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中心思想
医药生物行业表现及投资评级分析
本报告的核心观点如下：
- 行业表现回顾： 近期SW医药生物行业表现不佳，跑输沪深300指数，多数细分板块录得负收益。
- 投资评级维持： 尽管行业短期承压，但维持对医药生物行业的“超配”评级，看好脑机接口和减肥药等细分领域的投资机会。
- 政策与市场关注： 关注《生物安全法案》对CXO板块的影响，以及诺和诺德减肥药的进展。
主要内容
1. 行情回顾
1.1 SW医药生物行业跑输沪深300指数
2024年2月26日至2024年3月10日，SW医药生物行业下跌0.56%，跑输同期沪深300指数约2.14个百分点，表明医药生物行业整体表现弱于大盘。
1.2 多数细分板块均录得负收益
在医药生物行业的三级细分板块中，多数板块录得负收益。体外诊断和中药板块表现相对较好，分别上涨1.08%和0.63%，而线下药店和医院板块跌幅居前，分别下跌5.47%和4.11%。
1.3 行业内约37%个股录得正收益
在医药生物行业中，约37%的个股录得正收益，63%的个股录得负收益。润都股份涨幅最大，周涨幅为24.48%，而奕瑞科技跌幅最大，周跌幅为17.06%。
1.4 估值
截至2024年3月8日，SW医药生物行业指数整体PE（TTM，剔除负值）约为36.52倍，相对于沪深300的PE倍数为3.22倍。行业估值有所下降，目前处于相对低位区域。
2. 行业重要新闻
- 高值耗材集采： 京津冀医药联合采购平台发布通知，开展弹簧圈类医用耗材产品信息集中维护工作，预示新一轮高值耗材集采或将启动。
- 诺和诺德减肥药进展： 诺和诺德公布口服Amycretin的临床数据，显示12周减重13.1%，优于司美格鲁肽的效果，推动公司股价上涨。
3. 上市公司重要公告
- 西点药业： 收到氨溴特罗口服溶液境内生产药品补充申请《受理通知书》。
- 复星医药： 控股子公司精缮科技的GCK-01细胞注射液获药品临床试验批准，用于治疗复发或化疗耐药的滤泡性淋巴瘤。
- 上海医药： 胞磷胆碱钠注射液通过仿制药一致性评价。
- 国药现代： 控股子公司国药致君的注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠通过仿制药一致性评价。
4. 行业周观点
维持对医药生物行业的“超配”评级。尽管受《生物安全法案》影响，CXO板块回调，但脑机接口和减肥药等领域仍具投资机会。建议关注医疗设备、医药商业、医美、科学服务、医院及诊断服务、中药、创新药、生物制品和CXO等板块的优质标的。
5. 风险提示
- 疫情反复风险
- 行业政策风险
- 研发进展低于预期风险
- 产品安全质量风险
- 原料价格波动风险
- 竞争加剧风险
- 其他风险
总结
行业承压但机会犹存
本报告分析了近期医药生物行业的市场表现，指出行业整体跑输大盘，多数细分板块录得负收益。然而，报告维持对该行业的“超配”评级，并强调了脑机接口、减肥药等新兴领域的投资潜力。
关注政策与创新驱动
投资者应密切关注政策变化（如《生物安全法案》、高值耗材集采）对行业的影响，以及创新药物和技术（如诺和诺德减肥药、脑机接口）带来的投资机会。同时，需要警惕疫情反复、研发风险、产品质量等潜在风险。
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