化工行业2021年1月第五周周报：业绩预告超预期行情显著，继续推荐顺周期化工板块-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　本周板块表现:本周上证综指报收3566.38，本周累计上涨-0.10%，深证成指本周上涨-1.88%，化工板块（申万）上涨-0.81%。

　　本周化工个股表现：本周化工板块涨幅居前的个股有沈阳化工、中核钛白、君正集团、江苏索普、石大胜华、金发科技、长海股份、*ST藏格、沧州大化、金博股份。本周沈阳化工、君正集团业绩预告超预期增长，分别收获股价二连涨停与三连涨停，累计涨幅分别为32.11%、26.24%。同样，江苏索普业绩预告扭亏为盈，本周收获较大涨幅，累计涨幅23.43%。本周疫情持续全球蔓延，受益于医疗健康板块业务发力，金发科技本周有较大涨幅，累计涨幅17.66%。

　　本周原油市场动态：原油市场供需局势不明朗，全球疫情形势依旧严峻，市场空好消息交织博弈，国际原油价格涨跌不一。本周ICE布油报收55.88美元/桶（0.85%）；WTI原油报收52.20美元/桶（-0.31%）。

　　重点化工品跟踪：本周对于我们监测的化学品，本周涨幅前五的产品丙酮(+14.7%)、苯酚(+7.6%)、甲苯（3.9%）、盐酸（3.7%）、丙烯酸丁酯（3.6%）。受疫情影响，周内丙酮本周内虽然有进口货源抵港，但是放行货源有限，市面上现货资源紧张，同时国内中石化三井和上海西萨化工酚酮装置临时停车，丙酮价格高位延续。上海中石化三井40万吨/年酚酮装置1月16日临时停车，直至本周27日恢复，本周苯酚价格进一步走高。

　　化工行业年度投资主线：周期主线中，随着新冠疫苗获批上市，全球经济复苏或将成为全年投资主线，顺周期化工品有望迎来主动补库存行情；成长主线中，面对美国制裁和全球贸易的不确定性，高科技产业配套材料的自控可控将持续带来电子化学品国产化率的提升，此外，可降解塑料、尾气催化材料、减隔震等行业扩容也为行业龙头带来成长性。

　　投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的绩优化工股正在迎来反转，推荐顺周期白马股万华化学、龙蟒佰利、三友化工、赛轮轮胎，另外推荐技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头昊华科技、新亚强、东材科技和震安科技。

　　风险提示：油价大幅波动；海外经济复苏不及预期；贸易战形势恶化。

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中心思想

业绩超预期与顺周期行情：报告核心在于化工行业中，业绩预告超预期的个股如沈阳化工和君正集团，以及江苏索普的扭亏为盈，均带动股价显著上涨，预示着顺周期化工品投资机会。
年度投资主线与重点推荐：报告强调了周期复苏和成长两条投资主线，推荐万华化学、龙蟒佰利、三友化工、赛轮轮胎等顺周期白马股，以及昊华科技、新亚强、东材科技和震安科技等高技术壁垒的细分行业龙头。

主要内容

1. 周观点

板块与个股表现：本周化工板块整体下跌，但部分个股如沈阳化工、中核钛白、君正集团等涨幅居前，主要受益于业绩超预期或特定业务（如医疗健康）发力。
原油市场动态：原油市场受供需局势和全球疫情影响，价格涨跌不一，ICE布油小幅上涨，WTI原油略有下跌。
化学品价格涨跌：丙酮、苯酚等产品涨幅居前，主要受疫情和装置停车影响；液氯、甲醇等产品跌幅居前，受供应恢复和市场疲软影响。
重要公司公告：荣盛石化、万华化学、宏大爆破等多家公司发布业绩预告、股份质押、减持提醒等公告，反映了行业内的最新动态。

2. 投资主线梳理

年度投资主线：
- 周期主线：全球经济复苏预期下，顺周期化工品有望迎来主动补库存行情。
- 成长主线：高科技产业配套材料的自主可控，以及可降解塑料、尾气催化材料、减隔震等行业扩容，为行业龙头带来成长性。
本月观点：详细阐述了万华化学、三友化工、龙蟒佰利、赛轮轮胎、昊华科技、新亚强、东材科技和震安科技的推荐逻辑，包括各自的行业地位、竞争优势和增长潜力。
- 万华化学：MDI+石化+新材料，多元化布局逐步完备。
- 三友化工：国内粘胶短纤和纯碱双龙头，产品涨价对业绩弹性大。
- 龙蟒佰利：国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化完备。
- 赛轮轮胎：美国新一轮“双反”为越南基地提供超车机遇，持续资本开支推动公司由大变强。
- 昊华科技：化工领域中难得的科技股。
- 新亚强：苯基硅细分市场的小龙头。
- 东材科技：光学膜和电子材料进入放量期，业绩确定性高增长。
- 震安科技：立法有望落地带动市场空间大幅扩容，行业龙头充分受益。

3. 风险提示

原油供给大幅波动：受中东局势不确定性影响。
贸易战形势继续恶化：中美双方互加关税增加贸易壁垒提升出口贸易压力。
汇率大幅波动的风险：受贸易战影响，人民币兑美元汇率出现大幅波动。
下游需求回落的风险：全球避险情绪上升，下游需求有疲软态势。

总结

本报告对2021年1月第五周的化工行业进行了周报分析，核心观点是业绩超预期个股带动顺周期行情，并推荐了周期复苏和成长两条主线下的重点标的。报告详细分析了化工板块的行情、原油市场动态、化学品价格涨跌以及重要公司公告，并对万华化学、三友化工、龙蟒佰利、赛轮轮胎、昊华科技、新亚强、东材科技和震安科技等公司的投资逻辑进行了深入阐述。同时，报告也提示了原油供给、贸易战、汇率波动和下游需求回落等风险因素。

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