： 金奥博（61.21%）、柳化股份（52.86%）、金瑞矿业（40.60%）、佳先股份（24.68%）、斯迪克（21.95%）、红星发展（21.29%）、红宝丽（20.15%）、横河精密（18.60%）、准油股份（17.81%）、一致魔芋（17.03%）。
- 7日跌幅前十的个股： 新宙邦（-11.86%）、建业股份（-10.46%）、农心科技（-9.61%）、保立佳（-8.41%）、鼎际得（-7.27%）、昊华科技（-5.67%）、先达股份（-5.63%）、*ST达志（-5.56%）、氯碱化工（-5.10%）、百龙创园（-5.10%）。
覆盖个股跟踪：新增覆盖圣泉集团，继续看好化工龙头
本周新增覆盖圣泉集团，给予“买入”评级，看好其合成树脂与生物质化工一体化产业链优势及新材料布局。同时，继续看好万华化学、华鲁恒升等化工龙头企业，以及亚钾国际、兴发集团、荣盛石化、龙佰集团、新和成等重点覆盖标的。
风险提示
- 油价大幅波动
- 下游需求疲软
- 宏观经济下行
- 其他风险
总结
本周基础化工行业整体呈现积极态势，化工行业指数表现优于大盘，多数化工产品价格上涨，股票市场也普遍上扬。氯化钾市场受供需关系影响，价格持续拉涨，而碳酸锶的供给端扰动也预示着价格上涨的可能。政策层面，碳足迹核算规则的公布将引导行业绿色转型；贸易层面，间苯二酚和共聚聚甲醛的反倾销调查及初裁结果，则直接影响相关产品的国际贸易格局和企业盈利。在重点产品方面，涤纶长丝库存低位，价格上行；纯碱价格下跌，成交氛围清淡；尿素价格重心上移。整体而言，化工行业在宏观经济和政策引导下，结构性机会与挑战并存，需密切关注油价波动、下游需求及宏观经济走势带来的风险。
微信扫一扫-立即使用
