医药生物行业周报：小核酸领域现重磅交易，关注产业链投资机会-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行情回顾

　　上周（2024年1月2日-1月5日），A股申万医药生物下跌3.14%，板块整体跑输沪深300指数0.16pct，跑赢创业板综指数1.77pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第22位。恒生医疗保健指数下跌6.97%，板块整体跑输恒生指数3.96pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。

　　核心观点

　　小核酸领域迎来重磅交易，瑞博生物与BI达成合作协议。据界面新闻报道，2024年1月3日，苏州瑞博生物在微信公众号宣布，与勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）就共同开发治疗非酒精性或代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(NASH/MASH)的小核酸创新疗法达成合作。根据双方合作条款，苏州瑞博生物除了将收到一笔预付款外，在此次多靶点合作项目中，瑞博将有权获得基于开展临床研究、药物注册和商业成功等里程碑付款以及上市产品的阶梯式销售提成，总交易金额超过20亿美元。苏州瑞博生物表示，利用其RIBO-GalSTARTM技术平台能够特异性靶向肝细胞中的致病基因，选择性抑制其mRNA，从而开发小核酸（RNAi）疗法。小核酸疗法有望靶向传统药物分子无法成药的靶点，达到治疗相应疾病的目标。

　　小核酸药物具备多项优势，市场前景广阔。小核酸药物的原理可简述为对RNA调节进而实现治疗/预防疾病。狭义上小核酸药物仅指siRNA。从广义角度，按照作用机制划分，当前流行的小核酸药物可分为：靶向核酸的小核酸疗法，例如ASO（反义寡核苷酸）、siRNA；靶向蛋白质、调控蛋白质活性的Aptamer（适配体）；靶向编码蛋白或者抗原mRNA等。与传统的小分子药物和抗体药物不同，小分子核酸药物的作用靶点更为上游，通过丰富的RNA靶点调控基因和蛋白的表达，从而实现对疾病的治疗。除靶点丰富外，据美迪西官方介绍，小核酸药物还有特异性强、研发周期短等优势。总体而言，小核酸药物在理论上可以调控涉及所有转录过程的RNA，为疾病治疗提供了一种全新的途径。根据圣诺医药招股说明书援引灼识咨询数据，2020年全球小核酸药物市场规模为3.62亿美元，预计2030年该市场将达到250亿美元。中国小核酸药物市场在2022年预计约400万美元，2025年有望达到3亿美元以上，年复合增长率超300%。

　　投资建议

　　我们认为小核酸药物市场前景广阔，随着药企纷纷布局，切入该赛道，建议关注国内有相关业务布局的企业，如君实生物，腾盛博药，成都先导等。

　　风险提示：销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险

中心思想

本报告的核心观点是小核酸药物市场前景广阔，瑞博生物与勃林格殷格翰的合作协议标志着该领域迎来重磅交易，为产业链投资提供了新的机会。具体而言，报告从以下几个方面阐述了这一观点：

小核酸药物市场规模及增长潜力巨大

全球及中国小核酸药物市场规模均呈现快速增长态势，预计未来几年将保持高增长率。

瑞博生物与勃林格殷格翰合作协议的意义

瑞博生物与勃林格殷格翰的合作，预示着小核酸药物研发和商业化进程的加速，并为国内相关企业提供了借鉴和学习的机会。

主要内容

本报告主要涵盖以下几个方面的内容：

市场回顾：医药生物行业整体表现及个股分析

报告首先回顾了2024年1月2日至5日A股和港股医药生物行业的市场表现，包括整体指数涨跌幅、跑赢或跑输基准指数的情况，以及个股涨跌幅前后的排名情况。数据显示，A股申万医药生物指数下跌3.14%，跑输沪深300指数，但跑赢创业板综指；恒生医疗保健指数下跌6.97%，跑输恒生指数。 A股和H股均有部分个股表现突出，但也存在下跌幅度较大的个股。

公司动态：公告、融资、股东大会及解禁信息

报告详细列出了2024年1月2日至5日期间医药生物行业上市公司的重要动态，包括公司公告（例如药物上市许可申请获受理、新药上市申请获批准等）、融资动态（可转债发行）、股东大会信息以及解禁动态。这些信息为投资者了解行业动态和公司发展情况提供了参考。

小核酸领域重磅交易及市场前景分析

报告重点关注了瑞博生物与勃林格殷格翰达成的合作协议，该协议涉及共同开发治疗NASH/MASH的小核酸创新疗法，总交易金额超过20亿美元。报告详细介绍了小核酸药物的原理、优势（靶点丰富、特异性强、研发周期短等）以及市场前景。根据引用数据，2020年全球小核酸药物市场规模为3.62亿美元，预计2030年将达到250亿美元；中国市场2022年约为400万美元，2025年有望达到3亿美元以上，年复合增长率超300%。

投资建议及风险提示

报告最后给出了投资建议，建议关注国内有相关业务布局的企业，如君实生物、腾盛博药、成都先导等。同时，报告也列出了潜在的风险，包括销售不及预期风险、医药政策影响不确定的风险以及市场竞争加剧的风险。

总结

本报告通过对2024年1月2日至5日医药生物行业市场表现、公司动态以及小核酸领域重磅交易的分析，得出小核酸药物市场前景广阔的结论。瑞博生物与勃林格殷格翰的合作协议是该领域的重要里程碑事件，为产业链投资提供了新的机会。然而，投资者仍需关注潜在的市场风险，谨慎决策。报告中提供的市场数据和公司信息仅供参考，不构成投资建议。

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