医药生物行业双周报：胰岛素集采专项接续文件出台-摩熵咨询(原药融咨询)

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AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2024年3月25日-2024年4月7日，SW医药生物行业下跌1.76%，跑输同期沪深300指数约1.13个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中线下药店和血液制品板块涨幅居前，分别上涨3.52%和1.19%；体外诊断和疫苗板块跌幅居前，分别下跌6.19%和3.99%。

　　行业新闻。3月29日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2024-1）》，宣布开展胰岛素专项国采接续采购。这是首次，由国家组织药品联合采购办公室启动接续的国采。根据《全国药品集中采购文件（胰岛素专项接续）》，接续采购覆盖品种范围和首轮相同，包括餐时人胰岛素、基础人胰岛素、预混人胰岛素、餐时胰岛素类似物、基础胰岛素类似物、预混胰岛素类似物6个采购组，共11个报价单元。

　　维持对行业的超配评级。近期，医药生物板块跑输同期沪深300指数，AI医疗概念股出现回调，医药行业具备“新质生产力”特质脑机接口概念股表现活跃。在今年《政府工作报告》中，创新药与生命科学被纳入“新质生产力”范畴，“新质生产力”作为国家未来发展的领域，有望获得更多配套政策支持发展。后续建议脑机接口和创新药等板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）昭衍新药（603127）等。

　　风险提示：新冠疫情持续反复，行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

# 中心思想
## 医药生物行业表现与市场策略
本报告分析了2024年3月25日至2024年4月7日期间医药生物行业的市场表现，并提出了投资建议。核心观点如下：
*   医药生物行业跑输沪深300指数，但行业内部存在结构性机会。
*   胰岛素集采接续政策出台，对相关企业产生影响。
*   维持对医药生物行业的超配评级，关注“新质生产力”相关概念，如脑机接口和创新药。

# 主要内容
## 1. 行情回顾
### 1.1 SW医药生物行业跑输沪深300指数
2024年3月25日至2024年4月7日，SW医药生物行业下跌1.76%，跑输同期沪深300指数约1.13个百分点。
### 1.2 多数细分板块均录得负收益
医药生物行业三级细分板块中，多数板块录得负收益。线下药店和血液制品板块涨幅居前，分别上涨3.52%和1.19%；体外诊断和疫苗板块跌幅居前，分别下跌6.19%和3.99%。
### 1.3 行业内约40%个股录得正收益
约40%的医药生物行业个股录得正收益，约60%的个股录得负收益。江苏吴中涨幅最大，周涨幅为29.98%；大理药业跌幅最大，周跌幅为30.06%。
### 1.4 估值
截至2024年4月3日，SW医药生物行业指数整体PE（TTM，剔除负值）约37.84倍，相对沪深300整体PE倍数为3.31倍。行业估值变化不大，目前估值处于行业近几年来相对低位区域。

## 2. 行业重要新闻
### 2.1 政策动态：加强助产服务管理
国家卫生健康委办公厅发布《关于加强助产服务管理的通知》，旨在确保助产服务可及性，提高服务质量，保障母婴安全。
### 2.2 行业动态：胰岛素国采接续
国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2024-1）》，宣布开展胰岛素专项国采接续采购，覆盖范围与首轮相同，采购周期至2027年12月31日。

## 3. 上市公司重要公告
*   君实生物：昂戈瑞西单抗注射液新适应症上市申请获得受理。
*   百利天恒：BL-M07D1相关联合用药获得II期临床试验批准通知书。
*   联环药业：获得咪达那新片药物临床试验批准通知书。
*   赛诺医疗：子公司赛诺神畅自膨式颅内药物涂层支架系统通过创新医疗器械特别审查程序。

## 4. 行业周观点
### 4.1 投资策略：超配评级与关注方向
维持对医药生物行业的超配评级。近期医药生物板块跑输同期沪深300指数，但医药行业具备“新质生产力”特质，脑机接口概念股表现活跃。建议关注脑机接口和创新药等板块投资机会。

# 总结
## 市场表现与结构性机会
本报告对医药生物行业近期的市场表现进行了回顾，指出行业整体跑输沪深300指数，但内部存在结构性机会。
## 政策影响与投资建议
报告分析了胰岛素集采接续政策的影响，并结合“新质生产力”概念，维持对医药生物行业的超配评级，建议关注脑机接口和创新药等细分领域。

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