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石油化工行业周报:油价创近一年新高,原料走强支撑长丝价格上涨
下载次数:
309 次
发布机构:
开源证券股份有限公司
发布日期:
2021-02-08
页数:
24页
油价创近一年新高,双原料走强支撑长丝价格上涨
截至2月5日,Brent原油价格59.62美元/桶,周环比上涨6.67%;WTI原油价格57.12美元/桶,周环比上涨9.55%。疫苗改善全球经济和原油需求前景,库存下降,OPEC+维持产量不变,美国经济数据改善,拜登刺激计划取得重大进展等因素给油价提供了强劲的上涨动能;聚酯方面,双原料PTA、MEG随油价上涨,支撑涤纶工厂报价走强,本周POY报价6325元/吨,周环比上涨475元/吨,FDY报价6500元/吨,周环比上涨550元/吨,DTY报价8050元/吨,周环比上涨175元/吨。根据CCFEI,当前POY/FDY/DTY库存分别为1-5天/7-11天/14-20天,均处于历史较低水平,行业低库存环境有利于年后迎来“金三银四”行情。天然气方面,上游气源放量、城燃需求回落,LNG价格指数为3966元/吨,周环比下行16.85%。受益标的:(1)民营大炼化:桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹;(2)轻烃裂解:卫星石化、东华能源;(3)油服龙头:中海油服;(4)煤制烯烃龙头:宝丰能源;(5)民营加油站:和顺石油;(6)受益资产注入管网公司:中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。
供给维稳&需求回暖,多方利好支撑油价
供给维稳:根据EIA最新数据,1月29日当周,美国原油产量为1090万桶/天,周环比减少10万桶/天。BakerHughes公布1月29日的当周数据,美国活跃钻机数量为384台,周环比增加6台;商业原油去库:1月29日当周,美国油品总库存为13.25亿桶,周环比增加291.9万桶。其中,商业原油库存为4.76亿桶,周环比减少99.4万桶。汽油库存为2.47亿桶,周环比增加446.75万桶;需求回暖:1月29日当周,炼厂方面,维持上周原油加工能力1839万桶/天;开工率周环比上涨0.60%至82.30%;消费方面,本周美国油品总消费为1853万桶/天,周环比减少115万桶/天,馏分油消费420万桶/天,周环比减少10万桶/天。疫苗改善全球经济和原油需求前景,库存下降,OPEC+维持产量不变,美国经济数据改善,拜登刺激计划取得重大进展等因素给油价提供了强劲的上涨动能。
原料走强支撑长丝价格上涨,节后有望迎来“金三银四”行情
成本方面,双原料PTA、MEG随油价上涨,支撑涤纶工厂报价走强;需求方面,江浙地区化纤织造综合开机率为33.68%,环比下降16.67个百分点,多数企业已逐渐开启年末收尾工作,长丝采购刚需明显减弱,多维持观望心态,局部促销工厂出货稍好;库存方面,根据CCFEI,当前POY/FDY/DTY库存分别为1-5天/7-11天/14-20天,库存变化不大,均处于历史较低水平,行业低库存环境有利于年后迎来“金三银四”行情。价格方面,本周POY报价6325元/吨,周环比上涨475元/吨,FDY报价6500元/吨,周环比上涨550元/吨,DTY报价8050元/吨,周环比上涨175元/吨。价差方面,本周PX-石脑油价差扩大13.20%;PTA-PX价差扩大2.92%;涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差缩小22.44%。
上游气源放量&城燃需求回落,LNG价格震荡下跌
根据百川盈孚,本周LNG价格指数为3966元/吨,周环比下行16.85%。供给端,原料气供应量提升,液厂开工率增加,市场供应量环比有所提量;海气资源充裕,国内市场整体供应增加。需求端,年关来临,下游工厂开工率下行,用气量明显下降,城燃需求亦有所减少;同时最近北方气温提升,且学校放假,城燃需求减少;临近春节,运输车辆减少,贸易商操作放缓,市场总体表现供过于求。
风险提示:原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。
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