新材料行业周报：特种工程塑料系列五：5G引领LCP材料需求

中心思想

5G技术驱动LCP材料市场爆发

本报告核心观点指出，液晶聚合物（LCP）作为一种具备优异介电性能、耐热性和耐腐蚀性的特种工程塑料，正因5G通信技术对超高速、超低延迟信号传输的严苛要求而迎来巨大的市场需求。LCP材料的低介电常数和低介质损耗因数特性使其成为5G高频通信，特别是毫米波应用中的关键选择，其在5G天线等领域的性能表现优于传统材料，预示着未来市场潜力的加速释放。

国内企业积极布局与新材料板块强劲表现

报告强调，面对LCP材料的战略机遇，国内企业如金发科技、普利特和沃特股份等正积极进行产业布局，已在LCP薄膜专用树脂、改性LCP注塑材料及LCP纤维等领域取得量产能力和客户认证进展。同时，本周新材料板块整体表现强劲，新材料指数显著跑赢创业板指，多个细分领域如添加剂、碳纤维和尾气治理表现突出，显示出行业整体的成长韧性和投资价值。

主要内容

1、新材料周观察：特种工程塑料系列（五）5G引领LCP材料需求

• LCP材料的卓越性能与5G通信需求

  • 液晶聚合物（LCP）是一种独特的中间态聚合物，其分子结构赋予其优异的介电性能、耐热性、耐腐蚀性、阻燃电性能和耐辐射性能。
  • LCP的线膨胀系数和摩擦系数极小，介电常数约为2.9，损耗因数约为0.0025，这些关键指标使其成为少数能够满足5G通信超高速（约10Gbps）、超低延迟（<1ms）和高频毫米波传输要求的材料之一。
  • 在5G高频通信中，毫米波会诱发高分子电介质材料产生更大的损耗，因此必须选用低介质损耗因数材料，LCP恰能充分满足此要求。
  • 在5G天线应用中，LCP的介电性能显著优于传统材料PI，且优于替代材料MPI，预计在中低频应用中采用MPI，高频应用中则倾向于LCP。

• 全球LCP市场需求与国内企业战略布局

  • 根据前瞻研究院数据，2018年全球LCP材料需求量为7万吨，随着5G各领域应用的快速发展，LCP的市场潜力将得到加速释放。
  • 目前全球LCP材料产能主要集中在日本和美国，行业集中度较高。
  • 国内企业正积极进行LCP产业布局，并已取得显著进展：
    • 金发科技：通过低自聚低重排序列结构可控熔融聚合技术，已实现LCP材料产业化，LCP薄膜专用树脂具备量产能力，总产能达6000吨/年。其树脂材料已在扬声器振膜、高速连接器等领域实现销售，柔性天线应用已送样评估。
    • 普利特：拥有LCP树脂合成及材料应用领域的完整产业链和自主核心技术，具备2000吨/年LCP树脂合成能力和3000吨/年改性LCP注塑材料产能。公司已建成300万平方米多规格LCP薄膜自动化生产线和1000吨细旦LCP纤维产线，并计划继续扩建LCP聚合生产线及薄膜、纤维项目。LCP薄膜产品预计2021年下半年小批量供应客户，LCP纤维已小批量供应并进行大客户认证。
    • 沃特股份：拥有注塑级和薄膜级液晶高分子技术，目前LCP材料产能达8000吨/年。公司于2021年4月新建年产2万吨液晶高分子LCP树脂材料项目，预计2022年6月投产后，总产能将达到2.5万吨/年。

2、本周新材料股票行情：56.56%个股周度上涨

2.1、重点标的跟踪：继续看好斯迪克、昊华科技、长阳科技等

• 长阳科技：专注于反射膜等特种功能膜的进口替代，以反射膜为核心，光学基膜为第二增长极，并积极规划锂电隔膜、TPU薄膜、CPI薄膜、LCP材料、偏光片用功能膜等新产品，看好其依托核心技术平台持续拓展新领域。
• 斯迪克：作为少数实现OCA产品获得终端客户认证的国内厂商，受益于中国高端制造对国产胶膜材料的配套需求，公司有望通过持续研发和数据积累，不断延伸“胶×膜”产品矩阵。
• 瑞联新材：公司是国内极少数同时具备OLED材料和液晶材料规模化研发生产能力的企业，并成功拓展医药中间体CMO/CDMO业务，有望受益于OLED显示快速渗透和核心技术在医药CDMO行业的延伸应用。
• 昊华科技：整合中国昊华旗下12家研究院，形成特种气体、氟材料、航空材料三大主营业务，具备强大的研发实力和成果转化能力。随着特种气体、高端氟树脂、特种涂料项目投产及航天军工材料景气向上，公司有望进入高速增长期。
• 濮阳惠成：作为国内顺酐酸酐衍生物龙头，凭借产品线齐全和产能扩张有望扩大市场份额。其有机光电材料中间体业务将受益于OLED显示的快速渗透。公司2021年前三季度实现营业收入9.70亿元，同比增长47.58%；归母净利润1.76亿元，同比增长25.87%。其中第三季度营收3.60亿元，同比增长41.11%；归母净利润0.66亿元，同比增长33.80%。
• 万润股份：业务涵盖信息材料、环保材料和大健康三大板块，在建及规划产能充足，新一轮资本开支已启动，中长期成长路径清晰。预计公司海外业务风险将逐渐降低，2021年沸石业务将充分受益于重型车国六标准的全面执行。
• 彤程新材：公司践行“做强主业、两翼齐飞”发展战略，受益于汽车行业复苏带来的轮胎用橡胶助剂需求增长；同时加快电子化学品布局，并与巴斯夫合作投建6万吨PBAT可降解塑料项目，预计2022年第二季度投产。
• 利安隆：作为全球领先的高分子材料抗老剂供应商，受益于下游烯烃扩产带来的广阔市场需求。公司通过收购康泰股份，布局千亿级润滑油添加剂市场，正向精细化工平台型公司迈进。
• 阿科力：公司是国内聚醚胺龙头，长期受益于碳中和背景下风电叶片材料需求的增长。其COC/COP高透光材料开发进展顺利，有望打破日本瑞翁、宝理的垄断。

2.2、公司公告统计：濮阳惠成第三季度实现营收3.60亿元，同比增长41.11%；实现归母净利0.66亿元，同比增长33.80%

• 业绩/经营情况公告：
  • 东材科技：2021年前三季度营收24.54亿元，同比增长80%；归母净利润2.71亿元，同比增长115.32%。第三季度营收8.65亿元，同比增长77.05%；归母净利润0.91亿元，同比增长69.46%。
  • 建龙微纳：2021年前三季度营收6.07亿元，同比增长89.83%；归母净利润2.01亿元，同比增长113.93%。第三季度营收2.96亿元，同比增长115.35%；归母净利润0.99亿元，同比增长129.72%。
  • 山东赫达：2021年前三季度营收11.71亿元，同比增长20.84%；归母净利润2.77亿元，同比增长38.56%。第三季度营收4.18亿元，同比增长18.66%；归母净利润9085.97万元，同比增长15.88%。
  • 阳谷华泰：2021年前三季度营收19.57亿元，同比增长48.89%；归母净利润2.46亿元，同比增长216.91%。第三季度营收6.99亿元，同比增长42.52%；归母净利润0.65亿元，同比增长27.09%。
  • 贵研铂业：2021年前三季度营收272.16亿元，同比增长43.23%；归母净利润3.41亿元，同比增长17.64%。第三季度营收95.28亿元，同比增长19.00%；归母净利润0.34亿元，同比降低53.25%。
  • 蓝晓科技：2021年前三季度营收8.91亿元，同比增长30.58%；归母净利润2.38亿元，同比增长44.81%。第三季度营收3.35亿元，同比增长35.86%；归母净利润0.87亿元，同比增长82.12%。
  • 诚志股份：2021年前三季度营收95.77亿元，同比增长43.30%；归母净利润11.04亿元，同比增长2742.36%。第三季度营收31.74亿元，同比增长17.44%；归母净利润3.66亿元，同比增长49.19%。
  • 格林达：2021年前三季度营收5.32亿元，同比增长25.88%；归母净利润1.01亿元，同比增长24.36%。第三季度营收2.00亿元，同比增长25.75%；归母净利润0.39亿元，同比增长30.36%。
  • 国瓷材料：2021年前三季度营收22.73亿元，同比增长24.37%；归母净利润6.01亿元，同比增长44.69%。第三季度营收8.00亿元，同比增长6.38%；归母净利润2.07亿元，同比增长31.57%。
  • 金丹科技：2021年前三季度营收10.13亿元，同比增长40.58%；归母净利润1.11亿元，同比增长7.71%。第三季度营收3.55亿元，同比增长43.10%；归母净利润0.41亿元，同比增长7.99%。
  • 南京聚隆：2021年前三季度营收11.46亿元，同比增长52.24%；归母净利润3096.29万元，同比下降38.84%。第三季度营收3.95亿元，同比增长39.11%；归母净利润558.66万元，同比增长31.85%。
  • **兴森