投资要点 　　医药行业指数表现一般， 跑输大盘。 本周申万医药指数下跌 2.62%， 跑输沪深300 指数 0.64pp。 本周申万医药指数在 31 个一级行业中排名第 12 位。 从子板块来看， 医疗研发外包、 医疗设备、 化学制剂涨幅靠前， 本周变动分别为 0.76%、-0.58%、 -1.18%； 疫苗、 医药流通、 医疗耗材跌幅靠前， 本周变动分别为-7.32%、-5.28%、 -5.08%。 从个股来看， 本周涨幅前五的公司为诺思格、 力生制药、 通化金马、 药易购、 易瑞生物； 跌幅前五的公司为港通医疗、 人民同泰、 合富中国、金凯生科、 科源制药。 本周股价涨跌幅分析： 医疗研发外包、 化学制剂等细分领域上市公司涨幅靠前， 主要系 CRO 集体走强以及相关公司中报业绩表现亮眼所推动。 　　中报陆续披露， 重点公司增速亮眼。 创新药板块中百济神州、 信达生物、 三生国健、 荣昌生物收入同比分别增长 60%、 20.6%、 40.3%、 20%。 创新品种放量继续成为关注点。 器械板块中惠泰医疗、 开立医疗收入同比分别增长 41.81%、24.87%。 相关器械产品在院端增速较快， 而医疗服务板块中爱尔眼科、 国际医学收入同比分别增长 26.45%、 106%， 上半年眼科门诊量呈现恢复性增长趋势，国际医学核心院区门诊量高速增长。从目前中报披露的情况看， 子板块各有亮点。建议关注中报超预期个股。 　　投资建议： 当前板块处于筑底阶段， 无论从估值角度、 涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好， 行业生态不断优化， 长期建议关注： 1） 中药： 以岭药业、 天士力、 康缘药业、 太极集团、 华润三九、 片仔癀、 济川药业等； 2）医疗器械： 迈瑞医疗、 海泰新光、 开立医疗、 山外山、 微电生理、 乐普医疗等；3） 服务消费： 爱尔眼科、 华夏眼科、 普瑞眼科、 通策医疗、 我武生物、 智飞生物、 锦欣生殖等； 4） 创新药： 恒瑞医药、 百济神州、 君实生物、 荣昌生物、 康方生物、 再鼎医药、 贝达药业、 信达生物、 诺诚健华等； 5） 创新产业链上游：药明康德、 泰格医药、 博腾股份、 药康生物、 百普赛斯、 阿拉丁等； 6） 业绩高增长： 西藏药业、 九典制药、 益丰药房、 老百姓、 一心堂等。 　　风险提示： 政策不确定性风险、 在研产品上市不确定性风险、 研发进展不及预期风险等。