化工行业周报：房地产融资环境改善，继续关注化工估值修复机会

　　本周行业观点一：房地产融资环境边际改善，继续关注化工估值修复机会 　　房地产融资环境边际改善，地产链流动性有望改善。根据银保监会，2021年1-0月，各项贷款新增17.9万亿元，同比多增783亿元，资金供给合理充裕，有效满足了实体经济合理资金需求。10月末，银行业金融机构房地产贷款同比增长8.2%，整体保持稳定。个人住房贷款中90%以上用于支持首套房，投向住房租赁市场的贷款同比增长61.5%。11月19日，央行发布2021年第三季度货币政策报告，下一阶段主要政策思路指出，央行将配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的“平稳健康发展”。伴随宏观政策向稳增长方向微调，房地产融资环境回暖，2021年底信贷和社融增速有望回升，后续宽信用进程或将继续演进，建议继续关注相关化工子行业的估值修复机会。 　　本周行业观点二：萤石、氢氟酸价格高位运行 　　本周（11月15日-11月19日）萤石市场价格高位运行，97%萤石湿粉主流价格在2,700-2,850元/吨，受双控政策影响严重的地区当前开工情况仍不理想，北方地区受到降温及疫情因素的影响，市场库存处于低位；南方地区涨幅较大，个别厂家成交价超2,900元/吨。当前氢氟酸货源紧张，部分高价已涨至14,500元/吨，在下游行情推涨的助力下，萤石市场坚挺，价格进一步上行。综合来看，虽然氢氟酸开工下滑导致萤石需求量减少，但目前萤石库存偏低，且货源供应有限，加之冬季降温或将进一步降低开工率，成本和需求端支撑或将带动萤石价格继续走强。 　　本周行业新闻：鲁西化工拟建120万吨/年双酚A项目 　　【双酚A行业】鲁西化工拟建120万吨/年双酚A项目。根据化工在线报道，和利时成功签约鲁西化工集团股份有限公司120万吨/年双酚A装置项目，预计项目总投资63.87亿元。根据公司公告，其中一期工程建设20万吨双酚A项目及配套公用工程等辅助设施，预计总投资7.9亿元。一期项目预计于2022年建成投产，可新增20万吨双酚A产品，满足公司的聚碳酸酯装置生产使用。项目投产后预计年可实现营业收入28亿元，利税3.8亿元。我们认为，作为山东省新旧动能转换重大项目库首批优选项目，该项目有利于我国降低对双酚A的进口依赖度，实现双酚A的自主可控生产，提高公司在“双酚A-PC”产业链的竞争力。受益标的：鲁西化工。 　　受益标的： 　　【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、东岳集团、滨化股份等；【纯碱行业】远兴能源、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股、和邦生物等；【磷化工】云图控股、川发龙蟒、湖北宜化、川恒股份等；【硅】合盛硅业、新安股份、三友化工等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工；【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成等。 　　风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。