基础化工行业周报：地缘局势紧张国际油价高位震荡，维生素、醋酸等品种价格上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　市场行情走势

　　过去一周，基础化工指数涨跌幅为-1.61%，沪深300指数涨跌幅为-2.58%；基础化工板块跑赢沪深300指数0.97个百分点，涨跌幅居于所有板块第13位。基础化工子行业涨幅靠前的有：氨纶（8.40%），锦纶（2.79%），聚氨酯（0.99%）；跌幅靠前的有：其他化学纤维（-8.33%），涂料油墨（-6.76%），粘胶（-5.70%）。

　　化工品价格走势

　　周涨幅排名前五的产品分别为：烧碱（21.18%）、液氯（15.19%）、苯胺（9.98%）、国产维生素B1（6.35%）、己内酰胺（5.77%）。周跌幅前五的产品分别为：电石（-4.41%）、盐酸（-3.45%）、甲基环硅氧烷（-3.45%）、三聚氰胺（-2.90%），尿素（-2.79%）。

　　行业重要动态

　　国家统计局4月11日发布全国PPI数据显示，一季度，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.4%。其中，化学原料和化学制品制造业价格下降6.3%，石油和天然气开采业价格上涨4.6%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降4.5%。环比来看，国际输入性因素带动3月份国内石油、有色金属相关行业价格上涨，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别上涨1.1%、0.2%；化学原料和化学制品制造业价格上涨0.3%。

　　近期美国能源信息署（EIA）在一份报告中表示，EIA上调了布伦特原油今明两年的价格预期。报告预计，今年布伦特原油现货价格平均为每桶87美元。这比2月预测的每桶82美元上涨了5.6%；明年布伦特原油基准价格平均为每桶85美元，比2月预测的每桶79美元上涨6.7%。相比之下，2023年布伦特原油平均价格为每桶82美元，今年2月份布伦特原油现货平均价格为每桶83美元，每桶比1月份上涨了3美元，原因是“针对红海航运通道商船的袭击始终存在不确定性，风险增加，以及3月4日正式宣布的欧佩克+自愿减产预期延长”。EIA在报告中还下调了其对今年全球原油产量增长的预测，原因是欧佩克+在今年第二季度延长了原油减产，EIA在对今年第二季度的预测中，认为较低的产量增长将导致全球原油库存大幅下降，随着库存的下降，EIA预计今年第二季度布伦特原油现货价格平均为每桶88美元，比2月份的预测每桶高出4美元。

　　投资建议

　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、优质成长标的。蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。

　　维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

中心思想

本报告的核心观点是：地缘政治紧张局势和国际油价高位震荡导致部分基础化工产品价格上涨，但整体基础化工行业指数表现略逊于沪深300指数。报告分析了基础化工行业一周行情，重点关注了化工品价格波动，并对部分重点个股进行了动态跟踪，最终给出投资建议，维持基础化工行业“增持”评级。

行业整体表现与个股分化

报告期内，基础化工行业指数表现略低于大盘，但个股表现出现明显分化。部分子行业如氨纶、锦纶和聚氨酯涨幅靠前，而其他化学纤维、涂料油墨和粘胶则跌幅居前。个股方面，正丹股份、新乡化纤等涨幅显著，而华生科技、万丰股份等则跌幅较大，体现出市场对不同细分领域和个股的差异化预期。

化工品价格波动及驱动因素

报告详细分析了化工品价格的波动情况。烧碱、液氯、苯胺等产品价格上涨，而电石、盐酸、三聚氰胺等产品价格下跌。价格波动受多种因素影响，包括地缘政治局势、国际油价、宏观经济环境以及供需关系等。国际油价上涨预期是影响部分化工产品价格上涨的重要因素，而国内PPI数据显示，一季度化工原料和化学制品制造业价格整体下降，也对部分产品价格构成下行压力。

主要内容

行业走势及子行业表现

报告首先概述了2024年4月8日至14日期间基础化工行业整体走势。基础化工指数下跌1.61%，略好于同期沪深300指数(-2.58%)，跑赢0.97个百分点，排名所有板块第13位。子行业表现分化明显，氨纶、锦纶、聚氨酯涨幅靠前，而其他化学纤维、涂料油墨、粘胶跌幅居前，反映出不同细分领域的市场需求和供需变化。图表1和图表2直观地展现了行业及子行业的涨跌幅情况。

化工产品价格分析

报告详细列举了报告期内化工产品价格涨跌幅前五名的产品，并提供了相应的图表数据，直观地展现了价格走势。涨幅前五的产品包括烧碱、液氯、苯胺、国产维生素B1和己内酰胺，跌幅前五的产品包括电石、盐酸、甲基环硅氧烷、三聚氰胺和尿素。报告还分析了部分化工品价差的波动情况，例如DMF价差大幅上涨，而PTA价差则大幅下跌。

重点个股动态跟踪

报告对万华化学、华鲁恒升、巨化股份、金石资源、泰和新材、蓝晓科技、信德新材、圣泉集团、赛轮轮胎和森麒麟等十家重点基础化工上市公司进行了业绩和动态跟踪，分析了其2023年年报或业绩预告，并对公司经营状况、盈利能力以及未来发展前景进行了简要概述。这些公司涵盖了制冷剂、芳纶、煤化工和轮胎等多个细分领域，体现了报告对行业不同板块的关注。

投资建议与风险提示

基于对行业整体走势、化工品价格波动以及重点个股动态的分析，报告最终给出投资建议：建议关注制冷剂、芳纶、煤化工、轮胎等板块的优质标的，并列举了具体的公司名称。同时，报告也指出了投资风险，包括原油价格波动、需求不达预期以及宏观经济下行等因素。报告维持基础化工行业“增持”评级。

总结

本报告通过对2024年4月8日至14日一周基础化工行业市场行情的全面分析，揭示了地缘政治紧张和国际油价波动对基础化工行业的影响。行业整体表现略逊于大盘，但个股表现分化明显，部分产品价格上涨，部分产品价格下跌。报告对重点个股的业绩和动态进行了跟踪，并最终给出维持“增持”评级的投资建议，同时提醒投资者关注潜在的市场风险。报告数据翔实，分析客观，为投资者提供了有价值的参考信息。

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