东亚前海化工周报：供需趋紧，萤石价格有望持续上行-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　核心观点

　　1、2022年4月以来萤石价格持续上行。截至2022年8月5日，萤石97干粉市场均价为2950元/吨，周涨1.15%，较2022年4月初上涨9.62%；萤石97湿粉市场均价为2750元/吨，周涨1.24%，较2022年4月初上涨8.23%。萤石价格上行主要受供需两方面因素影响：供给方面，我国萤石新增产能受限，未来供需有望进一步趋紧。就产能来看，2021年，酸级萤石粉年产能为775.1万吨，相较于2018年的774.6万吨几乎无增长。就产量来看，2022年1-7月酸级萤石粉产量为142.6万吨，同比下降33.3%。作为工业领域稀缺资源，萤石于2016年列入战略性矿产名录，且萤石开采属于高污染行业。随着资源管控与环保政策日趋严格，未来萤石新增产能有限。需求方面，传统下游产能扩张加速，新兴领域带来新增量。氢氟酸是萤石下游最主要的产品，2017至2021年，我国无水氢氟酸有效产能从225.4万吨增长到248.4万吨，年均复合增长率为3.3%。2022与2023年计划新增投产产能分别为34万吨与56.5万吨，产能有望加速扩张，拉动萤石需求增长。此外，近年来锂电池、光伏等新兴领域发展迅速，对含氟材料的需求日趋增长，包括六氟磷酸锂、PVDF、电子级氢氟酸、氟碳涂料等，有望持续拉动萤石需求。另外，2022年4月以来国外萤石出口需求旺盛。2022年6月，我国萤石粉（CaF2>97%）出口量为23487吨，同比增长1319.76%；2022年1-6月，我国萤石粉（CaF2>97%）出口量为81015吨，同比增长232.83%。综合来看，未来我国萤石新增产能受限，下游氢氟酸产能扩张叠加海外需求增长，行业面临供需趋紧，萤石价格有望持续上行。

　　2、截至2022年08月04日，中国工业品价格指数报5045点，周跌1.6%。化工产品涨跌不一，其中电石涨3.9%，醋酸跌4.4%。电石方面，价格上涨原因系西南地区依旧有限电现象，整体供应偏紧，叠加政府“保交楼”政策下PVC需求预期改善，推动电石价格上行。醋酸方面，疫情后消费反弹力度低于预期，下游化纤企业需求较为低迷，致使醋酸价格承压下行。

　　3、过去一周，原油价格大幅下跌。截至2022年08月05日，布伦特原油主力连续期货价报94.9美元/桶，周跌13.7%，WTI原油主力连续期货结算价报89美元/桶，周跌9.7%。原油价格大幅下跌的原因主要为，上周美国原油和汽油库存意外增加，叠加市场对经济衰退的担忧日益加剧，致使原油价格承压下行。

　　4、行情回顾。上周，中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司，共有168家上市公司股价上涨或持平，占比39.2%，有261家上市公司下跌，占比60.8%。周涨幅排名前3的依次为广信材料、彤程新材、美瑞新材，周涨幅分别为51.3%、37.4%、29.6%；周跌幅排名前3的依次为恒大高新、振华股份、南岭民爆，周跌幅分别为23.3%、18.7%、16.2%。

　　投资建议

　　目前萤石行业供需趋紧，价格有望持续上行，相关生产企业或将受益，如金石资源、永和股份、中欣氟材等。

　　风险提示

　　氢氟酸产能投放不及预期，安全环保政策升级，国内疫情反复等。

中心思想

本报告的核心观点是：萤石价格自2022年4月以来持续上涨，预计未来仍将持续上行。这一趋势主要源于萤石行业供需关系的紧张：供给端受资源管控和环保政策影响，新增产能有限；需求端则受益于传统下游产能扩张和新兴领域（如锂电池、光伏）的快速发展，以及海外需求的强劲增长。报告同时分析了其他化工产品价格走势以及市场整体情况，并对相关上市公司进行了投资建议。

萤石价格上涨及未来走势预测

萤石价格持续上涨是本报告的核心关注点。报告数据显示，截至2022年8月5日，萤石97干粉市场均价为2950元/吨，周涨1.15%，较2022年4月初上涨9.62%；萤石97湿粉市场均价为2750元/吨，周涨1.24%，较2022年4月初上涨8.23%。这种上涨趋势主要由供需两方面因素驱动。

萤石供需关系分析

供给方面： 受资源管控和环保政策日益严格的影响，萤石新增产能受到限制。2021年酸级萤石粉年产能为775.1万吨，与2018年相比几乎没有增长；2022年1-7月酸级萤石粉产量同比下降33.3%。萤石开采属于高污染行业，未来新增产能有限。

需求方面： 萤石下游主要产品氢氟酸产能持续扩张，2017-2021年年均复合增长率为3.3%，2022年和2023年计划新增产能分别为34万吨和56.5万吨。此外，锂电池、光伏等新兴领域对含氟材料的需求快速增长，也进一步拉动了萤石需求。同时，2022年4月以来，我国萤石出口量大幅增长，显示出海外市场需求旺盛。

主要内容

本报告涵盖了萤石市场分析、化工产品价格走势、市场整体情况以及个股走势等方面的内容。

萤石市场深度分析

报告详细分析了萤石价格上涨的原因，从供给侧的产能限制和环保政策，到需求侧的氢氟酸产能扩张、新兴产业需求以及海外市场需求增长，都进行了数据支撑的论证。

化工产品价格及市场整体走势

报告跟踪了多种化工产品的价格走势，包括基础原料（原油、动力煤、焦煤、天然气）、C1-C4和芳烃、化纤、无机原料、化肥、塑料、橡胶、聚氨酯、钛白粉以及维生素等。数据显示，化工产品价格涨跌不一，中国工业品价格指数周跌1.6%，原油价格大幅下跌，而电石价格上涨，醋酸价格下跌。报告对这些价格波动的原因进行了分析，例如西南地区限电导致电石供应偏紧，疫情后消费反弹不及预期导致醋酸需求低迷等。

化工行业市场表现及个股分析

报告回顾了上周中信证券基础化工行业分类中429家上市公司的股价表现，其中39.2%的上市公司股价上涨或持平，60.8%下跌。报告列出了周涨幅和周跌幅排名前十的上市公司，并对部分重点上市公司的公告进行了简要介绍，例如万华化学的超短期融资券发行、浙江龙盛的中期票据注册、龙佰集团的海绵钛项目试生产等。

总结

本报告通过对萤石市场供需关系的深入分析，以及对其他化工产品价格走势和市场整体情况的跟踪，得出萤石价格有望持续上行的结论。供给侧的产能限制和环保压力，以及需求侧的持续增长和海外市场需求，共同构成了萤石价格上涨的坚实基础。报告同时提供了对相关上市公司的投资建议，并指出了潜在的风险因素，例如氢氟酸产能投放不及预期、安全环保政策升级以及国内疫情反复等。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。

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