医药生物行业周报:商保有望加速发展,看好优质创新药械及相关产业链

医药生物行业周报:商保有望加速发展,看好优质创新药械及相关产业链

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医药生物行业周报:商保有望加速发展,看好优质创新药械及相关产业链

  本期内容提要:   市场表现:本周医药生物板块收益率为+2.95%,板块相对沪深300收益率为+1.63%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第13。6个子板块中,化学制药板块周涨幅最大,涨幅4.89%(相对沪深300收益率为+3.57%);涨幅最小的为医疗器械,涨幅为1.57%(相对沪深300收益率为+0.25%)。   行业政策:近日,国家医保局发文表明在坚定不移持续推进各项改革的基础上,正在积极谋划、持续推出一揽子新增量政策,包括:①做好医保基金预付、探索医保基金对医疗机构的即时结算,赋能医疗机构;②逐步扩大医保基金对医药企业的直接结算、引导企业提升能力开拓更大市场,赋能医药企业;③谋划探索推进医保数据赋能商业保险公司、医保基金与商业保险同步结算以及其他有关支持政策,赋能商业保险;④支持相关新质生产力的发展,如人工智能技术发展、云存储、云计算等的技术创新。   周观点:根据医保局谋划的新增量政策方向,我们认为未来商保支付场景限制有望逐步减弱,商保有望在居民医疗支付中发挥着更加重要的作用,和基本医疗保险形成良性互动和差异化发展,从而带动创新药耗和器械的发展。此外,我们认为大部分医药生物企业的业绩在2024Q3已经触底,随着设备更新迭代等政策落地,反腐边际影响变弱,业绩有望迎来拐点,建议关注以下投资主线:   1)优质的创新药械核心资产和科研产业链上游:①创新药,如信达生物、金斯瑞生物科技、百济神州、康方生物、泽璟制药、复星医药等;②创新医疗器械,迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜;③科研产业链相关企业,如海尔生物、泰格医药、维亚生物、纳微科技、诺禾致源、华大智造、阿拉丁、泰坦科技等。   2)有望受益于预付金制度&地方政府化债的标的:①医药流通标的,诸如国药股份、国药控股、上海医药、九州通、柳药集团、重药控股等。②第三方医检业务,诸如金域医学、迪安诊断、凯普生物。③客户为地方政府为主的业务,诸如聚光科技、禾信仪器、莱伯泰科等。④靠医疗机构或政府采购为主的业务,诸如迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、华康医疗、艾隆科技等。   3)消费医疗或受益于宏观经济复苏及政府财政刺激:①消费医疗健康相关资产如长春高新、智飞生物、普瑞眼科、通策医疗;②院外医疗器械如爱博医疗、鱼跃医疗、可孚医疗、美好医疗、怡和嘉业;③院外OTC药品标的2025年有望补库存,如太极集团、九芝堂、葵花药业。④2025年业绩有望复苏,如海泰新光、康泰生物、康希诺等。   4)国企改革及并购重组2025年有望全面加速:①国药系,如国药控股、国药股份、国药一致、太极集团、国药现代等。②华润系,如华润三九、昆药集团、华润双鹤等。   5)可能受益于集采政策或边际出清的企业:①受益于一致性评价标准提升,药用玻璃包材、中硼硅模制瓶上量,关注山东药玻、力诺特玻;②骨科集采降价影响基本出清,建议关注爱康医疗、春立医疗;③同种异体骨舆情事件后,人工骨市场份额有望提升,建议关注奥精医疗;④可能受益于集采的仿制药企业,如福安药业、立方制药。   风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。
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  • 生物制品
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    信达证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-12-01

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    17页

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  本期内容提要:

  市场表现:本周医药生物板块收益率为+2.95%,板块相对沪深300收益率为+1.63%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第13。6个子板块中,化学制药板块周涨幅最大,涨幅4.89%(相对沪深300收益率为+3.57%);涨幅最小的为医疗器械,涨幅为1.57%(相对沪深300收益率为+0.25%)。

  行业政策:近日,国家医保局发文表明在坚定不移持续推进各项改革的基础上,正在积极谋划、持续推出一揽子新增量政策,包括:①做好医保基金预付、探索医保基金对医疗机构的即时结算,赋能医疗机构;②逐步扩大医保基金对医药企业的直接结算、引导企业提升能力开拓更大市场,赋能医药企业;③谋划探索推进医保数据赋能商业保险公司、医保基金与商业保险同步结算以及其他有关支持政策,赋能商业保险;④支持相关新质生产力的发展,如人工智能技术发展、云存储、云计算等的技术创新。

  周观点:根据医保局谋划的新增量政策方向,我们认为未来商保支付场景限制有望逐步减弱,商保有望在居民医疗支付中发挥着更加重要的作用,和基本医疗保险形成良性互动和差异化发展,从而带动创新药耗和器械的发展。此外,我们认为大部分医药生物企业的业绩在2024Q3已经触底,随着设备更新迭代等政策落地,反腐边际影响变弱,业绩有望迎来拐点,建议关注以下投资主线:

  1)优质的创新药械核心资产和科研产业链上游:①创新药,如信达生物、金斯瑞生物科技、百济神州、康方生物、泽璟制药、复星医药等;②创新医疗器械,迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜;③科研产业链相关企业,如海尔生物、泰格医药、维亚生物、纳微科技、诺禾致源、华大智造、阿拉丁、泰坦科技等。

  2)有望受益于预付金制度&地方政府化债的标的:①医药流通标的,诸如国药股份、国药控股、上海医药、九州通、柳药集团、重药控股等。②第三方医检业务,诸如金域医学、迪安诊断、凯普生物。③客户为地方政府为主的业务,诸如聚光科技、禾信仪器、莱伯泰科等。④靠医疗机构或政府采购为主的业务,诸如迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、华康医疗、艾隆科技等。

  3)消费医疗或受益于宏观经济复苏及政府财政刺激:①消费医疗健康相关资产如长春高新、智飞生物、普瑞眼科、通策医疗;②院外医疗器械如爱博医疗、鱼跃医疗、可孚医疗、美好医疗、怡和嘉业;③院外OTC药品标的2025年有望补库存,如太极集团、九芝堂、葵花药业。④2025年业绩有望复苏,如海泰新光、康泰生物、康希诺等。

  4)国企改革及并购重组2025年有望全面加速:①国药系,如国药控股、国药股份、国药一致、太极集团、国药现代等。②华润系,如华润三九、昆药集团、华润双鹤等。

  5)可能受益于集采政策或边际出清的企业:①受益于一致性评价标准提升,药用玻璃包材、中硼硅模制瓶上量,关注山东药玻、力诺特玻;②骨科集采降价影响基本出清,建议关注爱康医疗、春立医疗;③同种异体骨舆情事件后,人工骨市场份额有望提升,建议关注奥精医疗;④可能受益于集采的仿制药企业,如福安药业、立方制药。

  风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。

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