石油石化行业:光伏驱动POE胶膜需求增长 国内技术亟待突破

石油石化行业:光伏驱动POE胶膜需求增长 国内技术亟待突破

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石油石化行业:光伏驱动POE胶膜需求增长 国内技术亟待突破

  投资摘要:   每周一谈:   POE处于乙烯下游,产品性能优异。聚烯烃弹性体(POE)是由乙烯和高碳α-烯烃(1-丁烯、1-己烯、1-辛烯等)聚合而成的无规共聚物弹性体,属于高端聚烯烃中的热塑性弹性体(TPE),兼具塑料的可塑性和橡胶的弹性,可回收利用、机械性能好、加工便捷、耐候性及耐老化性优异。汽车行业是国内POE的最大消费领域。2019年国内POE消费量为45万吨。隆众资讯预计未来国内POE年均消费增速10%以上。   国内供应完全依赖进口,市场集中度高。POE作为纯依赖进口的产品,国内工业化有待进一步突破。目前陶氏是全球最大的POE生产商,市场份额占比42%,POE生产技术仅由美国陶氏、埃克森美孚、日本三井化学、韩国LG化学、SK集团、沙特阿拉伯沙比克,六个国外大型企业掌握,而且对生产所需的催化剂进行了专利保护,并且严密封锁了生产作为POE重要原料的高碳α-烯烃的生产工艺技术,限制其转让。   POE材料适用于光伏胶膜,双玻组件市场占比提升带动POE胶膜需求增长。光伏胶膜市场主要以EVA、POE胶膜为主,主要为透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜(包括多层共挤POE胶膜)三种类别。目前组件封装材料仍以EVA胶膜为主,至今一直为市场的主流产品,但其占比有所下降,2020年约占光伏胶膜整体市场的56.7%;POE胶膜和共挤型POE胶膜占25.5%的市场份额。我们预计随着双玻组件、双面电池的大规模应用,POE/多层共挤POE胶膜到2030年的总体市场渗透率可以达到36.2%,多层共挤POE胶膜在内的高品质胶膜有望进一步提升市场规模。   国家的大力支持下,国产技术亟待突破。目前万华化学POE已经攻克POE合成过程中的主要复杂技术工艺,等待未来20万吨/年POE产能投产。此外,京博石化、茂名石化、斯尔邦石化、中石化天津石化、惠生新材料、中国化学、卫星石化等均有投建POE装置的计划,部分企业小试或中试装置已经有重要进展,将助力国内POE行业步入国产替代。   市场回顾:   板块表现:本周中信一级石油石化指数涨跌幅-5.49%,位居30个行业指数第29位。本周上证指数涨跌幅-0.55%,中信一级石油石化指数相对上证指数-4.94%。石油石化各子版块均出现不同程度跌幅,其他石化(-2.88%)、炼油(-4.39%)、油品销售及仓储(-6.10%)、油田服务(-6.27%)、工程服务(-9.48%)、石油开采(-10.51%)。   个股涨跌幅:本周石油石化板块领涨个股包括中曼石油(+16.52%)、ST中天(+10.43%)、泰和新材(+4.98%)、道森股份(+2.70%)、等;领跌个股包括博迈科(-23.29%)、广汇能源(-18.93%)、新潮能源(-17.45%)、蓝焰控股(-16.75%)、泰山石油(-15.88%)等。   风险提示:政策风险;地缘政治加剧风险;原油价格剧烈波动风险,全球新冠疫情持续恶化风险;
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    申港证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-10-18

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报告摘要

  投资摘要:

  每周一谈:

  POE处于乙烯下游,产品性能优异。聚烯烃弹性体(POE)是由乙烯和高碳α-烯烃(1-丁烯、1-己烯、1-辛烯等)聚合而成的无规共聚物弹性体,属于高端聚烯烃中的热塑性弹性体(TPE),兼具塑料的可塑性和橡胶的弹性,可回收利用、机械性能好、加工便捷、耐候性及耐老化性优异。汽车行业是国内POE的最大消费领域。2019年国内POE消费量为45万吨。隆众资讯预计未来国内POE年均消费增速10%以上。

  国内供应完全依赖进口,市场集中度高。POE作为纯依赖进口的产品,国内工业化有待进一步突破。目前陶氏是全球最大的POE生产商,市场份额占比42%,POE生产技术仅由美国陶氏、埃克森美孚、日本三井化学、韩国LG化学、SK集团、沙特阿拉伯沙比克,六个国外大型企业掌握,而且对生产所需的催化剂进行了专利保护,并且严密封锁了生产作为POE重要原料的高碳α-烯烃的生产工艺技术,限制其转让。

  POE材料适用于光伏胶膜,双玻组件市场占比提升带动POE胶膜需求增长。光伏胶膜市场主要以EVA、POE胶膜为主,主要为透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜(包括多层共挤POE胶膜)三种类别。目前组件封装材料仍以EVA胶膜为主,至今一直为市场的主流产品,但其占比有所下降,2020年约占光伏胶膜整体市场的56.7%;POE胶膜和共挤型POE胶膜占25.5%的市场份额。我们预计随着双玻组件、双面电池的大规模应用,POE/多层共挤POE胶膜到2030年的总体市场渗透率可以达到36.2%,多层共挤POE胶膜在内的高品质胶膜有望进一步提升市场规模。

  国家的大力支持下,国产技术亟待突破。目前万华化学POE已经攻克POE合成过程中的主要复杂技术工艺,等待未来20万吨/年POE产能投产。此外,京博石化、茂名石化、斯尔邦石化、中石化天津石化、惠生新材料、中国化学、卫星石化等均有投建POE装置的计划,部分企业小试或中试装置已经有重要进展,将助力国内POE行业步入国产替代。

  市场回顾:

  板块表现:本周中信一级石油石化指数涨跌幅-5.49%,位居30个行业指数第29位。本周上证指数涨跌幅-0.55%,中信一级石油石化指数相对上证指数-4.94%。石油石化各子版块均出现不同程度跌幅,其他石化(-2.88%)、炼油(-4.39%)、油品销售及仓储(-6.10%)、油田服务(-6.27%)、工程服务(-9.48%)、石油开采(-10.51%)。

  个股涨跌幅:本周石油石化板块领涨个股包括中曼石油(+16.52%)、ST中天(+10.43%)、泰和新材(+4.98%)、道森股份(+2.70%)、等;领跌个股包括博迈科(-23.29%)、广汇能源(-18.93%)、新潮能源(-17.45%)、蓝焰控股(-16.75%)、泰山石油(-15.88%)等。

  风险提示:政策风险;地缘政治加剧风险;原油价格剧烈波动风险,全球新冠疫情持续恶化风险;

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