基础化工行业周报：基础化工行业2021年中报点评

　　每周一谈： 　　2021H1 盈利能力持续提升： 中信基础化工分类下的 379 家化工企业， 2021年上半年营业收入 8815 亿元，同比增长 25%，从子版块来看，除了农用化工下滑 2%以外，其他子版块均出现不同程度的上涨，其中化学纤维板块以及其他化学制品增幅最大，超过 55%。从归母净利润来看， 2021 年上半年归母净利润 976 亿元，同比增长 155%。 　　2021H1 毛利率明显提升： 2021 年上半年， 基础化工行业整体毛利率为 24.1%，同比提升 3.5%，其中化学纤维毛利率最高，约为 28.7%，同比提升 13.5%，化学原料同比提升 11.1%，而橡胶及制品、塑料及制品毛利率分别下滑 4.5%、1.6%。 　　2021H1 费用率有所下滑： 2021 年上半年，基础化工行业销售费用率为 3.2%，同比下滑 1.5%，管理费用率 3.7%，同比下滑 0.7%，财务费用率 1.2%，同比下滑 0.7%。 　　投资建议： 随着油价重心逐步上移到 65-75 美元附近，化工品价格中枢上移。另外，国内化工龙头企业在过去几年逆势扩张，不断拓展上下游产业链，丰富产品结构，进一步增加国际市场份额，未来化工龙头的业绩和估值有望稳步提升。建议关注万华化学、宝丰能源、云天化等行业龙头。 　　市场回顾： 　　板块表现： 本周中信中信基础化工板块上涨 6.7%，上证综合指数成份上涨3.4%，同期上证综合指数相比，基础化工板块领先 3.3 个百分点。子板块方面，本周基础化工子板块以上涨为主，其中碳纤维、氟化工、纯碱、磷肥及磷化工、复合肥等涨幅居前；轮胎等子板块跌幅居前。 　　个股涨跌幅： 本周基础化工板块领涨个股包括海优新材、壹石通、金石资源、兆新股份、湖北宜化等；领跌个股包括珀莱雅、金发科技、联科科技、山东赫达、广信材料等。 　　风险提示： 国际油价波动的风险，全球疫情反复的风险，贸易政策变化的风险等。