中心思想
非公路轮胎：高壁垒、高增长的“小而美”市场
非公路轮胎（OTR），作为轮胎行业的一个细分领域，尽管市场占比不足10%，但其市场需求旺盛，预计2022-2027年将以超过5.5%的复合增长率增长，远超其他轮胎市场。该领域因其复杂应用场景和高技术要求，构筑了显著的技术、资金和客户壁垒，从而带来了高于乘用车胎和商用车胎的盈利能力。例如，专注于巨胎的海安橡胶2020-2022年平均净利率达10.33%，远高于行业平均水平。
国产替代加速，中国企业崛起
长期以来，全球非公路轮胎市场，特别是全钢巨胎领域，由米其林、普利司通、固特异三大国际巨头占据主导地位，市场份额超过85%。然而，中国轮胎企业凭借持续的技术突破和产能扩张，正加速追赶。赛轮轮胎、海安橡胶、三角轮胎等国内企业已成功掌握63英寸非公路轮胎的生产技术，并积极规划产能扩张。随着技术水平的提升和市场份额的扩大，中国企业有望在全球非公路轮胎市场中扮演越来越重要的角色，实现进口替代并抢占国际市场份额。
主要内容
市场概览与投资亮点
非公路轮胎（OTR），又称特种轮胎，主要应用于农业机械、工程基建、物料搬运车辆等领域，按尺寸可分为普通尺寸轮胎和巨胎（内圈口径49英寸及以上）。该市场虽小，但增长迅速，预计2022-2027年全球市场规模将从87亿美元增长至114亿美元，复合增长率达5.5%。其高技术壁垒带来了高盈利能力，专注于非公路轮胎业务的海安橡胶2020-2022年平均毛利率和净利率分别为34.83%和10.33%，显著高于其他轮胎企业。尽管海外三巨头长期占据主导，但中国企业如海安橡胶、赛轮轮胎、三角轮胎已在63英寸非公路轮胎技术上取得突破，并加速产能布局，有望持续扩大市场份额。
OTR轮胎定义与市场潜力
非公路轮胎是轮胎行业的一个细分市场，占全球轮胎市场消费量的不足10%。它涵盖农用轮胎、工程轮胎、航空轮胎及军用特种轮胎等，根据结构又分为子午线轮胎、斜交轮胎、实心轮胎。其主要应用场景包括大型农场、矿山、港口码头和建筑业。全球非公路轮胎市场需求旺盛，MARKETS AND MARKETS预测2022-2027年市场规模将以5.5%的复合增长率增长至114亿美元。TechSci Research也预测2021-2027年全球非公路轮胎市场年化增速约为6.7%。
多细分下游领域拉动下，非公路轮胎需求旺盛
工程机械需求驱动
非公路轮胎的需求受到工程机械、农业、矿业等多个下游领域的稳健增长拉动。工程机械领域，其下游涉及基础设施建设、房地产、矿山等。全球工程轮胎产量从2016年的1亿条增长到2021年的3.4亿条，年复合增长率达27.73%，预计2026年将增至5亿条。中国工程机械销量从2015年的49万台增至2022年的171万台，复合年增长率19.42%，且出口持续发力。
在矿产方面，全球煤炭产量在2022年创历史新高88亿吨，铜矿产量2005-2022年复合年均增长2.28%。中国主要矿产品产量也持续增长，如原煤产量2004-2022年复合年增长4.71%。采矿业营业收入在2021、2022年分别同比增长39%和31%，固定资产投资也正向增长，这些都将拉动矿用轮胎需求。
在基建方面，基础设施建设占工程机械下游总需求的40%左右。2022年中国基建投资同比增速达11.52%，预计2023-2024年仍将保持高位。新基建政策的大力支持，如“十四五”规划中明确提出要统筹新基建发展，将进一步提升对绿色化、高端化工程机械轮胎的需求。
农业机械化助推
农业领域，农用轮胎主要受益于农业机械化率的持续提升。Mordor Intelligence预测，全球农用轮胎市场价值将从2021年的62.48亿美元增长到2027年的88.21亿美元，复合年增长率达5.13%。全球主要农作物产量（玉米、小麦、大豆）在波动中向上增长，食品价格指数在2022年3月达到历史最高位，这些因素有望促进农用机械及轮胎需求。
中国农作物耕种收综合机械化率在2021年达到72.03%，《“十四五”全国农业机械化发展规划》明确2025年将达到75%。我国农业机械总动力和保有量近年稳步提升，且呈现大中型化、高端化、智能化的趋势，这将不断提高对农业轮胎的性能和产量要求。国家政策也通过购置补贴等方式支持高端智能农机发展，进一步推动农用轮胎市场需求。
海外企业地位显著，国内头部企业快速发展
产销数据分析
非公路轮胎市场产销两旺。全球工程轮胎产量从2016年的1亿条增至2021年的3.4亿条，年复合增长率27.73%，预计2026年将达5亿条。全钢巨胎市场也蓬勃发展，全球市场规模从2016年的16.3万条增至2021年的19.2万条，年复合增长率3.33%。中国全钢巨胎市场规模从2016年的1.2万条增至2022年的2.6万条，年复合增长率高达13.92%，显示出我国在该领域的快速发展和全球市占率的提升潜力。
竞争格局与国产化进程
全球非公路轮胎市场，特别是全钢巨胎领域，长期由米其林、普利司通、固特异三大巨头主导，其市场份额维持在85%以上。这些国际巨头拥有强大的技术、资金和品牌优势，并在全球范围内设有专门的非公路轮胎工厂，如米其林纯非公路轮胎工厂产能达13.82万吨/年，普利司通达15.93万吨/年+150万条/年。
然而，中国轮胎企业正加速追赶。赛轮轮胎、海安橡胶、三角轮胎等国内企业已在非公路轮胎领域持续突破。在技术上，63英寸非公路轮胎代表了该领域的技术领先水平。米其林于2001年首次推出63英寸工程机械轮胎，而海安橡胶、赛轮轮胎、三角轮胎则分别在2015-2016年间成功生产出首条63英寸非公路轮胎，目前均掌握该产品的生产技术。
在产能方面，国内企业也积极扩产。截至2022年报，赛轮轮胎非公路轮胎产能为12.46万吨，并规划新增4万吨技术改造、4万吨越南工厂产能以及15万吨青岛董家口产能，预计到2025年产能将翻倍。海安橡胶、贵州轮胎、中策橡胶等也均有扩产计划。随着产能提升和技术突破，中国轮胎企业有望持续扩大非公路轮胎领域的市场份额，实现国产替代。
高壁垒与高盈利
非公路轮胎，尤其是巨胎，因其应用场景复杂、生产难度大，构筑了显著的进入壁垒。
- 技术壁垒： 非公路轮胎需承受巨大负荷，在恶劣环境下长时间工作，要求轮胎具备高刚性、耐切割、耐刺扎、耐磨耗、弹性好、生热低、散热快等特性，研发难度高、周期长，需要长期技术积累。巨胎尺寸可达63英寸，生产工艺复杂。
- 资金壁垒： 行业属于资金密集型，产品体积大、技术难度高，需要大面积土地、厂房和定制化非标设备，前期固定资产投资规模大，且营运资金需求高。
- 客户壁垒： 下游客户主要是大型矿业公司或矿卡主机厂，对供应商的供货及时性、生产规模有高要求，新进入企业难以快速获得认可。
这些高壁垒使得非公路轮胎具有显著的竞争优势和高盈利能力。非公路轮胎的销售单价远高于乘用车胎和商用车胎，且尺寸越大，售价涨幅越明显。例如，海安橡胶49英寸巨胎单价为4.93万元/条，而57-63英寸之间每增加1英寸售价可增加2.68万元。从盈利能力来看，海安橡胶2020-2022年平均毛利率达34.83%，平均净利率达10.33%，远高于其他轮胎企业，凸显了非公路轮胎作为“蓝海产品”的强大盈利能力。
国产轮胎持续突破，技术为底、扩产为翼
赛轮轮胎：技术与产能双驱动
赛轮轮胎在非公路轮胎领域技术不断革新，已成功自主研发世界最大的53/80R63巨型子午线轮胎，打破国外技术垄断，技术水平已达国际先进。其“液体黄金轮胎”利用“化学炼胶”技术，解决了轮胎性能“魔鬼三角”问题，有望助力公司在该领域继续突破。在产能方面，赛轮轮胎非公路轮胎产能从2018年的6.40万吨增至2022年的12.46万吨，并规划通过技术改造和新建工厂（如越南工厂4万吨、青岛董家口15万吨）进一步扩大产能，预计未来将实现非公路轮胎产能翻倍增长，尤其增强49英寸及以上巨胎的生产能力。
海安橡胶：巨胎专家
海安橡胶专注于全钢巨胎领域，通过持续研发投入，在胶料配方、胎体结构、生产工艺等方面取得多项关键技术突破。2015年，公司与北京橡胶工业研究设计院合作成功研发59/80R63规格全钢巨胎产品，填补国内空白，使中国成为世界上第三个能生产该规格巨胎的国家。公司产品系列规格齐全，涵盖49英寸、51英寸、57英寸和63英寸全系列，质量达到国内领先、国际先进水平，实现了进口替代。海安橡胶产销增长明显，2022年产能达1.05万条，产能利用率达99.05%。公司拟募资29.52亿元用于全钢巨型子午线轮胎扩产及自动化生产线技改升级项目，未来产能有望持续增长。
三角轮胎：技术创新与绿色制造
三角轮胎在巨型工程子午线轮胎成套生产技术与设备开发方面达到国际领先水平，其项目荣获国家科技进步一等奖，解决了恶劣路况、重载高速行驶对产品性能的极高要求。公司能生产全规格工程子午巨胎系列产品，并为卡特彼勒、沃尔沃等国际知名工程机械制造商提供配套。三角轮胎工程胎产能利用率维持在较高水平，2021年产能达38万条，利用率78.34%。公司坚持推进新型制造技术，发起《绿色地球宣言》，在橡胶加工、轮胎成型、硫化工艺及清洁环保能源利用等领域实现突破，并积极开发低滚阻、抗湿滑、低噪音的绿色安全轮胎及环保新型材料。公司健全的国内外营销网络也为其产品销售提供了稳定渠道。
贵州轮胎：产品多元与全球布局
贵州轮胎自1958年成立以来，在工程胎生产方面积累了丰富经验，1977年建成工程胎车间，1997年研制的工程胎胎面缠绕机填补国内空白。公司产品种类齐全，涵盖公路型和非公路型两大类五大系列近3000个规格品种，是国内商用轮胎规格品种较为齐全的制造企业之一。贵州轮胎通过“双基地”布局（国内和越南）和“三年行动”计划，持续实施产品结构调整。公司先后投资27亿多元安排9个OTR项目，包括巨胎、大型工程胎、农业子午胎等，项目全部建成后，OTR轮胎生产规模将达433.627万条/年（合37.85万吨/年），进一步巩固其在OTR轮胎领域的市场地位。此外，2023年规划建设的越南二期项目将新增15万条非公路型轮胎设计产能。
中策橡胶：智慧工厂与市场扩张
中策橡胶通过收购天津国际联合轮胎橡胶股份有限公司，进一步拓展非公路轮胎业务。天津国联是国内少数专业化设计制造工程轮胎和特种轮胎的企业，并于2020年成功生产出天力牌59/80R63巨型全钢工程子午线轮胎，成为世界上少数能生产63英寸全钢巨胎的厂家之一。中策橡胶计划未来3年投资28亿元，将中策橡胶（天津）有限公司打造成亚洲规模最大、绿色环保的非公路轮胎“智慧工厂”，预计年销售收入达40亿元，年产轮胎40万条（15万吨）。此举将优化公司生产基地布局，辐射北方市场，并推动产业链上下游协同发展。
潜在风险提示
报告提示了多项风险因素，包括产能建设不及预期的风险（项目施工受阻影响投产进度）、下游需求大幅下降的风险（宏观经济不佳导致需求下滑）、原材料价格大幅上涨的风险（供应紧张或价格波动增加成本压力），以及欧美对东南亚轮胎发起新一轮双反的风险（贸易摩擦升级影响订单）。
总结
本报告深入分析了非公路轮胎（OTR）行业，指出其作为轮胎市场中一个高壁垒、高盈利且快速增长的细分领域。全球非公路轮胎市场需求旺盛，预计未来几年将保持5.5%以上的复合增长率，主要得益于工程机械领域（基建、矿产）和农业领域（机械化率提升）的强劲拉动。尽管国际巨头长期占据主导地位，但中国轮胎企业凭借在63英寸巨胎等关键技术上的突破以及积极的产能扩张策略，正加速实现国产替代并提升全球市场份额。赛轮轮胎、海安橡胶、三角轮胎、贵州轮胎和中策橡胶等国内领先企业，通过技术创新、专业化发展、全球化布局和智慧工厂建设，展现出强大的竞争力和增长潜力。然而，行业发展仍面临产能建设、下游需求、原材料价格波动及贸易摩擦等潜在风险。总体而言，非公路轮胎市场为中国企业提供了重要的发展机遇，有望在全球竞争格局中占据更重要的位置。
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