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东亚前海化工周报:炭黑市场景气、原油价格反弹
下载次数:
480 次
发布机构:
东亚前海证券有限责任公司
发布日期:
2021-12-14
页数:
20页
核心观点
1、 需求提振, 炭黑价格有望维持高位。 今年炭黑价格整体上涨,截至 12 月 12 日, 炭黑 N660 市场平均价报 9500 元/吨, 相比年初上涨23.4%, 同比上涨 28.4%。 炭黑价格上涨主要取决于以下三方面因素: 1)原材料成本的提高。 炭黑原材料主要是煤炭和原油, 其中国内以煤炭为主。 煤炭制成品煤焦油是炭黑生产的主要原材料之一, 煤焦油价格相比年初上涨 71.0%。 原料价格上涨促使炭黑生产成本提高, 在成本压力的推动下, 炭黑价格持续上涨。 2) 下游汽车行业景气度复苏。 炭黑下游主要是轮胎和汽车行业。 随着今年国内经济复苏, 全国制造业生产保持着上行的势头。 截至今年 11 月, 全国汽车产量累计同比增长 3.5%。 汽车产量的上涨主要归功于新能源汽车的需求大幅上涨。 今年 1 月-11 月,全国新能源汽车产量累计同比增长 180.5%。 汽车行业景气度的复苏, 带动炭黑价格上涨。 3) 炭黑出口量价齐升。 我国是炭黑出口国, 今年全国炭黑出口总量占表观消费量 15.2%。 截至今年 10 月, 炭黑出口量达到61.5 万吨, 同比上涨 17.3%。 出口平均价格为 1264.4 美元/吨, 相比去年平均价格 859.3 美元/吨上涨 47.1%。 炭黑出口量和出口价格的上涨, 对国内炭黑价格的上涨起到支持作用。 随着全球经济复苏, 下游景气度回升, 汽车轮胎的需求和出口需求同时提振, 炭黑价格有望维持高位运行。
2、 中国化工品价格指数 CCPI 下跌 0.5%, 其中二甲苯市场主流价涨 5.4%, 丁二烯跌 13.6%。 二甲苯方面, 上周有小幅上涨, 涨幅为 5.4%。上涨主要是由于原油全面反弹, 利好相关大宗品; 另外, 国际市场二甲苯小幅上涨, 提振国内市场。 丁二烯方面, 下跌的主要原因系国内丁二烯现货供应充裕且库存相对高位。 同时下游合成橡胶价格下行, 带动丁二烯价格下行。
3、 上周国际原油价格反弹, 布伦特原油主力连续期货结算价涨7.5%, WTI 原油主力连续期货结算价涨 8.2%。 一方面, 市场对 Omicron变异病毒的担忧持续缓和, 支撑油价反弹。 另一方面, 伊核谈判陷入停滞, 伊朗原油出口前景不明, 同时 EIA 原油库存小幅下降。 同时, 上周沙特阿拉伯上调对亚洲和美国供应的原油官方销售价, 导致国际油价震荡上行。
4、 行情回顾。 上周 31 个申万化工三级行业中有 13 个板块上周上涨或持平, 有 18 个板块下跌。 其中, 钾肥板块涨幅最大, 达 12.2%; 跌幅最大的板块为炭黑, 跌幅为 5.1%。 个股方面, 涨幅排名前 3 的依次为镇洋发展、 纳尔股份、 岳阳兴长, 周涨幅分别为 40.3%、 31.6%、 22.7%;周跌幅排名前 3 的依次为丰元股份、 华恒生物、 华塑股份, 周跌幅分别为 17.3%、 14.8%、 13.2%。
投资建议
今年炭黑价格上涨, 目前仍处于高位, 随着下游景气度回升, 未来有望维持高位。 炭黑行业相关标的, 如黑猫股份、 金能科技等。
风险提示
国际新冠疫情恶化、 全球经济复苏放缓、 国际原油市场波动加剧。
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