石油石化行业研究周报:纯苯下游扩张 供需错配持续扩大

石油石化行业研究周报:纯苯下游扩张 供需错配持续扩大

券商报告

石油石化行业研究周报:纯苯下游扩张 供需错配持续扩大

  每周一谈:   阶段性供需错配 纯苯库存降至历史低位: 截至 2021 年 6 月 31 日, 国内石油制纯苯产量 705 万吨左右,加氢苯产量 185 万吨左右,以进口量预估 130万吨计算国内石油制纯苯总供应量 1020 万吨。纯苯下游主要产品为苯乙烯、己内酰胺、苯酚、 MDI、己二酸和苯胺,合计占苯总消费的 95%。 上半年由于苯乙烯大量产能的新增,纯苯总需求量提升至 1060 万吨,因此总供应缺口在 40 万吨左右。阶段性供需错配导致华东港口库存自年初开始持续下降,目前已至 5 年内同期低位。   未来供需缺口扩大 纯苯盈利或将持续。 受益供需错配,国内纯苯价格整体上行,上涨幅度超过 4000 元/吨。 2020 年至 2022 年是纯苯下游产能快速增长的三年,令纯苯产能缺口持续扩大。近几年纯苯下游对纯苯的需求增量主要由苯乙烯新增产能提供, 2021 年苯乙烯新增产能 526 万吨,产能增速高达 44%;己内酰胺新增产能 60 万吨,产能增速 9.68%;苯酚新增产能 190 万吨,产能增速 36%;己二酸新增产能 20 万吨,产能增速 7%; MDI 和苯胺无新增产能。随着纯苯下游装置大量投产,下游产能对纯苯的需求快速增加,2020 年至 2022 年下游对纯苯的需求增速达 20%、 21%、 10%。 与之相比,纯苯的产能增速仅为 4.09%、 14.38%、 4.1%,纯苯的产能缺口持续扩大。由于纯苯与石脑油价差历来被视为纯苯盈利性的核心指标,我们预计纯苯/石脑油价差将维持在 1000-1500 元/吨的区间,高盈利性或将持续。   市场回顾:   板块表现: 本周中信一级石油石化指数涨跌幅-2.25%,位居 30 个行业指数第 16 位。本周上证指数涨跌幅-2.46%,中信一级石油石化指数领先上证指数 0.21%。工程服务子板块拖累整体石油石化板块表现,其他石化( -1.76%)、炼油( -2.21%)、油田服务( -2.47%)、油品销售及仓储( -2.52%)、石油开采( -2.9%)、工程服务( -3.72%)。   个股涨跌幅: 本周石油石化板块领涨个股包括海利得( +5.60%)、三联虹普( +5.45%)、华锦股份( +3.10%)、齐翔腾达( +2.25%)、桐昆股份( +0.9%)、恒逸石化( +0.16%)等;领跌个股包括蒙泰高新( -8.92%)、洲际油气( -8.65%)、宝利国际( -8.17%)、渤海化学( -6.68%)、博汇股份( -6.66%)等。   风险提示: 政策风险;地缘政治加剧风险;原油价格剧烈波动风险,全球新冠疫情持续恶化风险;
报告标签:
  • 化工行业
报告专题:
  • 下载次数:

    268

  • 发布机构:

    申港证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-07-05

  • 页数:

    20页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  每周一谈:

  阶段性供需错配 纯苯库存降至历史低位: 截至 2021 年 6 月 31 日, 国内石油制纯苯产量 705 万吨左右,加氢苯产量 185 万吨左右,以进口量预估 130万吨计算国内石油制纯苯总供应量 1020 万吨。纯苯下游主要产品为苯乙烯、己内酰胺、苯酚、 MDI、己二酸和苯胺,合计占苯总消费的 95%。 上半年由于苯乙烯大量产能的新增,纯苯总需求量提升至 1060 万吨,因此总供应缺口在 40 万吨左右。阶段性供需错配导致华东港口库存自年初开始持续下降,目前已至 5 年内同期低位。

  未来供需缺口扩大 纯苯盈利或将持续。 受益供需错配,国内纯苯价格整体上行,上涨幅度超过 4000 元/吨。 2020 年至 2022 年是纯苯下游产能快速增长的三年,令纯苯产能缺口持续扩大。近几年纯苯下游对纯苯的需求增量主要由苯乙烯新增产能提供, 2021 年苯乙烯新增产能 526 万吨,产能增速高达 44%;己内酰胺新增产能 60 万吨,产能增速 9.68%;苯酚新增产能 190 万吨,产能增速 36%;己二酸新增产能 20 万吨,产能增速 7%; MDI 和苯胺无新增产能。随着纯苯下游装置大量投产,下游产能对纯苯的需求快速增加,2020 年至 2022 年下游对纯苯的需求增速达 20%、 21%、 10%。 与之相比,纯苯的产能增速仅为 4.09%、 14.38%、 4.1%,纯苯的产能缺口持续扩大。由于纯苯与石脑油价差历来被视为纯苯盈利性的核心指标,我们预计纯苯/石脑油价差将维持在 1000-1500 元/吨的区间,高盈利性或将持续。

  市场回顾:

  板块表现: 本周中信一级石油石化指数涨跌幅-2.25%,位居 30 个行业指数第 16 位。本周上证指数涨跌幅-2.46%,中信一级石油石化指数领先上证指数 0.21%。工程服务子板块拖累整体石油石化板块表现,其他石化( -1.76%)、炼油( -2.21%)、油田服务( -2.47%)、油品销售及仓储( -2.52%)、石油开采( -2.9%)、工程服务( -3.72%)。

  个股涨跌幅: 本周石油石化板块领涨个股包括海利得( +5.60%)、三联虹普( +5.45%)、华锦股份( +3.10%)、齐翔腾达( +2.25%)、桐昆股份( +0.9%)、恒逸石化( +0.16%)等;领跌个股包括蒙泰高新( -8.92%)、洲际油气( -8.65%)、宝利国际( -8.17%)、渤海化学( -6.68%)、博汇股份( -6.66%)等。

  风险提示: 政策风险;地缘政治加剧风险;原油价格剧烈波动风险,全球新冠疫情持续恶化风险;

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 20
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
申港证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049