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基础化工行业双周报:11月PPI跌幅扩大,京沪优化楼市政策
下载次数:
2048 次
发布机构:
东莞证券股份有限公司
发布日期:
2023-12-18
页数:
13页
投资要点:
行情回顾。截至2023年12月15日,中信基础化工行业近两周下跌3.36%,跑赢沪深300指数0.7个百分点,在中信30个行业中排名第24。具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近两周表现来看,涨跌幅前五的板块依次是合成树脂(0.36%)、氟化工(0.3%)、轮胎(0.26%)、食品及饲料添加剂(0.05%)、无机盐(-0.94%),涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维(-16.15%)、涂料油墨颜料(-6.34%)、磷肥及磷化工(-5.41%)、有机硅(-5.25%)、锂电化学品(-5.24%)。
化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是顺酐(+6.38%)、异丁醛(+6.29%)、MMA(+4.61%)、乙腈(+4.17%)、丁烷(+0.22%),价格跌幅前五的产品是液氯(-13.66%)、醋酸(-10.32%)、苯胺(-8.33%)、丁二烯(-6.01%)、硫酸(-1.84%)。
基础化工行业周观点:11月中国PPI同比下降3.0%,降幅比上月扩大0.4个百分点,从环比看,11月份PPI由上月持平转为下降0.3%。11月PPI走弱,主要是由于国际油价下行,导致我国石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格下降。近日,北京、上海均对住房信贷政策进行调整,包括降低购房首付比例等内容,有利于更好满足居民刚性和改善性住房需求,稳定地产市场预期和信心,建议关注与家电家居相关的原材料异氰酸酯。个股方面关注异氰酸酯龙头万华化学(600309)。
涤纶长丝方面,随着我国稳经济政策的逐步落地,居民收入预期及消费信心有望改善,利好国内纺织服装需求持续复苏;而海外方面,美联储12月继续暂停加息,且透露美联储开始讨论降息的时间点,纺织服装出口修复依然值得期待。建议关注桐昆股份(601233)、新凤鸣(603225)。
轮胎方面,今年前三季度,受益于原材料价格、海运费下行、需求向好,轮胎板块业绩、盈利改善明显。此外,海外较高通胀背景下,海外消费者将更加追求高性价比产品,利好大力扩产的内资胎企抢占海外市场份额。行业拐点继续向上,建议关注森麒麟(002984)等领先企业。
电子特气方面,在技术进步、需求拉动、国家政策刺激等多重因素的影响下,电子特气国产化进程有望持续向深层次推进。展望2024年,随着半导体行业周期触底回升,上游电子特气需求有望逐步向好,建议关注电子气体领先企业华特气体(688268)、金宏气体(688106)等。
风险提示:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;行业竞争加剧风险;部分化工品出口不及预期风险。
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