医药生物行业周报：板块热点扩散，景气度提升-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　市场表现：

　　本周医药生物指数上涨 2.21%，跑赢沪深 300 指数 0.32 个百分点，在申万 31 个行业排第 13 位。年初至今，医药生物指数下跌 16.45%，跑输沪深 300指数 5.41 个百分点，在申万行业排第 25 位。当前医药生物板块估值（PE-TTM）为 26.1 倍，处于历史低位水平，相对于沪深 300 溢价 115%。从子板块看，本周医药商业、医疗服务和中药涨幅居前，分别为 5.17%、4.27%和 2.73%。个股方面，本周上涨的个股为 313 只（占比 72.1%），下跌的个股 114 只（占比 26.3%）；涨幅前 5 的个股分别为第一医药（23.3%）、海创药业-U （23.3%）、荣昌生物（20.9%）、红日药业（20.3%）、药易购（16.1%）。

　　行业要闻：

　　6 月 20 日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件（GY -YD2022-1）》的公告，第七批全国集采正式开始，将于 2022 年 7 月 12日在上海开标。根据采购品种目录所示，本次集采共有 61 个品种、147 个品规，其中含有 27 个注射剂。从药品种类上看，多为抗肿瘤、心血管、抗感染等领域药品。

　　与以往拟中选企业确定准则相比，今年竞标企业在满足一、 “单位可比价”≤同品种最低“单位可比价”1.8 倍的；二、“单位可比价”≤0.1000 元的，三、“单位申报价”降幅≥50.00%这三项要求其中之一以外，还需要满足一、同品种中非最高顺位的；二、同品种中为最高顺位，按“同品种最高顺位‘单位可比价’/同品种最低顺位‘单位可比价’”计算比值，在本次集采所有品种比值结果降序排列中非前 6 名的这两条规则之一。相较于前几次国采，此次增加了备选供应企业。拟中选企业在主供地区确认完毕后，需要进行备供地区确认程序。每个拟中选企业的备供地区须不同于其主供地区。若拟中选企业数为 1 家，则无需参加备供地区确认。拟中选企业确认后在备供地区成为备选企业，备选企业按其中选价格直接在备供地区挂网供应。当主供企业无法满足所选地区市场需求时，备供企业可按有关程序获得主供企业身份。第七批国家集采药品规模继续扩大，据统计， 61 个采购品种在 2021 年国内公立医院的销售规模合计约为 700 亿，其中有 22 个品种销售规模超过 10亿元。企业竞标规则进一步细化，新增备选企业将有效避免企业断供情况的出现，保证药品的及时供应。药品集采已成为仿制药领域的常态化事件，经过前几次的经验积累，药企对竞标规则也更为熟悉，准备也更加充分。

　　投资建议：

　　本周医药生物指数小幅跑赢大盘指数，整体延续强势表现。受第三方平台售药新规，南方部分省份流感病例高于近年同期水平，海外创新药指数回升等因素影响，多个热点板块及个股表现亮眼，板块景气度持续回升。当前医药生物板块总体仍处于底部区间，复苏态势明显，建议紧抓创新链条和消费复苏两条主线，加大配置力度。重点关注创新药、研发外包、医疗服务、连锁药店、二类疫苗、血制品、品牌中药等相关板块及个股的投资机会。

　　风险提示：政策风险，业绩风险，事件风险。

中心思想

本报告的核心观点是：2022年6月20日至24日，医药生物板块整体表现强势，跑赢大盘，估值处于历史低位，具备较好投资价值。板块景气度提升主要受多重因素影响，包括第三方平台售药新规、南方部分省份流感病例增加以及海外创新药指数回升等。建议投资者关注创新药、研发外包、医疗服务、连锁药店、二类疫苗、血制品和品牌中药等领域。同时，报告也指出了政策风险、业绩风险和事件风险等潜在风险因素。

医药生物板块强势反弹，估值处于历史低位

本周医药生物指数上涨2.21%，跑赢沪深300指数0.32个百分点，在申万31个行业中排名第13位。然而，年初至今，该指数仍下跌16.45%，跑输沪深300指数5.41个百分点，排名第25位。尽管如此，当前医药生物板块的市盈率（PE-TTM）为26.1倍，处于历史低位，相对于沪深300指数溢价115%，显示出潜在的投资价值。

子板块表现分化，个股涨跌幅度较大

从子板块来看，本周医药商业、医疗服务和中药涨幅居前，分别为5.17%、4.27%和2.73%；而医疗器械、生物制品和化学制药涨幅相对较小。年初至今，子板块表现也存在分化，医药商业、中药和医疗服务的跌幅相对较小，而化学制药、医疗器械和生物制品的跌幅较大。个股方面，本周上涨个股占比达72.1%，下跌个股占比为26.3%，涨跌幅度较大，体现出市场波动性。

主要内容

市场表现分析：板块整体强势，个股波动显著

本报告首先分析了医药生物板块的市场表现。数据显示，本周医药生物板块上涨2.21%，跑赢大盘，但年初至今仍处于下跌状态。子板块表现分化，个股涨跌幅度也较大，部分个股涨幅超过20%，部分个股跌幅超过10%。报告通过图表直观地展现了申万一级行业指数和医药生物子板块的涨跌幅情况，以及医药生物行业个股本周涨跌幅前十的情况，并分析了板块估值水平及相对估值溢价。

行业要闻解读：国家集采、流感高发及猴痘疫情等事件影响

报告接下来详细解读了本周医药生物行业的重大事件，包括：

第七批国家药品集采启动: 本批集采规模扩大，涉及61个品种，总销售规模约700亿元。竞标规则进一步细化，新增备选企业以避免断供。
南方部分省份流感高发: 国家流感中心数据显示，6月份南方部分省份流感病例数创近年同期新高，这将对相关药品和医疗服务产生影响。
猴痘疫情全球蔓延: 虽然中国目前暂无猴痘病例报告，但全球疫情蔓延仍需关注。

投资建议：关注创新链条和消费复苏两条主线

基于以上分析，报告建议投资者紧抓创新链条和消费复苏两条主线，加大对医药生物板块的配置力度。重点关注创新药、研发外包、医疗服务、连锁药店、二类疫苗、血制品、品牌中药等相关板块及个股的投资机会。

风险提示：政策、业绩和事件风险并存

报告最后列出了潜在的风险因素，包括政策风险（医药行业政策的不确定性）、业绩风险（上市公司业绩不及预期）和事件风险（突发事件对市场的影响）。

总结

本报告对2022年6月20日至24日医药生物行业周表现进行了全面分析。数据显示，板块整体强势反弹，跑赢大盘，但年初至今仍处于下跌状态。子板块表现分化，个股波动显著。国家药品集采、流感高发和猴痘疫情等事件对行业发展产生一定影响。报告建议投资者关注创新链条和消费复苏两条主线，并提示了政策、业绩和事件等风险因素。总体而言，报告认为医药生物板块当前估值处于历史低位，具备一定的投资价值，但投资者仍需谨慎评估风险。

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