基础化工2026年度投资策略：AI“智变”化工：双向赋能下的产业升级与投资机遇-摩熵咨询

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AI精读报告

报告摘要

　　AI政策端：全球主要国家都将AI视为战略核心技术。例如，中国的“新一代人工智能发展规划”明确推动AI与实体经济的深度融合；美国的“国家人工智能倡议”确保其在AI领域的领导地位。这些政策为AI技术研发、人才培养和产业落地提供了强大动力和资金支持。

　　石化化工产业政策端：工业和信息化部等七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（ 2025—2026年）》，围绕强创新、提效益、拓需求、优载体、促合作五大方向布局，“人工智能+”正逐渐演进为行业重塑的关键驱动力——在“强创新”中支撑高端产品攻关，在“提效益”中助力老旧装置改造，在“优载体”中推动园区智慧化升级。

　　人工智能与化工行业的融合,从分子层面的微观革命到国家战略层面的宏观布局双向驱动。微观层面，理想状态下，人工智能技术将深度融入化工行业“研发-生产-运营-供应链-服务”的全生命周期，形成一个数据驱动、智能决策、持续优化、自动执行的良性循环系统。海内外化工企业已开启相关实践。宏观层面，全球主要国家都将AI视为战略核心技术，我国“新一代人工智能发展规划”明确推动AI与实体经济的深度融合，我国《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》、《新材料大数据中心总体建设方案》等均为“AI+化工”提供强有力政策根基。

　　从需求到应用，化工新材料作为AI的物理支撑和算力支点。从需求端看，AI大模型的训练与推理需要巨大的算力，而算力背后是惊人的能源消耗。IDC预计2022-2027年人工智能数据中心IT能耗五年年复合增长率达44.8%。从应用端看，具身智能产品作为AI的物理载体，市场空间广阔，我国具身智能市场规模有望在2030年达到4000亿元，在2035年突破万亿元。从需求到应用，引发了一场从发电、储能、制造到冷却的全面能源和技术革新，而每一次革新，都离不开新型化工材料的突破。

　　1）发电环节：绿色算力的“源头活水”。为降低AI算力的碳足迹，绿色能源（光伏、风电）的比例必须提升。我国可再生能源发电量占比目前约35%，未来目标近九成。光伏材料方面，反内卷政策号召下，收储平台“靴子落地”，硅料价格企稳。硅料企业的成本优势仍是竞争核心，关注合盛硅业。光伏胶膜跟随电池技术更新迭代，POE胶膜国产可期，竞争压力下注重技术突围，关注万华化学，鼎际得。海风实际落地有望加速，风电材料仍有需求空间。风电材料行业正处于“需求驱动普涨，技术驱动分化”的阶段。关注在成本和技术上具备护城河的龙头公司，例如玻纤龙头中国巨石、风电涂料龙头麦加芯彩等。

　　2）储能环节：保障算力稳定的“能量池”。储能需求增长明确，我国《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》提出到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元，锂电池储能仍为主要路线。随着下游动储景气度持续提升，磷酸铁的需求有望受益。据我们测算，在2026年磷酸铁新增产能有限情况下，行业有望维持72%的高开工率，彼时仍处于供需紧平衡状态。在环保政策、开采限制及需求结构升级的背景下，磷矿石的稀缺性将进一步凸显，预计025-2029年30%品位磷矿石市场年均价基本在950-1000元/吨附近。“采、选、加”一体化的磷化工企业壁垒稳固，更有望受益上游原料高景气的周期。关注：兴发集团、芭田股份、川恒股份等。

　　3）制造环节：关键部位的“基石”作用。高端电子树脂有望受益高频高速CCL增长需求，国内厂商积极追赶海外先进产能；电子化学品中的主要产品光刻胶、湿化学品、电子气体三大类均存在结构性短缺，高端产品国产供应不足，国内各细分龙头开始扩产，加速国产化。“以塑代钢”大势所趋，塑料改性和特种工程塑料国产替代和技术升级空间大。整体来看制造环节化工新材料大有可为，关注各细分领域龙头企业，具有技术、资金、一体化能力和客户资源积累，有望在国产化浪潮中优先受益：金发科技、东材科技、圣泉集团、彤程新材、兴福电子、昊华科技、久日新材等。

　　4）冷却环节：直面“热障”的散热材料。AI热潮拉动电子器件散热需求，热界面材料作为主流散热方案必要参与者，全球市场规模有望至2034年超70亿美元，2024年至2034年复合增长率超10%；热界面材料供应链上材料例如有机硅、球形氧化铝、PI膜、石墨材料领域等，均有望受益；热界面材料主要生产企业向散热方案综合服务商发展，成长可期。关注：飞荣达、中石科技、思泉新材、苏州天脉、联瑞新材等。液冷散热技术在AI数据中心的渗透率预计将由2024年的14%快速增长至2026年的40%，冷却质提供“血液”，相关化工品有望受益。碳氟化合物（氟化液）是浸没式液冷核心技术之一，高性能电子氟化液生产技术曾长期被国外垄断，随着3M的退出，预计国内企业也将加速相关产品国产化进程。关注：巨化股份，新宙邦。

　　风险提示

　　AI等重要政策调整风险。AI与化工融合属于国家战略支持领域，但政策导向可能随产业发展阶段动态调整。例如，环保标准升级可能增加化工新材料生产的合规成本；产业补贴退坡可能削弱企业的盈利能力；AI伦理、数据安全监管加强，可能限制部分AI研发工具在化工领域的应用，影响技术落地效率等。

　　AI赋能化工技术融合风险。现阶段AI模型在复杂化工场景的可靠性、安全性仍需验证，例如AI优化的分子设计方案可能因反应条件控制、规模化生产稳定性等问题无法落地，导致研发投入难以转化为实际产能。实现真正的AI+化工闭环仍待产业链上下游同步努力。

　　下游消费需求不及预期风险。AI下游诸多应用仍在初期发展和推广阶段，若技术迭代或行业竞争引起需求下降较快或持续低迷，盈利不确定因素增加。

　　国产化进程不及预期风险。新材料产业链国产化率有待提高，部分关键设备和技术仍由海外主导，若海外持续坚持封锁政策，国内突破进度不达预期，或影响行业整体景气度。

　　市场竞争加剧风险：AI赋能下的化工新材料赛道前景广阔，吸引传统化工企业、科技公司、初创企业跨界布局，导致市场竞争快速白热化。一方面，头部企业凭借资金、数据优势形成垄断，挤压中小投资者的市场空间；另一方面，低端产能盲目扩张可能引发价格战，导致行业整体利润率下降，投资回报不及预期。

中心思想

AI驱动化工新材料产业变革：政策、需求与技术融合的三重共振

本报告核心观点在于，人工智能技术正从宏观政策到微观应用两个层面深度重塑化工新材料产业。宏观上，全球主要国家将AI视为战略核心技术，中国通过《石化化工行业稳增长工作方案》和《新材料大数据中心总体建设方案》等政策，为“AI+化工”提供了坚实的制度基础与资金支持。微观上，AI大模型的算力需求激增，带动了从发电、储能到冷却系统的全面能源革命，而每一次技术突破都依赖新型化工材料的支撑。据IDC数据，2024年全球AI服务器市场规模达1251亿美元，2028年将增至2227亿美元，对应数据中心IT能耗2022-2027年CAGR高达44.8%。这种需求端爆发式增长，叠加光伏、风电等绿色能源装机量提升（我国可再生能源发电占比2024年达35%，目标2050年达88%），以及储能、电子化学品、热界面材料等赛道国产化加速，共同构成了化工新材料产业的结构性机遇。报告认为，具备“采、选、加”一体化优势的磷化工企业（如兴发集团）、在特种工程塑料和电子树脂领域突破技术壁垒的龙头（如金发科技、东材科技），以及深耕液冷氟化液和热界面材料的厂商（如巨化股份、飞荣达），有望在AI浪潮中率先受益。

从“算力需求”到“材料突破”的逻辑链条

本报告另一核心观点是，AI不是孤立的技术变量，而是通过“算力—能源—材料”的传导链条，系统性地重塑化工新材料需求结构。具身智能作为AI的物理载体，市场规模预计2030年达4000亿元、2035年突破万亿元；人形机器人、无人机等产品对上游材料提出“结构—感知—驱动—能源”一体化要求，推动智能材料系统演进。同时，AI数据中心散热需求从风冷全面转向液冷，TrendForce预测液冷渗透率将从2024年14%升至2026年40%，带动氟化液、热界面材料等化工品需求爆发。这一逻辑链条清晰地表明：AI产业链的每一个环节（发电、储能、制造、冷却）都对应着化工新材料的升级机遇，而国产化替代是贯穿其中的主线——例如光刻胶国产化率仅约25%，湿电子化学品和电子气体分别为45%和60%，高端电子树脂仍被日美垄断，这些领域均存在巨大替代空间。

主要内容

政策端：全球博弈与国内战略的协同发力

全球主要国家将AI视为战略核心技术。美国通过《国家人工智能倡议》和《芯片与科学法案》（总额2800亿美元）巩固领导地位；欧盟以《人工智能法案》建立监管框架，并拨款22亿欧元支持AI部署；英国设立AI增长区计划（4.5亿英镑）和AI科学战略（超7亿英镑）；日本2025财年AI预算达4550亿日元创历史新高。中国方面，2025年8月《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确提出到2030年智能终端普及率超90%，并要求加大财政投入引导社会资本。

化工新材料政策同步升级。工信部等七部门《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》围绕强创新、提效益、拓需求、优载体、促合作五大方向，重点推动智能化工厂建设、老旧装置改造和园区智慧化升级。新材料方面，《新材料大数据中心总体建设方案》（2024年10月）明确分阶段目标：2027年前建成“1+N”架构（1个主平台、N个数据节点），实现30个以上数据节点、30项以上算法工具；到2035年全面建成稳定运行的数据体系，数据规模进入国际第一梯队。多地已配套出台政策，如北京《“人工智能+新材料”创新发展行动计划》提出建设新材料人工智能大模型和智能实验室。

AI+化工应用：从研发到全生命周期的智能化

理想状态下，人工智能技术深度融入化工行业“研发—生产—运营—供应链—服务”全生命周期。国内外主要化工企业已展开实践：陶氏与微软合作开发智能预测技术加速产品定制；中国石化建立“长城大模型”，实现在国产算力环境下私有化部署DeepSeek大模型；万华化学通过AI推动新材料研发和智能化安全管理；沙特基础工业利用AI构建全自动数字化复合材料生产线。应用深度上，AI从流程优化深入到分子设计，再扩展到全产业链协同；技术融合上，AI与机器人自动化、物联网、云计算构成“数字底座”；价值创造上，体现在提速研发、降本增效、保障安全、定制化和绿色可持续发展等维度。

具身智能：AI的物理载体驱动材料升级

具身智能包括自动驾驶载具和机器人，其核心要素是智能决策层（大脑）、感知层和执行层。国务院发展研究中心预测，我国具身智能市场规模2030年达4000亿元、2035年突破万亿元。人形机器人方面，中国信通院预计2028—2035年进入Lv2等级，整机市场规模约50至500亿元。无人机方面，摩根士丹利预计2024年中国市场规模190亿美元，2028年达400亿美元。具身智能产品对上游材料的关键要求是向“结构—感知—驱动—能源”一体化智能材料系统演进，推动材料科学、化学、物理、微电子和生物工程学的深度交叉融合。

算力能耗与绿色能源：发电和光伏材料的机会

AI算力激增导致数据中心能耗爆发。IDC数据显示，2024年全球AI数据中心IT能耗达55.1TWh，2027年将增至146.2TWh，CAGR达44.8%。中国数据中心用电量增速（15.4%）远超全社会用电量增速（6.8%）。为降低碳足迹，绿色能源比例必须提升。截至2024年底，我国可再生能源发电装机18.98亿千瓦（占比56%），发电量3.46万亿千瓦时（占比35%），其中风+光发电量同比增长27%。DNV预测，2035年可再生能源发电占比将达55%，2050年达88%。

光伏材料方面，2024年N型电池市场占比从30%飙升至72.5%，TOPCon占71.1%，预计PERC电池2026年后退出市场。钙钛矿叠层电池理论效率极限达43%，协鑫光电已实现GW级产线投产。胶膜方面，透明EVA仍为主导（41.6%），但POE胶膜国产化加速，预计2030年POE粒子在地化供应率由6.2%提升至近60%。2025年成为中国POE产业“量产爆发年”，万华化学、鼎际得等企业密集投产。风电方面，“十五五”期间国内新增装机不低于120GW（海风不低于15GW），2030年累计目标1300GW。风电叶片材料向高性能、低成本、低碳方向演进，碳纤维和玻纤等复合材料产业链是投资焦点。2025年前三季度，玻纤龙头中国巨石（营收139亿元，同比+19.5%，毛利率32.4%）和涂料龙头麦加芯彩（毛利率23.8%）表现突出。

储能与磷化工：保障算力稳定的“能量池”

储能需求增长明确。GGII数据显示，2025年前三季度中国储能电池出货量430GWh（超2024全年30%），预计全年580GWh（同比+75%）。国家《新型储能规模化建设专项行动方案》提出到2027年装机规模达1.8亿千瓦以上，带动投资约2500亿元。锂电池储能仍为主流，电解液核心溶质六氟磷酸锂（6F）自2025年9月底涨幅近2倍，VC溶剂涨幅超3倍，紧缺格局有望延续至2027年。

磷化工产业链受益于储能需求。磷酸铁在2026年新增产能有限情况下，预计开工率维持72%，处于供需紧平衡。磷矿石资源稀缺性凸显，我国实际可采储量从2022年36.9亿吨降至2023年34.4亿吨（同比-6.8%）。预计2025—2029年30%品位磷矿石年均价在950—1000元/吨附近。“采、选、加”一体化企业壁垒稳固，关注兴发集团（与比亚迪签署磷酸铁锂委托加工协议）、芭田股份、川恒股份等。

电子化学品与工程塑料：制造环节的“基石”

PCB产业链：2024年全球PCB产值736亿美元（同比+5.8%），中国大陆占50%以上，预计2030年突破4000亿元。AI服务器驱动高端CCL需求，台光电预计2024—2027年高端CCL复合增速达40%，M7/M8等级树脂（PPO-碳氢体系）成为主流。国内东材科技、圣泉集团正在加速布局高端电子树脂，东材科技2025年已实现M9树脂批量供货。

光刻胶：国产化率仅约25%（半导体光刻胶仅8%），彤程新材、晶瑞电材、南大光电等已实现部分品种量产。湿电子化学品：2024年全球市场规模约1620亿元，中国约560亿元，国产化率约45%（湿化学品）和60%（电子气体）。国内企业江化微、格林达、兴福电子等正在扩产，但高端产品仍有差距。工程塑料：我国“以塑代钢”比例仅30:70，远低于发达国家。特种工程塑料2023年消费量17.4万吨，国内产量仅8.5万吨，严重依赖进口。2023—2028年CAGR约7.2%，2028年消费量将达24.6万吨。金发科技（2024年市占率8%）和沃特股份等龙头有望受益。

冷却环节：直面“热障”的散热材料与氟化液

AI芯片功率激增：英伟达B200 TDP 700W，GB300达1400W，未来VR300或达4000W。液冷技术可将数据中心PUE降至1.1以下，渗透率将从2024年14%升至2026年40%。2024年中国液冷服务器出货量超23万台，市场规模23.7亿美元（同比+67%），预计2029年达162亿美元（CAGR 46.8%）。

液冷系统中，氟化液是浸没式冷却核心。3M宣布2025年底退出PFASs产品业务（年净销售额约13亿美元），国内企业加速替代。巨化股份现有1000t/a氟化液产能，新宙邦（海斯福）拥有3000t/a氢氟醚产能。热界面材料全球市场规模预计2034年超70亿美元（CAGR>10%），中国CAGR约11.3%。国产化率约23.1%，球形氧化铝、人工石墨膜等领域已有较好基础。关注飞荣达、中石科技、思泉新材等向散热方案综合服务商转型的企业。

总结

本报告系统梳理了AI时代化工新材料产业的底层逻辑：AI算力需求驱动能源革命（光伏、风电、储能），进而带动材料技术迭代与国产化替代。政策端，全球博弈下中国“人工智能+”和“新材料大数据中心”战略为产业提供强力支撑；需求端，具身智能、AI数据中心、储能系统等场景催生万亿级市场。具体到材料环节，发电侧的光伏胶膜（POE国产化）、风电叶片（碳纤维/玻纤龙头）、储能侧的磷酸铁/磷化工（一体化企业受益），制造侧的电子树脂、光刻胶、湿化学品、工程塑料，以及冷却侧的氟化液和热界面材料，均呈现结构性增长机会。风险方面需关注：AI政策调整、技术融合风险、下游需求不及预期、国产化进程滞后及市场竞争加剧。整体而言，具备成本优势、技术壁垒和客户绑定能力的龙头企业有望在AI+化工的产业浪潮中占据先机。

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