医药行业周报：国内疫情得到有效控制，建议关注需求修复主线

# 中心思想

本报告由首创证券发布，核心观点围绕以下几点展开：

## 疫情受控，需求修复

*   **疫情影响减弱：** 随着国内疫情得到有效控制，特别是上海疫情的稳定，全国整体疫情形势趋于平稳，新增病例持续下降，这为医疗需求的恢复创造了有利条件。
*   **关注需求修复主线：** 报告建议关注在疫情中受损的药品、器械和服务类公司，认为这些公司将迎来反弹窗口期，基本面将得到边际改善。

## 投资建议

*   **中药板块：** 推荐品牌价值明显、销售渠道在零售终端、对医保依赖度低的OTC中成药企业，如华润三九、羚锐制药和健民集团，以及估值较低、在儿科等领域销售能力出众的济川药业、新天药业和品牌中药龙头同仁堂。
*   **化学药板块：** 推荐产品具有技术难度、竞争格局稳定、渗透率较低的公司，如九典制药、兴齐眼药，以及具有行业壁垒的特殊领域公司，如人福医药、东诚药业。
*   **消费医疗领域：** 推荐生长激素新患入组数量有望恢复的长春高新、安科生物，以及受益于过敏性疾病发病高峰期的我武生物。

# 主要内容

## 1. 周观点：国内疫情得到有效控制，建议关注需求修复主线

*   **疫情影响分析：** 4-5月国内疫情导致院内处方药销售和院外自我诊疗/消费医疗需求受到影响。
*   **投资逻辑：** 疫情防控形势的稳定有助于医院正常诊疗秩序的恢复和消费医疗需求的释放，基本面迎来边际改善，看好相关公司进入反弹窗口期。

## 2. 市场回顾：医药生物继续上涨

### 2.1 整体：医药生物指数涨幅居前

*   **市场表现：** 医药生物板块上涨4.11%，周涨跌幅位居第8位。

### 2.2 医药二级子行业：均保持上涨

*   **子行业表现：** 全周医药生物细分板块均保持上涨，医疗服务涨幅最大，上涨9.82%；医药商业表现最弱，上涨1.11%。

### 2.3 个股涨跌幅榜

*   **个股表现：** 上周涨幅前五的个股为特宝生物、康惠制药、大理药业、兴齐眼药和博腾股份；跌幅前五的个股为*ST济堂、欧林生物、圣诺生物、天智航-U和拓新药业。

### 2.4 重点跟踪公司公告

*   **公司动态：** 列举了信立泰、康希诺、人福医药、浙江医药、君实生物、恒瑞医药、昭衍新药、神州细胞、安旭生物、华润双鹤等公司的公告内容，涉及CDMO协议、终止合作、获得批件、获得上市许可、临床试验批准等。

### 2.5 行业新闻

*   **行业动态：** 报道了百时美施贵宝收购Turning Point Therapeutics、FDA批准葛兰素史克麻疹、腮腺炎和风疹疫苗、国家医保局发布2021年全国医疗保障事业发展统计公报、“现货型”细胞疗法为CAR-T治疗复发患者带来新希望等行业新闻。

## 3. 医药生物估值：估值处于长周期波动中枢下沿

*   **估值水平：** 医药生物估值处于历史低位，截止6月10日，医药生物（SW）全行业PE（TTM）23.82倍，PB（LF）3.23倍。
*   **投资价值：** 从十年长周期历史估值来看，医药生物PE、PB估值已处于估值中枢下沿位置，当前估值已充分凸显投资价值。

## 4. 风险提示

*   **风险因素：** 医药政策风险、降价超预期、系统风险。

# 总结

本报告分析了国内疫情得到有效控制后医药行业的需求修复机会，并给出了相应的投资建议。报告认为，疫情的稳定有助于医院正常诊疗秩序的恢复和消费医疗需求的释放，看好在疫情中受损的药品、器械和服务类公司。同时，报告也提示了医药政策风险、降价超预期和系统风险等潜在风险。