医药日报：礼来塞普替尼三期临床成功-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　市场表现：

　　2025年2月26日，医药板块涨跌幅-0.87%，跑输沪深300指数0.68pct，涨跌幅居申万31个子行业第25名。各医药子行业中，血液制品(+0.29%)、医疗设备（-0.16%)、其他生物制品(-0.41%)表现居前，医疗研发外包（-1.18%）、体外诊断(-1.15%)、医院（-1.14%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为尔康制药(+11.17%)、万泽股份（+9.99%)、海翔药业(+9.96%)；跌幅榜前3位为美好医疗（-8.76%)、前沿生物（-8.61%）、海南海药(-7.13%)。

　　行业要闻：

　　近日，礼来宣布，塞普替尼在LIBRETTO‑432三期临床研究取得阳性顶线结果。临床结果显示：研究达到了其主要终点，证实在研究者评估的早期（II-IIIA期）转染重排（RET）融合阳性非小细胞肺癌患者中，塞普替尼带来了高度统计学显著且具有临床意义的无事件生存期改善。塞普替尼（原代号LOXO‑292）是一种高选择性、强效的RET激酶抑制剂，并具有中枢神经系统（CNS）活性，该产品可能同时作用于肿瘤细胞和正常细胞，从而导致不良反应。

　　（来源：礼来，太平洋证券研究院）

　　公司要闻：

　　百济神州（688235）：公司发布2025年业绩快报，公司2025年实现营业收入382.05亿元，同比增长40.4%，归母净利润为14.22亿元，较去年同期实现扭亏为盈，扣非后归母净利润为13.81亿元，较去年同期实现扭亏为盈。

　　海泰新光（688677）：公司发布2025年业绩快报，公司2025年实现营业收入6.03亿元，同比增长36.08%，归母净利润为1.72亿元，同比增长26.79%，扣非后归母净利润为1.66亿元，同比增长28.67%。

　　惠泰医疗（688617）：公司发布2025年业绩快报，公司2025年实现营业收入25.84亿元，同比增长25.08%，归母净利润为8.21亿元，同比增长21.91%，扣非后归母净利润为7.91亿元，同比增长23.00%。

　　三友医疗（688085）：公司发布2025年业绩快报，公司2025年实现营业收入5.43亿元，同比增长19.66%，归母净利润为0.63亿元，同比增长451.85%，扣非后归母净利润为0.50亿元，较去年同期实现扭亏为盈。

　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

太平洋医药日报（20260226）分析

中心思想

医药板块当日表现弱于大盘，结构性分化显著

2025年2月26日，医药板块整体下跌0.87%，跑输沪深300指数0.68个百分点，在申万31个子行业中排名第25位，反映出市场对医药板块的短期情绪偏弱。子行业间表现分化，血液制品、医疗设备等防御性领域相对抗跌，而医疗研发外包、体外诊断等板块跌幅居前，显示资金偏好正在向确定性更高的细分赛道倾斜。

礼来塞普替尼三期临床阳性结果，为RET融合阳性NSCLC治疗带来新突破

礼来宣布塞普替尼在LIBRETTO-432三期临床研究中达到主要终点，证实在早期（II-IIIA期）RET融合阳性非小细胞肺癌患者中具有高度统计学显著且临床意义的无事件生存期改善。该药物作为高选择性、强效RET激酶抑制剂，兼具中枢神经系统活性，有望进一步拓展精准治疗在早期肺癌中的应用边界，对相关靶向治疗赛道形成积极催化。

主要内容

市场表现

板块整体跑输指数，个股涨跌分化明显

医药板块当日涨跌幅-0.87%，跑输沪深300指数0.68pct，在申万31个行业中排名第25。
各子行业中，血液制品（+0.29%）、医疗设备（-0.16%）、其他生物制品（-0.41%）表现相对居前；医疗研发外包（-1.18%）、体外诊断（-1.15%）、医院（-1.14%）表现落后。
个股方面，涨幅前三为：尔康制药（+11.17%）、海翔药业（+9.96%）、万泽股份（+9.99%）；跌幅前三为：美好医疗（-8.76%）、前沿生物（-8.61%）、海南海药（-7.13%）。

行业要闻

礼来塞普替尼三期临床成功，早期NSCLC靶向治疗获新证据

礼来宣布塞普替尼在LIBRETTO-432三期临床研究中取得阳性顶线结果，针对II-IIIA期RET融合阳性非小细胞肺癌患者。
主要终点为研究者评估的无事件生存期（EFS），结果显示高度统计学显著且具有临床意义的改善。
塞普替尼（原代号LOXO-292）是一种高选择性、强效RET激酶抑制剂，具备CNS活性，可能同时作用于肿瘤细胞和正常细胞导致不良反应。
（来源：礼来，太平洋证券研究院）

公司要闻

多家A+H股医药公司发布2025年业绩快报，业绩分化明显

百济神州（688235）：2025年营业收入382.05亿元，同比增长40.4%；归母净利润14.22亿元，较去年同期实现扭亏为盈；扣非后归母净利润13.81亿元，亦扭亏。
海泰新光（688677）：2025年营业收入6.03亿元，同比增长36.08%；归母净利润1.72亿元，同比增长26.79%；扣非净利润1.66亿元，同比增长28.67%。
惠泰医疗（688617）：2025年营业收入25.84亿元，同比增长25.08%；归母净利润8.21亿元，同比增长21.91%；扣非净利润7.91亿元，同比增长23.00%。
三友医疗（688085）：2025年营业收入5.43亿元，同比增长19.66%；归母净利润0.63亿元，同比增长451.85%；扣非净利润0.50亿元，较去年同期实现扭亏为盈。

风险提示

新药研发及上市不及预期风险
市场竞争加剧风险

总结

本日报对2026年2月26日医药板块的市场表现、行业动态及公司业绩进行梳理。当日市场整体弱势，板块跑输沪深300指数，个股分化明显，资金向血液制品等防御性子行业集中。行业层面，礼来塞普替尼三期临床成功，为早期RET融合阳性非小细胞肺癌患者提供了新的靶向治疗选择，凸显精准医疗在肿瘤早治阶段的拓展潜力。公司层面，百济神州、海泰新光、惠泰医疗、三友医疗等多家公司发布2025年业绩快报，其中百济神州和三友医疗实现扭亏，海泰新光与惠泰医疗保持稳健增长，反映出不同细分赛道的盈利能力差异。整体来看，医药行业在政策环境、研发进展和业绩表现上仍呈现结构性机会，投资者需关注新药临床数据兑现与公司基本面改善情况。

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