航运中断支撑油价，长丝价差持续回暖 　　截至3月26日，Brent原油价格为64.33美元/桶，周环比下跌0.13美元/桶；WTI原油价格为60.8美元/桶，周环比下跌0.56美元/桶。欧洲疫情担忧情绪打压油价，此外美国原油库存本周增加，且美国产量有增加的迹象也对油价不利。不过，由于苏伊士运河拥堵导致全球航运放缓，限制了油价的跌势，后续需关注4月1日OPEC+会议的产量政策。受益标的：(1)民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹；(2)轻烃裂解：卫星石化、东华能源；(3)油服龙头：中海油服；(4)煤制烯烃龙头：宝丰能源；(5)民营加油站：和顺石油；(6)受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。 　　欧洲疫情&库存增加影响油价，航运中断支撑油价 　　供给增加：根据EIA最新数据，3月19当周，美国原油产量为1100万桶/天，维持上周产量，月环比增加130万桶/天；BakerHughes公布3月26日的当周数据，本周美国活跃钻机数为417台，月环比增加6台；库存回升：3月19日当周，美国商业原油和油品总库存为12.92亿桶，周环比增加478.7万桶。其中，商业原油库存为5.03亿桶，周环比增加191.2万桶；汽油库存为2.32亿桶，周环比增加20.4万桶；需求下降：3月19日当周，炼厂方面，维持上周加工能力1839万桶/天，开工率周环比上升5.50pct至81.60%；消费方面，本周美国油品消费总量为1870万桶/天，周环比减少23万桶/天，其中，汽油消费862万桶/天，周环比增加17万桶/天；欧洲疫情恶化：欧盟主席冯德莱恩表示，欧洲部分国家疫情正在恶化。“我们看到成员国中出现了第三波疫情，我们需要加快疫苗接种。”欧洲14天平均发病率为10万人中超过380例。德国已经宣布将“封城”措施延至4月18日，并将于复活节期间推行迄今最为严厉的封锁措施，短期内需求复苏承压。巨型货轮截断苏伊士运河：苏伊士运河是连接欧洲与亚洲的重要水路通道，货运量约占全球贸易量的12%，这条全球重要航道的堵塞可能会造成大量商品短缺，截至3月27日，堵塞在运河的船只数量已经达到248艘，救援时间可能需要数周，支撑油价。后续需关注4月1日OPEC+会议的产量政策。 　　本周长丝价差持续回暖，下游备货积极性有待提高 　　价格方面，本周涤纶长丝生产负荷基本持稳，产销难以做平，江浙主流大厂平均产销在40%-60%左右，整体以优惠出货为主，POY150D周环比下跌了275元/吨；FDY150D周环比下跌了375元/吨；DTY150D周环比下跌了300元/吨；需求方面，本周江浙下游织造综合开机率为74.05%，环比+3.78pct。马上进入织造“金三银四”旺季，但由于下游纺企前期原料备货较为充足，且新订单接单情况不如预期，下游采购稍显犹豫，本周维持刚需补货，市场升温有待观察；库存方面，根据CCFEI，当前POY/FDY/DTY库存分别为13-17天/18-22天/25-31天，有所增加；价差方面，本周PX-石脑油价差缩小6.0美元/吨；PTA-PX价差增扩17.6元/吨；涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差增扩275.2元，连续三周持续回暖。 　　本周LNG价格震荡上行，市场供应量有所增加。 　　根据百川盈孚，本周LNG价格指数上涨178元/吨至3799元/吨，环比增加4.92%。供给端，随着内蒙地区开工率的提升以及海气供应量的到船，市场供应量有所增加；需求端，3月结束，北方城燃需求下降；清明节假期来临，运输将会短期性受影响，加气站需求暂时减弱，下游工厂用气需求表现平稳。 　　风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。