东亚前海化工周报：炭黑市场景气、原油价格反弹

中心思想

炭黑市场景气度高企，价格有望维持高位

本报告核心观点指出，当前炭黑市场景气度持续高企，价格有望维持高位运行。截至12月12日，炭黑N660市场平均价报9500元/吨，相比年初上涨23.4%，同比上涨28.4%。这一强劲表现主要得益于多方面因素的共同推动：首先，原材料成本显著提高，其中煤焦油价格相比年初上涨71.0%，直接推高了炭黑的生产成本。其次，下游汽车行业景气度复苏，特别是新能源汽车需求大幅上涨，今年1月-11月全国新能源汽车产量累计同比增长180.5%，带动了轮胎及汽车行业对炭黑的需求。最后，我国炭黑出口量价齐升，截至10月出口量达61.5万吨，同比上涨17.3%，出口平均价格上涨47.1%，为国内炭黑价格提供了有力支撑。

化工品市场分化，原油价格反弹

报告分析显示，中国化工品价格指数（CCPI）上周小幅下跌0.5%，但市场内部呈现分化态势。具体而言，二甲苯市场主流价上涨5.4%，主要受国际原油全面反弹及国际市场提振影响。与此同时，丁二烯价格下跌13.6%，原因在于国内现货供应充裕、库存相对高位以及下游合成橡胶价格下行。国际原油市场则呈现反弹趋势，布伦特原油主力连续期货结算价上涨7.5%，WTI原油主力连续期货结算价上涨8.2%。这主要归因于市场对Omicron变异病毒担忧的持续缓和、伊核谈判陷入停滞导致伊朗原油出口前景不明，以及EIA原油库存小幅下降和沙特阿拉伯上调原油官方销售价等因素。

主要内容

核心观点分析

炭黑市场驱动因素与价格展望

本周报深入分析了炭黑价格上涨并有望维持高位的核心驱动因素。截至12月12日，炭黑N660市场平均价达到9500元/吨，较年初和去年同期分别上涨23.4%和28.4%。价格上涨的首要因素是原材料成本的显著提升，特别是煤焦油价格同比年初上涨71.0%，直接传导至炭黑生产成本。其次，下游汽车行业景气度复苏，全国汽车产量累计同比增长3.5%，其中新能源汽车产量累计同比增长180.5%，极大地提振了对炭黑的需求。此外，炭黑出口市场表现强劲，截至10月出口量达61.5万吨，同比增长17.3%，出口平均价格同比上涨47.1%，进一步支撑了国内炭黑价格。综合来看，随着全球经济复苏和下游需求回升，炭黑价格预计将维持高位运行。

化工品指数与重点产品价格波动

报告指出，中国化工品价格指数（CCPI）上周下跌0.5%，反映出化工品市场的整体调整。然而，具体产品表现各异：二甲苯市场主流价上涨5.4%，主要受益于国际原油价格反弹和国际市场的积极影响。相反，丁二烯价格下跌13.6%，主要由于国内现货供应充足、库存高位以及下游合成橡胶价格的下行压力。国际原油价格上周全面反弹，布伦特原油和WTI原油主力连续期货结算价分别上涨7.5%和8.2%。此次反弹主要受市场对Omicron变异病毒担忧缓和、伊核谈判停滞以及EIA原油库存下降等因素共同推动。

行情回顾与市场表现

市场整体与个股表现概览

上周（12/06-12/10），申万一级化工指数上涨0.4%。在31个申万化工三级行业中，13个板块上涨或持平，18个板块下跌。其中，钾肥板块表现最为突出，涨幅达12.2%；而炭黑板块跌幅最大，为5.1%。个股方面，申万化工行业436家上市公司中，有139家（占比31.9%）股价上涨或持平，297家（占比68.1%）下跌。涨幅排名前三的个股分别为镇洋发展（40.3%）、纳尔股份（31.6%）和岳阳兴长（22.7%）。跌幅排名前三的个股为丰元股份（17.3%）、华恒生物（14.8%）和华塑股份（13.2%）。

重点化工产品价格跟踪

中国化工品价格指数CCPI： 过去一周，中国化工品价格指数CCPI收报5184点，同比上周下跌0.5%。

基础原料： 布伦特原油主力连续期货结算价上涨7.5%至75.2美元/桶，WTI原油主力连续期货结算价上涨8.2%至71.7美元/桶。煤炭方面，中国动力煤主力连续期货结算价下跌18.1%至818元/吨，焦煤主力连续期货结算价下跌6.5%至2500元/吨。天然气方面，英国IPE天然气主力连续期货结算价上涨17.4%至268.8便士/色姆。

C1-C4和芳烃： C1甲醇市场主流价格上涨0.4%至2765元/吨。C2乙烯（CFR东南亚）现货中间价持平，报1046美元/吨；乙醇市场主流价持平，报7150元/吨；乙二醇上涨0.8%至4876元/吨；醋酸市场主流价格下跌1.6%至6050元/吨。C3丙烯市场上涨0.7%至7500元/吨，丙烯酸价格下跌5.4%至12300元/吨。C4丁二烯市场主流价格下跌13.6%至4750元/吨，正丁醇市场主流价格下跌3.6%至8000元/吨；异丁醇市场主流价格下跌8.2%至7800元/吨。芳烃中，纯苯市场主流价上涨1.7%至6540元/吨，甲苯市场主流价上涨2.6%至5705元/吨，二甲苯市场主流价上涨5.4%至5875元/吨，苯乙烯市场主流价上涨0.8%至8165元/吨。

化纤： 对二甲苯（PX）出厂价同比持平，报6700元/吨；精对苯二甲酸（PTA）市场价上涨4.2%至4620元/吨。锦纶丝市场中，DTY价格下跌1.5%至19700元/吨；FDY价格下跌1.1%至18000元/吨；POY价格下跌2.3%至16700元/吨。腈纶短纤价格持平，报20500元/吨；腈纶毛条市场主流价持平，报21600元/吨。PET聚酯瓶片市场主流价上涨1.3%至7625元/吨，聚酯切片市场价上涨1.7%至6100元/吨。涤纶长丝市场主流价中，DTY下跌2.3%至8600元/吨；FDY下跌1.7%至7225元/吨；POY下跌1.7%至7075元/吨；涤纶短纤上涨1.8%至6925元/吨。氨纶20D下跌2.6%至94000元/吨，氨纶40D下跌2.8%至70500元/吨。

无机原料： 烧碱（32%离子膜）价格下跌2.7%至1083元/吨；烧碱（96%片碱）持平，报3350元/吨；烧碱（99%片碱）持平，报3400元/吨。轻质纯碱持平，报3057元/吨；重质纯碱价格持平，报3300元/吨。电石价格下跌2.3%至5400元/吨，液氯现货价格持平，报1530元/吨。

化肥： 磷酸一铵价格下跌3.2%至3050元/吨；磷酸二铵价格持平，报3700元/吨。复合肥市场主流价格下跌1.8%至2780元/吨；尿素持平，报2460元/吨；硫酸钾价格持平，报3900元/吨。

塑料： 高密度聚乙烯HDPE（膜级）价格上涨0.5%至9200元/吨；线性低密度聚乙烯LLDPE（膜级）下跌0.6%至8750元/吨；低密度聚乙烯LDPE（膜级）下跌1.5%至11750元/吨。聚丙烯PP拉丝级上涨1.2%至8150元/吨；低熔共聚级价格下跌0.6%至8675元/吨。聚氯乙烯PVC电石法下跌1.7%至8750元/吨；乙烯法价格下跌2.8%至9400元/吨。通用级聚苯乙烯GPPS价格上涨0.7%至10400元/吨；高抗冲聚苯乙烯HIPS价格下跌1.2%至12150元/吨。

橡胶： 天然橡胶主力期货收盘价下跌1.6%至14265元/吨；现货价格下跌2.2%至13400元/吨。合成橡胶方面，丁苯橡胶下跌3.8%至12500元/吨；顺丁橡胶下跌6.4%至14700元/吨。炭黑N660/N550/N220报价分别为9500元/吨、10180元/吨、10480元/吨，分别下跌1.0%、1.2%、1.1%。

聚氨酯： 纯MDI市场中间价下跌5.2%至20150元/吨；聚合MDI市场中间价上涨2.5%至18650元/吨。BDO市场主流价格持平，报31100元/吨。TDI市场主流价格上涨2.1%至14500元/吨；苯胺现货价格下跌3.0%至9600元/吨。

钛白粉： 钛白粉（金红石型）出厂价格持平，报19600元/吨；钛精矿出厂价格下跌2.7%至2155元/吨。

维生素： 国产维生素A价格下跌4.3%至275元/kg；维生素E价格下跌2.8%至88元/kg；维生素D3下跌2.2%至110元/kg；VC粉价格下跌8.0%至40元/kg；维生素B1价格下跌5.6%至170元/kg，B2价格持平，报96元/kg；B6价格下跌4.2%至173元/kg，B12价格持平，报160元/kg。

行业政策与企业动态

政策导向与产业发展趋势

近期行业要闻显示，国家政策正积极引导化工行业绿色低碳转型和保障关键物资供应。国家发改委发布通知，要求切实保障化肥生产用煤、用电、用气，以确保明年春耕用肥需求。工业和信息化部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，明确提出实施工业领域碳达峰行动，构建绿色低碳技术体系，推动产业结构高端化、能源消费低碳化等转型。生态环境部公布《危险废物排除管理清单(2021年版)》，将七类树脂生产过程中的特定废料排除在危险废物范畴之外，有助于降低企业环保成本。此外，煤炭长协基准价上调31%至700元/吨，反映出能源成本的结构性变化。地方层面，福建省明确石油化工万亿级目标，山东省则要求新建7类化工项目需碳排放减量替代，显示出区域产业升级和环保约束的加强。

重点上市公司公告

本周多家化工上市公司发布重要公告。天赐材料宣布对全资子公司南通天赐增资3.5亿元人民币，以增强其资本实力。齐翔腾达的全资孙公司完成对GraniteCapital SA剩余49%股权的收购，实现100%控股，进一步拓展其供应链业务。兴发集团与华友钴业签署合作框架协议，拟合资建设30万吨/年磷酸铁项目，其中一期为10万吨/年，兴发集团持股51%。龙佰集团与深圳市比克电池有限公司签署战略合作框架协议，旨在建立“锂电联盟”，共同促进锂电产业发展。恒逸石化拟对参股公司海南逸盛石化有限公司增资10亿元，以优化资产负债结构。保利联合通过公开摘牌方式以2.235亿元收购河北卫星化工股份有限公司70%股权。光威复材全资子公司威海拓展纤维有限公司与客户A签订总金额11.06亿元的三个订货合同，预计将对公司营收和利润产生重大影响。齐翔腾达董事长车聚成先生计划增持公司股份总金额不低于1亿元，不超过1.5亿元，显示出对公司未来发展的信心。

风险提示

报告提示投资者需关注以下风险：国际新冠疫情恶化可能对全球经济复苏造成冲击；全球经济复苏放缓可能影响化工产品需求；国际原油市场波动加剧可能导致原材料成本和产品价格的不确定性。

总结

本周报深入分析了2021年12月12日当周的化工行业市场动态。核心观点指出，炭黑市场景气度高企，价格受原材料成本上涨、下游汽车（特别是新能源汽车）需求复苏以及出口量价齐升等多重因素驱动，有望维持高位运行。同期，中国化工品价格指数（CCPI）小幅下跌0.5%，但市场内部呈现分化，二甲苯价格上涨而丁二烯价格下跌。国际原油价格受Omicron担忧缓解、伊核谈判停滞等因素影响而反弹。

在行情回顾方面，上周申万一级化工指数小幅上涨0.4%，细分领域中钾肥涨幅最大，炭黑跌幅最大。个股表现分化，镇洋发展、纳尔股份、岳阳兴长领涨，而丰元股份、华恒生物、华塑股份跌幅居前。重点产品价格跟踪显示，基础原料如原油和天然气价格上涨，而动力煤和焦煤价格下跌。C1-C4和芳烃、化纤、无机原料、化肥、塑料、橡胶、聚氨酯、钛白粉和维生素等多个细分领域的重点产品价格呈现涨跌互现的复杂局面，其中丁二烯、丙烯酸、多种维生素等跌幅较大，而二甲苯、PTA、聚合MDI等有所上涨。

行业要闻方面，国家政策聚焦化肥生产能源保障、工业绿色发展和碳达峰行动，同时煤炭长协基准价上调，地方政府也出台了石化产业发展和碳减量替代政策。重点上市公司公告则反映了行业内的增资扩产、股权收购、战略合作以及大额订单签订等积极的企业发展动态。报告最后提示了国际新冠疫情、全球经济复苏放缓以及国际原油市场波动加剧等潜在风险。总体而言，化工行业在多重因素交织下呈现结构性机遇与挑战并存的局面。