医药生物行业跟踪周报:康方生物PD1/VEGF双抗研发成果,点燃全球双抗热情

医药生物行业跟踪周报:康方生物PD1/VEGF双抗研发成果,点燃全球双抗热情

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医药生物行业跟踪周报:康方生物PD1/VEGF双抗研发成果,点燃全球双抗热情

  投资要点   本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为1.2%、-0.3%,相对沪深300的超额收益分别为0.8%、3.5%;本周、年初至今H股生物科技指数涨跌幅分别为9%、30%,相对于恒生科技指数跑赢7%、18.5%;本周A股原料药(+4.7%)、医疗服务(+3.4%)、化药(+2.7%)及医疗器械(+0.2%)等股价明显上涨,医药商业(-0.3%)、中药(-0.5%)及生物制品(-0.9%)等股价有所下跌;本周A股涨幅居前永安药业(+31%)、舒泰神(+28%)、尔康制药(+28%),跌幅居前*ST吉药(-43%)、南华生物(-35%)、双成药业(-28%);本周H股涨幅居前宜明昂科-B(+40%)、亚盛医药-B(+38%)、荣昌生物(+30%),跌幅居前博安生物(-23%)、迈博药业-B(-7%)、现代中药(-6%)。   PD-1/VEGF双抗确定性进一步增强,关注IO双抗赛道投资机会。依沃西成功带动PD-1/VEGF双抗赛道全球关注度大幅提升,该赛道相关产品均有望收益,包括普米斯PDL1/VEGF双抗处于III期临床(授权BioNTech,与映恩生物ADC联合开临床);三生制药PD1/VEGF双抗II期阶段数据疗效优异,III期临床准备中,并于近期获得国内突破性疗法认定;宜明昂科、荣昌生物、华海药业、神州细胞等PD(L)1/VEGF双抗处于II期临床阶段。此外第二代IO双抗如信达生物IBI363(PD1/IL-2)、泽璟制药ZG005(PD1/TIGIT)也值得期待。   康方生物「依沃西单抗」获批一线治疗PD-L1阳性NSCLC;赛诺菲TNF-α/OX40L双抗II期研究成功;4月25日,国家药品监督管理局(NMPA)官网显示,康方生物的依沃西单抗注射液新适应症上市申请已获批准,用于单药一线治疗PD-L1表达阳性(PD-L1TPS≥1%)的局部晚期或转移性非小细胞肺癌。4月24日,赛诺菲在公布一季度业绩时透露,Brivekimig(SAR442970)治疗化脓性汗腺炎(HS)的II期研究达到主要终点。   具体配置建议:看好的子行业排序分别为:创新药>CXO>中药>医疗器械>药店>医药商业等。具体标的选择思路:从成长性角度选股,主要集中创新药领域,相关标的信达生物、康方生物、三生制药、百利天恒、百济神州、恒瑞医药、科伦博泰生物-B、迪哲医药、海思科、歌礼制药等。从低估值角度选股,主要集中中药领域,重点推荐佐力药业、东阿阿胶、昆药集团、华润三九、方盛制药等。从高股息角度选股:主要集中中药领域,建议关注江中药业、羚锐制药、云南白药、济川药业、葵花药业等。从左侧角度选股,主要集中在原料药、部分CXO、医疗器械,相关标的诺泰生物、普洛药业、奥锐特、药明康德、联影医疗等。   风险提示:药品或耗材降价幅度继续超预期、医保政策进一步严厉、产品销售及研发进度不及预期等。
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  • 中药
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    东吴证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-27

  • 页数:

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  投资要点

  本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为1.2%、-0.3%,相对沪深300的超额收益分别为0.8%、3.5%;本周、年初至今H股生物科技指数涨跌幅分别为9%、30%,相对于恒生科技指数跑赢7%、18.5%;本周A股原料药(+4.7%)、医疗服务(+3.4%)、化药(+2.7%)及医疗器械(+0.2%)等股价明显上涨,医药商业(-0.3%)、中药(-0.5%)及生物制品(-0.9%)等股价有所下跌;本周A股涨幅居前永安药业(+31%)、舒泰神(+28%)、尔康制药(+28%),跌幅居前*ST吉药(-43%)、南华生物(-35%)、双成药业(-28%);本周H股涨幅居前宜明昂科-B(+40%)、亚盛医药-B(+38%)、荣昌生物(+30%),跌幅居前博安生物(-23%)、迈博药业-B(-7%)、现代中药(-6%)。

  PD-1/VEGF双抗确定性进一步增强,关注IO双抗赛道投资机会。依沃西成功带动PD-1/VEGF双抗赛道全球关注度大幅提升,该赛道相关产品均有望收益,包括普米斯PDL1/VEGF双抗处于III期临床(授权BioNTech,与映恩生物ADC联合开临床);三生制药PD1/VEGF双抗II期阶段数据疗效优异,III期临床准备中,并于近期获得国内突破性疗法认定;宜明昂科、荣昌生物、华海药业、神州细胞等PD(L)1/VEGF双抗处于II期临床阶段。此外第二代IO双抗如信达生物IBI363(PD1/IL-2)、泽璟制药ZG005(PD1/TIGIT)也值得期待。

  康方生物「依沃西单抗」获批一线治疗PD-L1阳性NSCLC;赛诺菲TNF-α/OX40L双抗II期研究成功;4月25日,国家药品监督管理局(NMPA)官网显示,康方生物的依沃西单抗注射液新适应症上市申请已获批准,用于单药一线治疗PD-L1表达阳性(PD-L1TPS≥1%)的局部晚期或转移性非小细胞肺癌。4月24日,赛诺菲在公布一季度业绩时透露,Brivekimig(SAR442970)治疗化脓性汗腺炎(HS)的II期研究达到主要终点。

  具体配置建议:看好的子行业排序分别为:创新药>CXO>中药>医疗器械>药店>医药商业等。具体标的选择思路:从成长性角度选股,主要集中创新药领域,相关标的信达生物、康方生物、三生制药、百利天恒、百济神州、恒瑞医药、科伦博泰生物-B、迪哲医药、海思科、歌礼制药等。从低估值角度选股,主要集中中药领域,重点推荐佐力药业、东阿阿胶、昆药集团、华润三九、方盛制药等。从高股息角度选股:主要集中中药领域,建议关注江中药业、羚锐制药、云南白药、济川药业、葵花药业等。从左侧角度选股,主要集中在原料药、部分CXO、医疗器械,相关标的诺泰生物、普洛药业、奥锐特、药明康德、联影医疗等。

  风险提示:药品或耗材降价幅度继续超预期、医保政策进一步严厉、产品销售及研发进度不及预期等。

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