投资要点 　　行情回顾：本周医药生物指数上涨2.26%，跑赢沪深300指数2.09个百分点，行业涨跌幅排名第5。2023年初以来至今，医药行业上涨0.58%，跑输沪深300指数1.3个百分点，行业涨跌幅排名第17。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28倍，相对全部A股溢价率为96.41%(+3.35pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为46.32%(+2.45pp)，相对沪深300溢价率为147.14%(+5.59pp)。医药子行业来看，本周化学制剂为涨幅最大子行业，涨幅为4.1%，其次是医疗耗材、血液制品、体外诊断，涨幅分别为3.4%、3.3%、3.3%。年初至今表现最好的子行业是中药Ⅲ，上涨幅度为15.6%。 　　持续推进耗材医保支付工作，关注器械板块机会。5月19日，国家医保局发布关于做好基本医疗保险医用耗材支付管理有关工作的通知，要求推进医用耗材分类和代码统一、明确纳入医保支付的耗材范围、逐步实行医保通用名管理等，《通知》在坚持医保”保基本“属性的同时，推动建立健全医用耗材医保准入制度，对于通用名管理较为成熟的耗材类别，将制定全国统一的医保目录，并逐步扩大国家目录涵盖的耗材类别范围，随着耗材目录管理逐渐完善，将利好医疗器械板块；我们认为展望后市，结合一季报预期进行配置。全年来看，持续看好三条投资主线：确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3——自主可控/产业链安全。 　　本周弹性组合：京新药业(002020)、重药控股（000950）、华兰生物（002007）、海创药业-U(688302)、首药控股-U(688197)、祥生医疗(688358)、新华医疗(600587)、佐力药业(300181)、上海医药(601607)、柳药集团(603368)。 　　本周稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、华厦眼科(301267)、太极集团(600129)、我武生物(300357)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)、华润三九(000999)、云南白药(000538)。 　　本周科创板组合：联影医疗（688271）、迈得医疗（688310）、海泰新光(688677)、荣昌生物（688331）、泽璟制药（688266）、诺维赞(688105)、澳华内镜(688212)、爱博医疗(688050)。 　　本周港股组合：金斯瑞生物科技(1548)、和黄医药(0013)、微创机器人(2252)、诺辉健康(6606)、瑞尔集团(6639)、先声药业（2096）、基石药业（2616）、康方生物-B（9926）、锦欣生殖(1951)、药明生物（2269）。 　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。