中心思想
氟化工行业景气周期持续，萤石与制冷剂市场向好
本报告核心观点指出，氟化工产业链已进入长期景气周期，其中资源端的萤石和作为碳中和关键环节的制冷剂表现尤为突出。市场数据显示，萤石价格持续上涨，制冷剂（特别是R32和R134a）价格和价差稳步提升，出口订单持续向好。
政策驱动与需求增长共促行业发展
行业发展受到多重利好因素驱动，包括国家环保和安全检查趋严导致的萤石供应收紧、制冷剂配额政策的明确以及下游空调订单的增长。这些因素共同推动了氟化工产品价格中枢上移，并为高端氟材料和含氟精细化学品等环节带来了巨大的发展潜力。
主要内容
氟化工行业周行情与观点：萤石、制冷剂行情稳中向好
氟化工行情概述
本周（10月21日-10月25日），国内萤石价格开启上行趋势，97湿粉市场均价达3,548元/吨，较上周上涨1.03%。制冷剂市场中，R32和R134a报价持续上涨，R32价格和价差分别上涨2.63%和5.10%，R134a价格和价差分别上涨1.47%和2.93%。市场信心保持向好，10月出口订单持续增长，预计将延续至11月。
板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨5.39%，跑赢上证综指4.22%
本周氟化工指数收于2546.3点，上涨5.39%，跑赢上证综指4.22%，跑赢沪深300指数4.60%，跑赢基础化工指数0.47%，但跑输新材料指数1.57%。
股票涨跌排行：本周氟化工板块永太科技、中欣氟材领涨
本周氟化工板块13只个股中，12只上涨，永太科技（+9.51%）和中欣氟材（+8.92%）领涨。
萤石：价格上涨趋势或未结束
本周国内萤石价格持续上涨，97湿粉市场均价为3,548元/吨，较上周上涨1.03%。2024年（截至10月25日）均价为3,517元/吨，较2023年均价上涨9.10%。市场分析认为，国家环保、安全检查趋严导致供应收紧，北方地区气候影响使得选厂提负荷困难，现货流通量收缩。下游冬季备货和宏观政策预期推动渠道商囤货意向，持货商心态坚挺，低价货源难寻，供需博弈下行情复苏明显。长期来看，萤石行业环保趋严和含氟新材料需求积累将推动价格中枢上行。
制冷剂：制冷剂行情稳中向好，价格延续上涨趋势
制冷剂市场整体稳中向好，价格延续上涨趋势。R32、R134a、R125、R410a和R22等主要制冷剂品种价格和价差均呈现不同程度的上涨或高位稳定。外贸市场表现积极，R32外贸参考价格显著高于内贸市场。制冷剂行业市场向好信心不改，10月出口订单持续向好，R22/R134a/R143a内贸配额年底剩余较少，企业看涨信心持续。
R32行情向好趋势不变
本周R32市场均价为39,000元/吨，较上周上涨2.63%，价差为25,595元/吨，上涨5.10%。2024年均价较2023年均价上涨111.47%。外贸市场R32参考价格为40,000元/吨，较上周上涨5.26%，且外贸报价超过内贸。主要驱动因素为工厂家年度配额余量有限，货源偏紧，外贸需求向好，以及原料萤石粉和无水氟化氢供应紧张。
R125市场有所回暖
本周R125市场均价为35,500元/吨，与上周持平，但10月均价环比上涨17.28%。2024年均价较2023年均价上涨45.42%。外贸市场R125参考价格为20,000元/吨，与上周持平。市场回暖主要得益于企业报盘坚挺，停车检修导致供应持续偏弱，以及原料成本支撑。
R134a市场保持上行态势
本周R134a市场均价为34,500元/吨，较上周上涨1.47%，价差为17,577元/吨，上涨2.93%。2024年均价较2023年均价上涨31.03%。外贸市场R134a参考价格为31,000元/吨，与上周持平。原料萤石冬季开工受限，成本支撑强劲，厂家检修或降负荷，市场成交良好，厂家挺价意愿坚挺。
R410a市场稳中有升
本周R410a市场均价为36,500元/吨，与上周持平，但10月均价环比上涨7.35%。2024年均价较2023年均价上涨67.19%。外贸市场R410a参考价格为28,000元/吨，与上周持平。下游空调长协订单向好，零售采购备货意向充足，配方原料R125和R32市场偏暖运行。
R22价格高位稳定
本周R22市场均价为31,000元/吨，与上周持平，价差为21,858元/吨，与上周持平。2024年均价较2023年均价上涨36.83%。外贸市场R22参考价格为24,000元/吨，与上周持平。原料萤石供应偏低，下游冬储备货需求增加，厂家挺价情绪浓厚。
我国制冷剂出口跟踪：2024年9月R32出口延续增势，外贸整体延续复苏态势
2024年1-9月，我国HFCs单质制冷剂总出口量约为17.35万吨，同比下降11.8%；出口总额约为45.07亿元，同比下降2.3%。其中R32出口量为38,457吨，同比增长7.8%。9月单月，HFCs单质制冷剂总出口量约为2.07万吨，同比下降8.20%；出口总额约为5.61亿元，同比增长14.26%。R32出口量为5,321吨，同比增长8.8%。
HFCs混配制冷剂方面，2024年1-9月总出口量约为10.41万吨，同比下降9.7%；出口总额约为27.71亿元，同比增长4.1%。9月单月，HFCs混配制冷剂总出口量约为14,615吨，同比增长8.5%；出口总额约为3.92亿元，同比增长20.5%。
制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一
本周氢氟酸价格稳定，9月产量环比下降6.69%。二氯甲烷价格环比下降4.47%，库存环比增加19.42%。三氯甲烷价格环比持平，库存环比增加27.87%。三氯乙烯价格环比持平，库存环比下降11.11%。四氯乙烯价格环比上涨0.40%，库存环比增加13.33%。
含氟材料行情跟踪：含氟材料市场整体稳定
本周含氟材料市场整体稳定。PTFE、PVDF、HFP、FEP、FKM和六氟磷酸锂价格均环比持平。9月PTFE产量环比增长2.28%，PVDF产量环比增长10.83%，HFP产量环比下降0.81%，六氟磷酸锂产量环比增长8.21%。8月FEP产量环比下降9.49%，FKM产量环比增长13.54%。
近期行业动态：巨化股份、中欣氟材发布三季报；东阳光控股股东增持公司股份
近期公司公告
巨化股份2024年前三季度实现营收179.06亿元，同比增长11.83%；归母净利润12.58亿元，同比增长68.40%。其中Q3单季度归母净利润4.23亿元，同比增长64.76%。东阳光控股股东拟增持5-8亿元公司股份。中欣氟材2024年前三季度营收10.28亿元，同比增长12.05%；归母净利润亏损4,299.47万元，亏损扩大。
本周行业新闻
生态环境部正式下发《2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，与征求意见稿无修改，明确了HFCs政策预期。自然资源部发布数据显示，2023年全国萤石资源储量达10690.01万吨，环比2022年上涨24.41%，萤石作为战略性矿产，其储量增加为相关产业提供了资源基础。
总结
本报告分析显示，氟化工行业正处于一个长期景气周期，主要得益于萤石和制冷剂市场的持续向好。萤石价格受环保政策和季节性因素影响持续上涨，而制冷剂市场则在配额政策明确、出口订单增长和下游需求复苏的共同推动下，价格和价差稳步提升。主要制冷剂品种如R32和R134a表现尤为突出，出口数据也印证了外贸市场的积极复苏态势。同时，含氟材料市场整体保持稳定。巨化股份等龙头企业业绩表现亮眼，行业政策和资源储量数据也为氟化工产业链的未来发展提供了坚实支撑。预计随着碳达峰、碳中和战略的推进，HFCs制冷剂有望受益于国家政策实现渗透率快速提升，行业整体景气度将延续。
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