医药生物专题研究:医药生物部分子板块三季度业绩稳定增长,中国药品研发投入增速超全球增长率

医药生物专题研究:医药生物部分子板块三季度业绩稳定增长,中国药品研发投入增速超全球增长率

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医药生物专题研究:医药生物部分子板块三季度业绩稳定增长,中国药品研发投入增速超全球增长率

  投资要点   生物制品行业三季报业绩增速超行业平均水平   2023年前三季度,医药生物(申万一级)行业实现营业收入18770.82亿元,同比增长1.84%;实现归母净利润1550.23亿元,同比下降17.68%;实现扣非净利润1350.20亿元,同比下降21.80%。2023年第三季度,医药生物行业实现营业收入6052.75亿元,同比下降2.69%;实现归母净利润482.98亿元,同比下降9.03%;实现扣非净利润407.81亿元,同比下降14.71%。   2023年前三季度,表现较好的申万三级行业包括其他生物制品、血液制品、中药、医院行业,它们分别实现营收487.34/142.58/2811.49/435.39亿元,同比增长20.65%、20.30%、9.57%、23.74%;实现归母净利润7.22、36.17、328.73、46.66亿元,同比增长113.54%、18.76%、36.50%、84.89%;实现扣非净利润-27.46、34.63、300.39、43.22亿元,同比增长57.85%、19.16%、24.45%、87.18%。   2023年第三季度,其他生物制品、血液制品、中药、医院行业分别实现营收187.95、49.59、849.14、157.64亿元,同比增长28.45%、22.57%、0.53%、12.37%;实现归母净利润32.31、12.41、84.03、22.18亿元,同比增长230.93%、17.87%、16.94%、19.07%;实现扣非净利润5.87、12.42、75.72、20.03亿元,同比增长124.71%、25.33%、1.59%、25.83%。   中国医药市场规模稳步增长,医药研发投入增长潜力巨大   据弗若斯特沙利文预测,到2023年底,中国医药市场规模将达到2万亿元,其中化学药9148亿元、生物药6137亿元、中药4778亿元。2018年至2023年中国医药市场整体年复合增长率为5.5%,其中,生物药年复合增长率为18.5%。   据恒瑞医药2022年报数据显示,预计到2025年中国药品研发投入将达到496亿美元,2020-2025年复合年增长率为15%,远超全球增长率,预计创新药占整体医药市场规模的比重将持续提高。    投资建议   1)化学制药领域建议关注恒瑞医药、华东医药;   2)生物制品领域建议关注智飞生物、天坛生物。   风险提示   研发失败风险;药品降价风险;下游需求不及预期风险;集采压力大于预期风险;行业政策变化风险。
报告标签:
  • 化学制药
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    河北源达信息技术股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-11-16

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    17页

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  投资要点

  生物制品行业三季报业绩增速超行业平均水平

  2023年前三季度,医药生物(申万一级)行业实现营业收入18770.82亿元,同比增长1.84%;实现归母净利润1550.23亿元,同比下降17.68%;实现扣非净利润1350.20亿元,同比下降21.80%。2023年第三季度,医药生物行业实现营业收入6052.75亿元,同比下降2.69%;实现归母净利润482.98亿元,同比下降9.03%;实现扣非净利润407.81亿元,同比下降14.71%。

  2023年前三季度,表现较好的申万三级行业包括其他生物制品、血液制品、中药、医院行业,它们分别实现营收487.34/142.58/2811.49/435.39亿元,同比增长20.65%、20.30%、9.57%、23.74%;实现归母净利润7.22、36.17、328.73、46.66亿元,同比增长113.54%、18.76%、36.50%、84.89%;实现扣非净利润-27.46、34.63、300.39、43.22亿元,同比增长57.85%、19.16%、24.45%、87.18%。

  2023年第三季度,其他生物制品、血液制品、中药、医院行业分别实现营收187.95、49.59、849.14、157.64亿元,同比增长28.45%、22.57%、0.53%、12.37%;实现归母净利润32.31、12.41、84.03、22.18亿元,同比增长230.93%、17.87%、16.94%、19.07%;实现扣非净利润5.87、12.42、75.72、20.03亿元,同比增长124.71%、25.33%、1.59%、25.83%。

  中国医药市场规模稳步增长,医药研发投入增长潜力巨大

  据弗若斯特沙利文预测,到2023年底,中国医药市场规模将达到2万亿元,其中化学药9148亿元、生物药6137亿元、中药4778亿元。2018年至2023年中国医药市场整体年复合增长率为5.5%,其中,生物药年复合增长率为18.5%。

  据恒瑞医药2022年报数据显示,预计到2025年中国药品研发投入将达到496亿美元,2020-2025年复合年增长率为15%,远超全球增长率,预计创新药占整体医药市场规模的比重将持续提高。

   投资建议

  1)化学制药领域建议关注恒瑞医药、华东医药;

  2)生物制品领域建议关注智飞生物、天坛生物。

  风险提示

  研发失败风险;药品降价风险;下游需求不及预期风险;集采压力大于预期风险;行业政策变化风险。

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