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基础化工行业周报:能源双控升级对化工品价格的影响分析
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1462 次
发布机构:
申港证券股份有限公司
发布日期:
2021-09-22
页数:
10页
每周一谈:
根据发改委印发的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》来看,能耗强度降低预警等级为一级的省(区),2021年暂停“两高”项目节能审查(国家规划布局的重大项目除外)。各地纷纷采取措施,确保完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务,这也导致相关化工原料价格出现较大波动,未来具备原料优势的一体化企业有望持续收益。
聚烯烃涨幅有限:根据榆林市发改委发布的《关于确保完成2021年能耗双控目标任务的通知》,文件涉及的公司包括延长中煤榆林能、中煤榆林能化和神华榆林,涉及到的PE年产能为150万吨,PP年产能为160万吨,按9月至12月压减产量50%估算,聚乙烯和聚丙烯月产量将分别减少约20万吨,占国内产能不到5%,短期来看主要是情绪方面的影响,实际影响较为有限。
黄磷价格上涨:根据云南省节能工作领导小组办公室发布的《关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》,9-12月黄磷生产线月均产量不得超过8月产量的10%(即削减90%产量)。云南是我国黄磷主产区之一,黄磷产能占全国比例超过40%。能耗双控导致黄磷现货价从年初17000直接飙升到9月中旬的50000元/吨,考虑到能源双控政策的持续性,磷化工板块偏强格局有望延续。
电石价格攀升:之前受内蒙古能源双控政策影响,电石价格从1月初的3500元/吨一度上涨到9月初的5700元/吨附近,涨幅高达62%。由于宁夏、新疆等9个省(区)上半年能耗强度不降反升,为一级预警,后续宁夏和新疆地区新建电石的审批项目难度加大,已建成项目存在限产的可能,或助推电石价格进一步上涨。
投资建议:随着能源双控政策的进一步升级,受影响的省份进一步增加,聚烯烃、黄磷、电石等相关化工原料价格出现较大波动,建议关注具备一体化优势的宝丰能源、兴发集团、中泰化学等龙头企业。
市场回顾:
板块表现:本周中信基础化工板块上涨2.6%,上证综合指数成份下跌1.5%,同期上证综合指数相比,基础化工板块领先4.1个百分点。子板块方面,本周基础化工子板块以上涨为主,其中磷肥及磷化工、氮肥、复合肥、氟化工、锦纶等涨幅居前;碳纤维、电子化学品、钾肥、轮胎、涤纶等子板块跌幅居前。
个股涨跌幅:本周基础化工板块领涨个股包括清水源、六国化工、江天化学、红宝丽、建业股份等;领跌个股包括瑞联新材、厦钨新能、三棵树、华阳新材、振华新材等。
风险提示:国际油价波动的风险,全球疫情反复的风险,贸易政策变化的风险等。
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