化工行业2021年5月第一周周报：节后粘胶短纤板块爆发，顺周期化工板块涨势强劲

中心思想

本报告的核心观点是：2021年5月第一周，化工板块逆势上涨，粘胶短纤和纯碱板块表现突出，主要驱动因素是原油价格小幅上涨、下游需求改善以及部分产品供应减少。报告推荐顺周期白马股和技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头。

化工板块逆势上涨，粘胶短纤和纯碱板块表现亮眼

顺周期和成长型化工股均值得关注

主要内容

1. 周观点

1.1. 本周化工板块行情

本周大盘下跌，上证综指下跌0.81%，深证成指下跌3.50%，而化工板块（申万）逆势上涨1.23%。涨幅居前的个股主要集中在粘胶短纤（南京化纤、三友化工、新乡化纤等）和纯碱（山东海化、三友化工等）板块。粘胶短纤板块上涨的原因是板块爆发，纯碱板块上涨的原因是下游需求改善，库存下降。 报告还列出了本周化工板块个股涨跌幅前十的股票，其中涨幅前十的股票涨幅在10%以上，跌幅前十的股票跌幅也较大，部分公司存在退市、减持、诉讼等负面因素。

1.2. 本周原油市场动态

本周原油市场空好消息交织，但国际原油价格小幅上涨。ICE布油上涨1.53%，收于68.28美元/桶；WTI原油上涨2.08%，收于64.90美元/桶。 上涨的原因包括OPEC+维持产量政策不变，美油库存降幅超预期，美国需求随着经济复苏而增强，以及伊核协议取得进展等。 美国活跃油气钻井平台数目连续增加也对原油市场产生一定影响。

1.3. 本周化学品涨跌幅

本周监测的化学品涨多跌少。涨幅前五的产品为辛醇(+14.63%)、正丁醇(+12.63%)、液氯(+10.99%)、DOP(+9.61%)、丙烯酸丁酯(+6.25%)，主要原因是五一长假来临，部分产品装置检修，供应减少导致价格上涨。跌幅较小的化学品主要有醋酸、双氧水、甲醛等。

1.4. 本周重要公司公告

本周报告中提到的几家公司发布了重要公告，内容涉及重组进展、利润分配、诉讼风险、回购进展、定价上调和诉讼进展等方面。

2. 投资主线梳理

2.1. 年度投资主线

报告指出，2021年的化工行业投资主线分为周期主线和成长主线。周期主线受益于全球经济复苏，顺周期化工股业绩迎来兑现期；成长主线则关注高科技产业配套材料的自主可控，以及可降解塑料、尾气催化材料等行业扩容带来的成长机会。

2.2. 重点公司推荐逻辑

报告推荐了八家公司，并分别阐述了推荐逻辑：

• 万华化学: MDI+石化+新材料，多元化布局逐步完备。
• 宝丰能源: 低成本的煤制烯烃龙头，产能扩张潜力巨大。
• 龙蟒佰利: 国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化完备，受益于钛白粉价格上涨。
• 昊华科技: 化工领域中难得的科技股，受益于5G建设、半导体和面板产能转移以及军工配套业务。
• 新亚强: 苯基硅细分市场的小龙头，产业链延伸和传统产品放量带来业绩增长。
• 东材科技: 光学膜和电子材料进入放量期，业绩确定性高增长。
• 奥福环保: 受益于国六尾气处理标准的全面实施。
• 瑞丰新材: 国内润滑油添加剂龙头，市场份额提升空间大，并获得中石化支持。

3. 风险提示

报告列出了化工行业面临的风险，包括原油供给大幅波动、贸易战形势恶化、汇率大幅波动以及下游需求回落等。

总结

本报告对2021年5月第一周化工行业进行了周度总结，重点分析了化工板块的整体表现、原油市场动态、重点化学品价格波动以及部分上市公司的重要公告。报告认为，化工板块整体表现强劲，粘胶短纤和纯碱板块表现突出，并推荐了多只顺周期和成长型化工股，同时提示了行业面临的风险。 报告数据主要来源于Wind和东吴证券研究所。 需要注意的是，报告中的信息和观点不构成投资建议，投资者需谨慎决策。