高端聚烯烃、PC、生物可降解材料：三类主要化工新材料行业格局及企业布局

中心思想

本报告的核心观点是：根据《石油和化学工业“十四五”发展指南》，中国化工新材料产业发展面临重大机遇。报告重点分析了高端聚烯烃、工程塑料PC和生物可降解材料三大类化工新材料的市场格局和企业布局，指出高端聚烯烃技术壁垒高、市场潜力大，PC产能扩张迅速，供需两旺，生物可降解材料市场规模虽小但增长潜力巨大。报告最后推荐了在上述领域布局的六家具有投资价值的企业。

中国化工新材料产业发展机遇与挑战

国家政策为中国化工新材料产业发展提供了强劲动力。《石油和化学工业“十四五”发展指南》明确指出要加快化工新材料产业发展，重点突破高端聚烯烃、工程塑料、生物基及可降解材料等领域。这为相关企业提供了巨大的发展机遇，同时也带来了激烈的市场竞争和技术挑战。

三大化工新材料市场分析及投资建议

报告重点关注高端聚烯烃、PC和生物可降解材料三大领域，并对它们的市场规模、技术壁垒、产能分布以及未来发展趋势进行了深入分析，最终提出具体的投资建议。

主要内容

一、三类主要化工新材料产业链关联

三大类化工新材料（高端聚烯烃、PC、生物可降解材料）均源于煤、石油、天然气等一次能源，通过裂解等反应获得C2、C3、C4及以上中间产物，再经聚合或相互反应聚合最终制成。

• 高端聚烯烃: 乙烯、丙烯在茂金属催化剂作用下聚合生成mPE、mPP；乙烯与其他α-烯烃共聚形成各种乙烯α-烯烃共聚物（如EVA、EAA）；碳数越高，合成难度越大。
• 工程塑料PC: C3产业链的丙烯氧化生成丙酮，C4及以上的苯氧化生成苯酚，丙酮和苯酚反应生成双酚A，双酚A缩聚形成PC。
• 生物可降解材料: 丁二烯氧化生成丁二酸，制得1,4-丁二醇（BDO），丁二酸与BDO聚合为PBS；苯经加氢、氧化等路线制得己二酸（AA）和对苯二甲酸（PTA），与BDO聚合制得PBAT。

二、高端聚烯烃壁垒高，需求大

高端聚烯烃包括大宗品的高端牌号（如mPE、mPP）和特种聚烯烃树脂（如EVA、EAA、UHMWPE等），应用广泛，主要用于高端管材、汽车零配件、医疗设备等。

高端聚烯烃市场现状及竞争格局

全球高端聚烯烃产能主要集中在西欧、东南亚和北美，技术壁垒高，很多品类对外依存度超过80%。以mPE为例，全球产能约1500万吨，CR5约40%，主要集中在美国。中国高端聚烯烃产品严重依赖进口，2019年产量约580万吨，消费量1280万吨，自给率仅45%。

各类高端聚烯烃产品分析

• mPE: 最早实现工业化生产的茂金属聚烯烃，产量最大，应用广泛，但国内供应严重不足，自给率不到30%。
• mPP: 发展规模远滞后于mPE，国内商业化生产尚处于空白。
• POE: 产能被海外四大公司垄断，国内完全依赖进口。
• EVA: 国内产能逐步增长，但高VA含量产品技术攻关仍需加强，进口依存度依然较高。
• EAA: 全球产能约30万吨/年，被几大生产商垄断，国内没有生产企业。

三、工程塑料PC产能扩张，供需两旺

PC是一种性能优异的耐用型热塑性工程塑料，下游应用广泛，主要用于电子电器、板材等领域。

全球及国内PC市场分析

全球PC产能超过500万吨/年，正向亚洲转移。中国是全球最大的PC生产国和消费国，2020年产能为185万吨/年，全球占比约31%，但对外依存度约60%。国内PC产能快速扩张，未来三年内将突破300万吨/年。

PC生产工艺及竞争格局

主流的双酚A型PC生产工艺有界面缩聚法和熔融缩聚法。界面缩聚法（光气法）产品质量高，但对工艺技术和环保要求高；熔融缩聚法（非光气法）成本低，但产品性能相对较低。国内新产能主要采用非光气法。

四、生物可降解材料成长空间巨大

生物可降解材料可以从根本上解决白色污染问题，日益受到关注。

全球及国内生物可降解材料市场分析

2019年全球生物降解塑料产能仅占全球塑料产量的0.33%。2018年全球生物降解塑料需求量为36万吨，预计2020年增长至50万吨。中国“禁塑令”的实施将极大推动生物可降解塑料市场发展，预计2025年市场规模有望达到500亿元。

主要生物可降解材料及竞争格局

目前主要生物可降解塑料包括PBAT、PBS、PLA等。PBAT是目前市场应用最好的降解材料之一，国内产能占据全球约50%，但产能扩张迅速，未来市场竞争将加剧。

五、在各领域布局的公司

报告分析了万华化学、中国石化、恒力石化、荣盛石化、宝丰能源、卫星石化等六家公司在新材料领域的布局情况，并对其竞争优势进行了分析。

• 万华化学: 在高端聚烯烃（POE）、PC和生物可降解材料（PBAT）领域均有布局，一体化布局和高端化产品是其竞争优势。
• 中国石化: 在高端聚烯烃研发和工业化领域处于国内领先地位，并在生物可降解材料领域积极布局。
• 恒力石化: 在生物可降解材料（PBS/PBAT）领域布局，产能扩张迅速。
• 荣盛石化: 在高端聚烯烃（差异化聚烯烃、EVA）和PC领域均有布局，全产业链一体化和规模效应是其竞争优势。
• 宝丰能源: 在高端聚烯烃（mPE、EVA）多个细分领域布局，技术创新是其核心竞争力。
• 卫星石化: 在EAA领域布局，C2和C3产业链融合是其竞争优势。

六、投资建议

建议关注上述六家公司。

七、风险提示

报告列出了化工新材料价格下跌、原料价格波动、研发进度不及预期、市场竞争加剧等风险因素。

总结

本报告基于《石油和化学工业“十四五”发展指南》以及公开数据，对中国高端聚烯烃、PC和生物可降解材料三大类化工新材料的市场格局和企业布局进行了深入分析。报告指出，这三大领域均面临着巨大的发展机遇和挑战，并推荐了六家具有投资价值的企业。 然而，投资者需谨慎评估报告中提到的风险因素，并进行独立的投资决策。