基础化工行业研究：关注点预计逐渐回归基本面，龙头仍是重点方向

　　本周化工市场综述 　　本周市场进入整理状态，市场的重心可能会逐步转向结构，转向有基本面的标的。利好政策延续，地产组合拳对行业形成一定的提振，市场情绪却有一定程度的好转，先前市场的估值体系处于重构状态，机构担心EPS的上行幅度没办法覆盖成长股的估值压缩，这也是前期成长股表现持续承压的原因。站在当下，我们认为板块的估值体系和预期也将逐步趋于稳定，在这种大背景下利好优质成长股和顺周期龙头的表现，经过这一轮周期的洗礼，龙头的竞争力明显凸显，在关注点回归基本面后，龙头仍将是持续重点关注方向。 　　本周大事件 　　大事件一：上海楼市新政发布，10月18日起调整住房公积金个人住房贷款政策。根据上海《关于调整本市住房公积金个人住房贷款政策的通知》，对于认定为第二套改善型住房的，最低首付款比例调整为25%；对于认定为第二套改善型住房，且贷款所购住房位于中国（上海）自由贸易试验区临港新片区以及嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山6个行政区全域的，最低首付款比例调整为20%。 　　大事件二：住建部部长倪虹表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元，将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”。 　　大事件三：IEA月报称，将2024年全球石油需求增长预测下调至每日86万桶（之前预测为每日90万桶）；将2025年全球石油需求增长预测上调至每日100万桶（之前预测为每日95万桶）；全球石油需求增长持续放缓；在没有重大干扰的情况下，石油市场在新的一年面临着相当大的供应过剩；充足的供应抵消了石油产量面临的地缘政治风险。 　　大事件四：财政部等三部门联合印发《水资源税改革试点实施办法》，自2024年12月1日起全面实施水资源费改税试点。水资源税实行从量计征，根据水资源状况、取用水类型和经济发展等情况实行差别税额。全面实施水资源费改税试点后，水资源税收入全部归属地方（原水资源费收入实行中央和地方1:9分成），适当增加地方自主财力。 　　大事件五：国新办举行“加大助企帮扶力度有关情况”发布会，市场监管总局、司法部、工信部、金融监管总局四大部委介绍一揽子助力企业尤其是中小微企业全生命周期发展的系列政策措施，包括：①出台相关意见，鼓励网络交易平台企业合理配置流量资源；②建立支持小微企业融资协调工作机制，总体上降低小微企业的综合融资成本；③创新实施质量融资增信政策，每年可实现授信额度3000亿元等。 　　投资组合推荐 　　金禾实业、利安隆、宝丰能源 　　风险提示 　　国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。