医药生物行业周报:GLP-1减重引领市场,关注Q3业绩催化

医药生物行业周报:GLP-1减重引领市场,关注Q3业绩催化

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医药生物行业周报:GLP-1减重引领市场,关注Q3业绩催化

  投资要点   GLP-1减重引领市场,关注Q3业绩催化。本周沪深300下跌0.71%,医药生物上涨2%,处于31个一级子行业第3位,本周化学制药、生物制品、医疗服务、医疗器械分别上涨2.62%、4.11%、3.40%、1.46%。本周医药板块继续9月的强势表现,行情围绕GLP-1减重主题、三季报业绩、事件催化等展开,符合我们此前在中报中提出的判断。本周GLP-1多肽减肥药物催化不断,诺和诺德上调全年销售额及利润指引,行情持续发酵,围绕GLP-1的产业链上下游表现尤为亮眼;此外,智飞生物与GSK的合作、华兰疫苗的业绩预告等同样催化了疫苗板块的亮眼表现。我们持续看好GLP-1产业链:1)持续看好中游多肽原料药头部公司诺泰生物、圣诺生物、翰宇药业、金凯生科、海翔药业、美诺华等;原料药仿制药一体化布局布局的奥翔药业、奥锐特等;多肽CDMO头部公司药明康德、凯莱英等;国内美容肽原料龙头企业湃肽生物;上游多肽合成试剂龙头昊帆生物、多肽固相载体龙头蓝晓科技等。2)看好下游GLP-1R激动剂进展较快的信达生物、博瑞医药、恒瑞医药、华东医药、通化东宝、联邦制药等。同时,随着三季报陆续进入披露期,市场逐步提高对业绩的关注度,建议积极关注三季报有望亮眼的细分板块及个股:关注反腐免疫、Q3实现恢复性增长的相关标的,如华兰生物(Q3净利润预计同比增速66%~79%,下同)、康泰生物(+250%~262%)、百克生物(+54%)、同仁堂(+40%~50%)、爱尔眼科(+25%~30%)等;此外,华兰股份(+55%~65%)、九典制药(+25%~35%)、普洛药业(+25%-35%)、百诚医药(+30%~40%)、阳光诺和(+30%~35%)等业绩表现持续强劲。   2022年卫生健康事业发展统计公报发布,医疗资源持续提质扩容。1)总量来看,中医诊疗快速扩容:2022年,全国医疗卫生机构总诊疗人次84.2亿,与上年基本持平。全国中医类医疗卫生机构总数80319个,同比增长2983个;总诊疗人次12.3亿,同比增长0.2亿人次。2)医疗资源持续增长:2022年末,全国医疗卫生机构床位975.0万张;每千人口医疗卫生机构床位数由2021年6.70张增加到2022年6.92张。全国卫生人员总数1441.1万人,同比增加42.5万人,其中卫生技术人员增加41.4万人。3)医药费用总体稳定,人均住院费用有所下降:医院次均门诊费用342.7元,按当年价格/可比价格分别上涨4.1%/3.0%;次均住院费用10860.6元,按当年价格/可比价格分别下降1.3%/2.4%。其中,三级公立医院次均门诊费用上涨3.1%,次均住院费用下降4.0%。2022年人均卫生总费用6010元,卫生总费用占GDP的比例为7%。   重点推荐个股表现:10月重点推荐:药明康德、爱尔眼科、同仁堂、康龙化成、华润三九、华兰生物、康泰生物、普洛药业、联邦制药、仙琚制药、九强生物、奥锐特、阳光诺和、诺泰生物、海泰新光。本月平均上涨3.83%,跑赢医药行业1.83%;本周平均上涨3.99%,跑赢医药行业1.99%,其中奥锐特+14.93%、阳光诺和+13.64%、诺泰生物+13.36%、联邦制药+12.63%等表现亮眼。   一周市场动态:对2023年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-5.19%,同期沪深300收益率-5.38%,医药板块跑赢沪深300收益率0.19%。本周沪深300下跌0.71%,医药生物上涨2%,处于31个一级子行业第3位,本周化学制药、生物制品、医疗服务、医疗器械分别上涨2.62%、4.11%、3.40%、1.46%,中药、医药商业分别下跌1.13%、0.45%。以2023年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值24.6倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率大约为16.9倍PE,医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为45.3%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值25.8倍PE,低于历史平均水平(36.0倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为42.4%。   风险提示:政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
报告标签:
  • 化学制药
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    中泰证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-10-16

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  投资要点

  GLP-1减重引领市场,关注Q3业绩催化。本周沪深300下跌0.71%,医药生物上涨2%,处于31个一级子行业第3位,本周化学制药、生物制品、医疗服务、医疗器械分别上涨2.62%、4.11%、3.40%、1.46%。本周医药板块继续9月的强势表现,行情围绕GLP-1减重主题、三季报业绩、事件催化等展开,符合我们此前在中报中提出的判断。本周GLP-1多肽减肥药物催化不断,诺和诺德上调全年销售额及利润指引,行情持续发酵,围绕GLP-1的产业链上下游表现尤为亮眼;此外,智飞生物与GSK的合作、华兰疫苗的业绩预告等同样催化了疫苗板块的亮眼表现。我们持续看好GLP-1产业链:1)持续看好中游多肽原料药头部公司诺泰生物、圣诺生物、翰宇药业、金凯生科、海翔药业、美诺华等;原料药仿制药一体化布局布局的奥翔药业、奥锐特等;多肽CDMO头部公司药明康德、凯莱英等;国内美容肽原料龙头企业湃肽生物;上游多肽合成试剂龙头昊帆生物、多肽固相载体龙头蓝晓科技等。2)看好下游GLP-1R激动剂进展较快的信达生物、博瑞医药、恒瑞医药、华东医药、通化东宝、联邦制药等。同时,随着三季报陆续进入披露期,市场逐步提高对业绩的关注度,建议积极关注三季报有望亮眼的细分板块及个股:关注反腐免疫、Q3实现恢复性增长的相关标的,如华兰生物(Q3净利润预计同比增速66%~79%,下同)、康泰生物(+250%~262%)、百克生物(+54%)、同仁堂(+40%~50%)、爱尔眼科(+25%~30%)等;此外,华兰股份(+55%~65%)、九典制药(+25%~35%)、普洛药业(+25%-35%)、百诚医药(+30%~40%)、阳光诺和(+30%~35%)等业绩表现持续强劲。

  2022年卫生健康事业发展统计公报发布,医疗资源持续提质扩容。1)总量来看,中医诊疗快速扩容:2022年,全国医疗卫生机构总诊疗人次84.2亿,与上年基本持平。全国中医类医疗卫生机构总数80319个,同比增长2983个;总诊疗人次12.3亿,同比增长0.2亿人次。2)医疗资源持续增长:2022年末,全国医疗卫生机构床位975.0万张;每千人口医疗卫生机构床位数由2021年6.70张增加到2022年6.92张。全国卫生人员总数1441.1万人,同比增加42.5万人,其中卫生技术人员增加41.4万人。3)医药费用总体稳定,人均住院费用有所下降:医院次均门诊费用342.7元,按当年价格/可比价格分别上涨4.1%/3.0%;次均住院费用10860.6元,按当年价格/可比价格分别下降1.3%/2.4%。其中,三级公立医院次均门诊费用上涨3.1%,次均住院费用下降4.0%。2022年人均卫生总费用6010元,卫生总费用占GDP的比例为7%。

  重点推荐个股表现:10月重点推荐:药明康德、爱尔眼科、同仁堂、康龙化成、华润三九、华兰生物、康泰生物、普洛药业、联邦制药、仙琚制药、九强生物、奥锐特、阳光诺和、诺泰生物、海泰新光。本月平均上涨3.83%,跑赢医药行业1.83%;本周平均上涨3.99%,跑赢医药行业1.99%,其中奥锐特+14.93%、阳光诺和+13.64%、诺泰生物+13.36%、联邦制药+12.63%等表现亮眼。

  一周市场动态:对2023年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-5.19%,同期沪深300收益率-5.38%,医药板块跑赢沪深300收益率0.19%。本周沪深300下跌0.71%,医药生物上涨2%,处于31个一级子行业第3位,本周化学制药、生物制品、医疗服务、医疗器械分别上涨2.62%、4.11%、3.40%、1.46%,中药、医药商业分别下跌1.13%、0.45%。以2023年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值24.6倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率大约为16.9倍PE,医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为45.3%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值25.8倍PE,低于历史平均水平(36.0倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为42.4%。

  风险提示:政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

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