基础化工行业双周报：多家制冷剂企业2025年归母净利润同比大增

　　投资要点： 　　行情回顾：截至1月29日，近两周申万基础化工指数上涨6.2%，跑赢沪深300指数6.1个百分点，在31个申万行业中排第5名；年初至今，申万基础化工指数上涨13.1%，跑赢沪深300指数10.4个百分点，在31个申万行业中排第5名。 　　分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨多跌少，其中化学原料板块上涨11.3%、农化制品板块上涨8.2%、化学制品板块上涨6.3%、化学纤维板块上涨5.9%、非金属材料板块上涨5.0%、橡胶板块上涨1.9%、塑料板块下跌1.9%。 　　申万基础化工指数包含的408家上市公司中，近两周股价上涨的公司有272家，其中闰土股份、斯迪克、红宝丽的涨幅靠前，分别达53.6%、49.4%45.9%；股价下跌的公司有135家，其中神剑股份、高盟新材、博菲电气的跌幅较大，分别为24.1%、22.6%、22.0%。 　　重点行业资讯：（1）根据铁西经济开发区管委会，1月27日，总投资5.5亿元的鞍山市铁西区光电新材料智造基地项目工作进展座谈会暨签约仪式召开。项目一期总投资5.5亿元，聚焦光学玻璃制造、新材料研发光学器件生产等高技术领域，融合研发、制造、销售于一体，致力于打造东北地区重要的新材料产业集聚平台。（2）根据大亚湾发布公众号1月28日，惠州建设全球石化产业高地再添新成果：建筑面积约7000平方米、配备170多套国际先进设备的中海壳牌产品创新中心正式启用。（3）根据PUWORLD，1月28日，巴斯夫计划于2026年第一季度在印度海得拉巴开设全球数字化中心，此举将进一步强化其在欧洲（路德维希港和马德里）以及亚太地区（吉隆坡）的现有全球数字化中心网络。 　　行业周观点：近日陶氏公司宣布了一项全面的计划，旨在简化运营模式并优化端到端流程。公司将重塑成本结构并实现客户服务方式的现代化。“Transform to Outperform”计划的目标是在短期内实现至少20亿美元的运营息税折旧摊销前利润增长。化工行业巨头积极推进降本增效。制冷剂方面，自2024年起，国家对第三代（HFCs）制冷剂实施了生产配额管理，行业供需情况有所改善。受供给端刚性约束等因素影响，2025年制冷剂价格整体保持上涨趋势。受益于制冷剂价格上涨，制冷剂企业盈利大增，根据业绩预增公告，2025年制冷剂公司三美股份和巨化股份的归母净利润均同比大增。建议关注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。 　　风险提示：能源价格波动风险；汇率波动的风险；经济发展不及预期；安全经营的风险等。