中心思想
本报告的核心观点是：尽管2024年Q3基础化工行业整体业绩同比下降，但部分子行业表现强劲，行业内部分化明显。建议投资者关注具有增长潜力的细分领域，例如制冷剂、化纤、轮胎、农化等板块，并选择优质成长标的进行投资。
Q3基础化工行业业绩下滑，但部分板块表现亮眼
2024年Q3，CS基础化工营业总收入同比下降1.7%，归母净利润同比下降10%。然而，行业内部表现分化显著，印染化学品、氯碱、化肥、橡胶等板块业绩同比增长明显，而碳纤维、膜材料、锂电化学品等板块则出现净利润同比下滑。这表明行业发展面临挑战，但同时也存在结构性机遇。
行业景气度分化，投资策略需谨慎
根据Wind数据，前九个月化学原料和化学制品制造业利润同比下降4%，反映出宏观经济环境对行业整体盈利能力的影响。然而，部分化工产品价格涨幅显著，例如氢氟酸、液氯、R134a等，这表明特定细分市场的供需关系发生变化，为投资者提供了潜在的投资机会。
主要内容
市场行情走势分析
行业整体走势
过去一周（10.28-11.3），基础化工指数下跌0.73%，跑赢沪深300指数0.95个百分点，排名所有板块第21位。子行业涨跌幅分化明显，磷肥及磷化工、粘胶、涤纶、橡胶助剂、氮肥涨幅靠前。
个股走势
涨幅居前的个股包括青岛金王、新威凌、川发龙蟒等，跌幅居前的个股包括海达股份、科创新源、海科新源等。个股表现与行业整体走势存在差异，体现了市场对不同公司基本面和发展前景的差异化评价。
化工品价格走势分析
价格统计
周涨幅前五的产品为氢氟酸、液氯、R134a、THF、季戊四醇；周跌幅前五的产品为国产维生素A、尿素、环己酮、氯化铵、醋酸。价格波动反映了供需关系和市场预期变化。
化工品价差统计
环氧丙烷（PO）价差涨幅最大，DMF价差跌幅最大。价差波动反映了不同化工产品之间的价格联动关系和市场竞争格局。
重点个股动态分析
报告详细分析了万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、华峰化学、金石资源、泰和新材、蓝晓科技、山东赫达、圣泉集团、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、盐湖股份、亚钾国际等公司的2024年Q3业绩报告，并对各公司业绩表现、增长点和潜在风险进行了深入解读。这些公司业绩的差异进一步印证了行业内部的分化趋势。
投资建议
报告建议关注以下投资主线：制冷剂板块（金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份）、化纤板块（华峰化学、新凤鸣、泰和新材）、优质基础化工标的（万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源）、轮胎板块（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎）、农化板块（亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工）以及优质成长标的（蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达）。报告维持基础化工行业“增持”评级。
风险提示
报告提示了原油价格波动、需求不达预期、宏观经济下行等风险因素。
总结
本报告基于2024年Q3基础化工行业数据，对行业整体走势、化工品价格、重点个股业绩以及未来投资方向进行了全面分析。尽管Q3行业整体业绩下滑，但部分子行业和个股表现强劲，行业内部分化明显。投资者应密切关注宏观经济环境变化和行业发展趋势，选择具有增长潜力的细分领域和优质标的进行投资，并谨慎规避潜在风险。 报告建议关注制冷剂、化纤、轮胎、农化等板块的投资机会，同时需密切关注原油价格波动、市场需求变化以及宏观经济环境等因素对行业的影响。
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