地产链化工品追踪系列报告（2024-04）：多政策落地，部分化工品价格企稳-摩熵咨询(原药融咨询)

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AI精读报告

报告摘要

　　本期内容提要：

　　房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。

　　下游地产行业方面：

　　国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2024年3月，全国房地产开发景气指数为92.07点，同比下降2.56点，环比下降0.05点；2024年4月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4682.47，同比下降0.33%，环比增长0.51%。

　　4月我国30大中城市商品房销售同比下降，环比下降。2024年4月，中国30大中城市商品房成交面积为779.70万平方米，同比下降38.93%，环比下降11.47%。

　　多地房地产优化调整政策密集落地。4月30日，中共中央政治局召开会议提出，要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。4月底至5月初，北京、天津、上海等多个热点城市落地房地产优化调整政策，涉及优化住房限购、商品住房“以旧换新”等，以进一步助推需求释放，促房地产市场健康发展。（来自新华网、经济参考报）

　　全力保障在建房地产项目按时保质交付，促进房地产市场平稳健康发展。4月13至14日，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在郑州调研房地产工作并主持召开座谈会。何立峰强调，要认真学习贯彻习近平总书记重要指示精神和党中央国务院决策部署，进一步认识做好房地产工作的重要性，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持，做到“应贷尽贷”，保障项目按时建成交付，切实保障购房人的合法权益，稳定预期，促进房地产市场平稳健康发展。（来自新华网）

　　上游化工产品方面：

　　（1）玻璃产业链：【玻璃】2024年4月，平板玻璃5mm月均价为1864.80元/吨，环比下降4.43%，同比增长8.50%；平板玻璃月均毛利为410.29元/吨，环比下降6.32%，同比增长468.73%。【纯碱】2024年4月，重质纯碱月均价为2068.45元/吨，环比增长0.06%，同比下降30.93%；轻质纯碱月均价为1948.91元/吨，环比增长0.49%，同比下降25.11%；纯碱毛利月均值为437.38元/吨，环比增长16.42%，同比下降57.51%。

　　（2）水泥产业链：【水泥】2024年4月，水泥月均价为338.07元/吨，环比下降0.60%，同比下降22.72%；水泥月均毛利为31.09元/吨，环比增长1.83%，同比下降68.49%。【减水剂】2024年4月，萘系减水剂月均价为3844.32元/吨，环比增长1.80%，同比下降0.60%；聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7594.32元/吨，环比增长0.50%，同比下降4.68%；聚羧酸减水剂单体月均毛利为-290.00元/吨，环比下降80.25%，同比下降30.08%。

　　（3）涂料产业链：【钛白粉】2024年4月，钛白粉月均价为16566.41元/吨，环比增长0.64%，同比增长4.85%；钛白粉月均毛利为308.58元/吨，环比下降37.72%，同比增长19.34%。

　　（4）保温材料产业链：【MDI】2024年4月，纯MDI月均价为19027.27元/吨，环比下降7.14%，同比增长4.92%；聚合MDI月均价为16434.09元/吨，环比下降0.40%，同比增长9.15%。

　　（5）家居产业链：【TDI】2024年4月，TDI月均价为15406.82元/吨，环比下降7.08%，同比下降18.10%；TDI月均毛利为3225.57元/吨，环比下降35.35%，同比下降52.21%。

　　（6）型材管材产业链：【聚乙烯】2024年4月，聚乙烯月均价为8350.00元/吨，环比增长1.95%，同比增长2.58%。【聚丙烯】2024年4月，聚丙烯粒料月均价为7559.82元/吨，环比增长1.58%，同比下降1.85%；聚丙烯粒料月均毛利为-814.48元/吨，环比下降1.70%，同比下降14273.21%。【PVC】2024年4月，PVC电石法月均价为5416.41元/吨，环比下降1.14%，同比下降8.31%；PVC月均毛利为-356.16元/吨，环比增长14.51%，同比下降77.00%。

　　（7）胶粘剂产业链：【DMC】2024年4月，DMC月均价为13968.18元/吨，环比下降15.52%，同比下降10.03%；DMC月均毛利为-1287.50元/吨，环比下降438.26%，同比下降47.80%。【PVA】2024年4月，PVA月均价为11931.00元/吨，环比下降0.70%，同比下降21.55%。

　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

中心思想

本报告的核心观点是：2024年4月，在多项房地产调控政策落地后，部分化工品价格出现企稳迹象，但房地产市场整体仍处于调整期，化工品价格波动较大，存在一定风险。报告通过分析国房景气指数、商品房销售数据以及多种与房地产相关的化工产品（如玻璃、纯碱、水泥、减水剂、钛白粉、MDI、TDI、聚乙烯、聚丙烯、PVC、DMC、PVA等）的价格和毛利变化，揭示了房地产市场与上游化工品之间的密切关系，并指出了潜在的投资机会和风险。

房地产市场与化工品价格的相关性分析

本报告重点关注房地产市场对上游化工品价格的影响。数据显示，国房景气指数与化工产品价格指数(CCPI)存在一定相关性，但相关性并非完全一致。尽管3月份国房景气指数同比环比下降，但4月份CCPI环比小幅上涨。这表明房地产市场调控政策对化工品价格的影响存在滞后性，且影响程度因化工品种类而异。

房地产政策对化工品市场的影响展望

4月份，多地密集落地房地产优化调整政策，旨在促进房地产市场健康发展。这些政策对化工品市场的影响有待进一步观察，但总体上利好预期增强。然而，考虑到房地产市场仍处于调整期，政策效果的显现需要时间，化工品价格的波动仍将持续。

主要内容

本报告以房地产产业链为视角，追踪分析了多种化工产品在2024年4月的价格和毛利变化，并结合房地产市场整体情况进行解读。

房地产市场整体表现及政策解读

报告首先分析了2024年3月和4月房地产市场的整体表现，包括国房景气指数、商品房销售面积等关键指标。数据显示，房地产市场仍处于调整期，商品房销售同比下降明显。同时，报告详细解读了4月份密集出台的房地产调控政策，这些政策旨在稳定市场预期，促进房地产市场平稳健康发展。

各主要化工产品价格及毛利分析

报告对与房地产相关的七大类化工产品进行了详细的月度数据分析，包括：

玻璃产业链: 平板玻璃价格环比下降，但同比上涨；纯碱价格环比小幅上涨，但同比下降。
水泥产业链: 水泥价格同比下降明显，减水剂价格环比小幅上涨，但毛利大幅下降。
涂料产业链: 钛白粉价格环比小幅上涨，同比上涨，但毛利环比下降。
保温材料产业链: MDI价格环比下降，但同比上涨。
家居产业链: TDI价格同比下降明显，毛利大幅下降。
型材管材产业链: 聚乙烯、聚丙烯价格环比小幅上涨，但聚丙烯毛利大幅下降；PVC价格环比下降，毛利也大幅下降。
胶粘剂产业链: DMC价格环比大幅下降，毛利大幅下降；PVA价格环比小幅下降，同比下降。

对于每种化工产品，报告都分析了其价格和毛利变化的原因，包括供需关系、政策影响、以及行业竞争等因素。

总结

本报告基于2024年4月的数据，对房地产产业链上游化工品市场进行了深入分析。尽管多项房地产调控政策落地，部分化工品价格出现企稳迹象，但房地产市场整体仍处于调整期，化工品价格波动依然较大。未来，房地产市场政策的实际效果以及宏观经济环境的变化将继续影响化工品市场走势。投资者需密切关注房地产市场动态，谨慎评估投资风险。报告中对各化工产品的详细价格和毛利数据分析，为投资者提供了重要的参考信息，有助于其更好地把握市场机会和风险。需要注意的是，本报告仅基于公开信息和分析师的判断，不构成任何投资建议。投资者应根据自身情况进行独立判断。

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