医药生物行业周报：关注业绩表现良好的公司，以及关注具有边际变化的板块和公司-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　康复医疗前景广阔，重视康养医疗基层建设的投资机遇。康复医学在医学价值、经济价值和社会价值等方面均彰显出不可替代的作用。国内康复服务需求庞大亟待满足，社区和基层医疗机构供需结构失衡，分配到的资源仍供不应求，我们推算仅综合医院中的二级和一级医院的潜在康复医疗设备空间超1000亿元。供需结构的边际改善有望催生医疗设备增长弹性：政策端来看，国家分级诊疗促使医疗资源下放至基层；医改政策推动药占比下降，院端收入重心移向医疗服务，有望带动康复医疗的提升。支付端来看，居民可支配收入增加，叠加医保扩大康复项目支付范围，有望进一步释放康复医疗需求。供给端来看，设备新兴技术有望降低门槛，辐射广大基层需求群体。

　　本周行情:本周（1月8日-1月12日）生物医药板块下跌2.57%，跑输沪深300指数1.22pct，跑输创业板指数1.76pct，在30个中信一级行业中排名靠后。本周中信医药生物子板块除医疗服务外其余板块皆下跌。医疗服务板块上涨0.81%，跌幅较大的板块为生物医药和中成药，分别下跌4.80%和4.19%。

　　投资策略：

　　医药行业继续受行业政策性影响，业绩有所承压，业绩表现良好的公司具备稀缺性，关注具有边际变化的板块和公司，以及负面影响见底静待利好的公司。

　　1、化学发光：集采落地政策风险释放，价格友好基本不冲击出厂价，国内企业份额提升，业绩实现快速增长，建议关注:迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、迈克生物、科美诊断等国产企业；

　　2、需求刚性品种:血制品(建议关注天坛生物、博雅生物、派林生物和华兰生物);

　　3、精麻类(建议关注恩华药业)，重组凝血八因子（建议关注神州细胞）4、药用玻璃(建议关注山东药玻)，

　　5、电生理集采执行，国产厂商放量周期(建议关注微电生理、惠泰医疗)等。负面影响见底:

　　1、ICL:建议关注金域医学和迪安诊断。2、优质生命科学上游公司:建议关注药康生物(增长韧性十足)、奥浦迈(培养基龙头)、键凯科技(peg衍生物龙头)。3、POCT:建议关注万孚生物。

　　风险提示：技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。

中心思想

本报告的核心观点是：

康复医疗市场潜力巨大: 国内康复医疗服务需求远超供给，尤其在基层医疗机构，存在巨大的市场缺口，政策支持和医保支付范围的扩大将进一步释放市场需求，为康复医疗设备公司带来增长机遇。
医药行业整体承压: 受行业政策影响，医药行业整体业绩承压，但部分细分领域表现良好，例如化学发光、血制品等。
投资策略建议关注特定领域: 建议关注业绩表现良好、具备稀缺性的公司，以及负面影响见底、静待利好的公司，重点关注化学发光、血制品、精麻类、药用玻璃、电生理等细分领域。

主要内容

康复医疗市场分析：广阔前景与基层建设机遇

本节分析了康复医疗的医学、经济和社会价值，指出国内康复服务需求庞大，但供给不足，尤其在社区和基层医疗机构。报告通过数据推算，仅综合医院的潜在康复医疗设备市场空间就超过1000亿元。政策支持、医保支付范围扩大以及设备新兴技术降低门槛等因素，将进一步推动康复医疗市场发展。报告建议关注渠道体系建设完善的康复医疗设备公司，例如翔宇医疗和伟思医疗。报告还提供了中国康复医疗市场规模预测、国内康复需求的主要人群构成以及康复医疗器械市场规模等图表数据，以支持其分析结论。

本周医药行情回顾：板块下跌，估值下降

本节回顾了本周（1月8日-1月12日）医药行业的行情表现。生物医药板块下跌2.57%，跑输沪深300指数和创业板指数，在30个中信一级行业中排名靠后。除医疗服务板块上涨外，其余子板块均下跌，其中生物医药和中成药板块跌幅最大。报告还分析了医药板块整体估值下降和溢价率下跌的情况，并详细列举了本周涨跌幅较大的个股，以及北上资金和南下资金在医药板块的持仓变化情况，并用图表直观地展现了中信医药指数走势、生物医药子板块涨跌幅、中信各大子板块涨跌幅、医药板块整体估值溢价率以及医药各子行业估值变化情况，以及北上资金和南下资金的持股市值变化。

行业重点事件及公司动态

本节简述了本周医药行业发生的重点事件，包括国家医保局关于加强医药集中带量采购中选产品供应保障工作的通知、福建省公布第五批医保重点监控药品和重点关注药品清单以及国家医保局发布关于口腔种植价格治理医疗机构名单的公告。此外，还更新了本周重要公司公告和拟上市公司动态，并以表格形式呈现了相关信息。

行业观点和投资建议

本节总结了报告的投资策略建议。报告认为，医药行业继续受政策影响，业绩承压，但业绩表现良好的公司具备稀缺性。建议关注具有边际变化的板块和公司，以及负面影响见底、静待利好的公司。报告具体推荐了多个细分领域的投资标的，包括化学发光、血制品、精麻类、药用玻璃和电生理等领域的相关公司。

总结

本报告对康复医疗市场和本周医药行业行情进行了分析，指出康复医疗市场潜力巨大，而医药行业整体承压。报告建议投资者关注康复医疗设备公司以及化学发光、血制品等细分领域业绩表现良好的公司，并提示了技术迭代、研发、业绩、竞争加剧和政策等方面的风险。报告通过大量数据和图表，对市场进行了深入的分析，为投资者提供了有价值的参考信息。报告还提供了详细的个股推荐，但需注意报告中包含的风险提示，并结合自身情况进行投资决策。

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