医药生物行业周报：关注边际改善，以及关注主题催化-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　种植牙Q3延续高速放量趋势，建议关注口腔医疗服务行业：根据我们测算，（1） Q3进口高端品牌士卓曼、登士柏、诺保科中国区种植量增速分别为222%、 124%、 96%， Q3在Q2高增速的情况下继续提速；（2） Q3韩系中端品牌登腾在中国区种植量增速为40%，增速环比基本持平。从环比和复合复合增速的角度来看， Q3进口高端品牌持续加速，韩系品牌增速有所下滑，但仍维持高位。种植牙行业预计2030年规模将达1815亿元，建议关注口腔医疗服务行业。

　　本周行情:本周（11月13日-11月17日）生物医药板块下跌0.13%，跑赢沪深300指数0.38pct，跑赢创业板指数0.8pct，在30个中信一级行业中排名靠后。本周中信医药生物子板块表现分化，其中涨幅前三的子版块为中药饮片、中成药和化学原料药，涨跌幅分别为+1.43%、 +1.11%和+0.69%，跌幅前三的子版块分别为医疗服务、化学制剂和医药流通，涨跌幅分别为-1.69%、 -1.18%和-1.13%。

　　投资策略：医药板块回暖，三条主线把握投资机会：

　　我们认为近期可以从以下几条线把握行情机会；一、关注三季度以及四季度业绩较好的公司： 1、眼科服务：建议关注爱尔眼科、普瑞眼科（业绩弹性大）、华厦眼科、固生堂（经营数据强劲）和海吉亚。 2.电生理集采执行，国产厂商放量周期，建议关注微电生理、惠泰医疗。 3、推荐血制品板块：建议关注天坛生物和华兰生物以及博雅生物。 4、建议关注山东药玻（药用玻璃龙头，一类模制瓶受益于一致性评价进展放量，成本端下行）。 5、建议关注恩华药业、九典制药、长春高新、百克生物和智飞生物。 6、 IVD：建议关注亚辉龙、新产业。二、布局明年，静待利好释放。 1、 ICL：建议关注金域医学和迪安诊断。 2、建议关注集采政策影响见底的春立医疗。 3、建议关注内镜：开立医疗、澳华内镜和海泰新光。 4、静待利好落地的优质生命科学上游公司：建议关注药康生物（增长韧性十足）、奥浦迈（培养基龙头）、键凯科技（peg衍生物龙头）。三、阿兹海默症药品有望很快获批，关注相关投资机会，诊断重点关注Pet-CT 东诚药业， AD早期血液检查试剂研发难度大，检测服务有望打开局面。建议关注：金域医学、迪安诊断。

　　风险提示：技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险

中心思想

本报告的核心观点是：医药生物板块近期表现分化，种植牙行业持续高速增长，但整体板块跑输大盘。报告建议投资者关注三季度及四季度业绩优良的公司，布局明年预期利好释放的领域，以及阿兹海默症相关投资机会。

种植牙行业高速增长及投资建议

种植牙行业在Q3延续高速增长趋势，进口高端品牌增速显著高于韩系中端品牌。预计到2030年，国内种植牙市场规模将达到1815亿元，投资机会主要集中在提供种植牙治疗的终端服务机构、受益于种植牙放量的上游耗材和设备厂商。

医药板块整体表现及投资策略

本周医药板块整体下跌0.13%，跑输沪深300和创业板指数，板块内子行业表现分化。报告建议投资者关注以下三个方向：

业绩驱动型投资: 关注三季度和四季度业绩表现优异的公司，包括眼科服务、受益于电生理集采的国产厂商、血制品板块、药用玻璃龙头、部分创新药企以及IVD领域公司。
预期驱动型投资: 布局明年预期利好释放的领域，例如ICL、集采政策影响见底的企业、内镜领域公司以及优质生命科学上游公司。
主题驱动型投资: 关注阿兹海默症药品获批带来的投资机会，特别是诊断领域，例如Pet-CT和AD早期血液检查服务。

主要内容

行业概况及市场分析

本报告首先分析了种植牙行业的Q3市场表现，数据显示进口高端品牌种植量增速显著，而韩系中端品牌增速有所放缓。报告预测2030年国内种植牙市场规模将达到1815亿元，并据此提出了相应的投资建议。

本周医药行情回顾

报告详细回顾了本周医药板块的行情，包括板块整体表现、子板块涨跌幅、估值变化以及陆港通资金的持仓变化。数据显示，本周医药板块跑输大盘，子板块表现分化，估值略有提升，北向资金持仓有所下降。报告还分析了涨跌幅较大的子板块和个股。

行业重点事件及公司动态

报告总结了本周医药行业发生的重点事件，例如医保局关于“互联网+”医药服务医保支付的通知、药品集中采购中选结果公布以及浙江省公立医疗机构药品集中带量采购拟中选结果公告等。此外，报告还更新了重点公司的动态，包括公司公告和拟上市公司信息。

投资策略及建议

报告的核心部分在于投资策略和建议，提出了三条投资主线：关注业绩优良公司、布局明年利好释放领域以及关注阿兹海默症相关投资机会。报告详细列举了各个方向上的具体公司建议。

总结

本报告对医药生物行业近期市场表现进行了深入分析，重点关注了种植牙行业的高速增长以及医药板块整体的分化行情。报告基于数据分析，提出了三条投资主线，并提供了具体的公司投资建议，为投资者提供了专业的投资参考。然而，投资者需注意报告中提到的风险提示，并自行承担投资风险。报告中所列公司并非穷尽所有投资机会，仅供参考。

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