化工行业:关注醋酸价格提升及中报二季度环比改善企业

化工行业:关注醋酸价格提升及中报二季度环比改善企业

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化工行业:关注醋酸价格提升及中报二季度环比改善企业

  投资要点:   周度回顾: 本周(8.14-8.18)石油石化板块-2.13%, 市净率LF1.19xPB, 基础化工板块-2.7%, 21.38xPE,全A市场热度周度-6.3%至日均交易额为7281亿元。截至8月17日,美元指数+0.76%至103.42, 7月美联储加息25bps,符合市场预期。国际油价方面,截至8月18日, WTI与Brent原油期货结算价分别为81.25、 84.80美元/桶,分别较上周下降2.3%、 2.3%, 两地价差收缩。 丙烯、顺酐、丙烯酸丁酯、乙烯、涤纶短纤、 PS价差扩张,建议积极关注。   油价本周环比下降2.3%左右, 23年Q1/Q2布油均价分别为82/77.73USD/桶,23年6月/7月布油均价分别为74.98/80.16美元/桶, 8月截至8月18日均价为85.37USD/桶, 价格中枢稳中有升,我们维持2023年全年价格中枢在80美元/桶预期。 1)库存:全球原油库存水平恢复至疫情前水平; 2)需求: 2023E单日1.02亿桶,需求整体稳定; 3)供给: OPEC+控产力度较强; 4)地缘政治:地缘风险变化仍存。全球原油供需相对平衡,美国基准利率当前在5.25-5.5%高位。综合供需、库存及金融、政治等影响因素,我们维持2023年油价中枢为80美元/桶判断,预期8月油价震荡偏强(80-90USD/桶)判断。   油价转为下行趋势,炼化盈利能力有望提升,醋酸景气度快速上升,建议关注。上周其他塑料制品及粘胶等化工子板块领涨,后续关注半年报二季度季度环比改善公司。 8月16日,工业和信息化部公告批准412项行业标准,其中化工行业55项。商务部网站8月14日公布台湾地区进口聚碳酸酯存在倾销,征收保证金率从16.9%-22.4%,反倾销初裁有利于大陆聚碳酸酯行业。 8月以来,半年报逐次披露,建议关注中报超预期、二季度季度环比提升及三季度景气趋势。 建议关注: 1)能源安全:中特估,现金流充沛&分红稳定; 2)中下游: 炼化、 轮胎、化学纤维、氟化工、煤化工、农化产品(龙头&复合肥) 、 膜材料、房产基建材料(两碱、钛白粉、有机硅胶、涂料等)、 改性塑料、染料、民爆及表面活性剂;(3)新材料: 高端聚烯烃及催化剂、 气凝胶、高端炭黑、 OLED发光层材料、 半导体及锂电材料、航空及特种船舶材料、甜味剂、生物基材料。   建议关注(自上而下维度)   1)能源安全+传统优势: 中国海油、 中海油服、中国神华、新奥股份、中国石化、万华化学、扬农化工、 巨化股份、宝丰能源、华鲁恒升、 龙佰集团、盐湖股份。   2)中下游盈利扩张: 荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、 新凤鸣、桐昆股份、史丹利、硅宝科技、回天新材、兴发集团、濮阳惠成、赛轮轮胎、 赞宇科技、金禾实业、卫星化学、海利得、光华股份、垒知集团、 禾昌聚合、江苏索普、维远股份。   3)新材料: 赛特新材、洁美科技、 润贝航科、雅克科技、 中复神鹰、飞凯材料、万润股份、 蓝晓科技、瑞华泰、建龙微纳、 华恒生物、凯赛生物、同益中。   风险提示   产品价格波动超预期、安全环保风险、项目进度不及预期风险。
报告标签:
  • 化学制品
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    华福证券有限责任公司

  • 发布日期:

    2023-08-21

  • 页数:

    34页

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  投资要点:

  周度回顾: 本周(8.14-8.18)石油石化板块-2.13%, 市净率LF1.19xPB, 基础化工板块-2.7%, 21.38xPE,全A市场热度周度-6.3%至日均交易额为7281亿元。截至8月17日,美元指数+0.76%至103.42, 7月美联储加息25bps,符合市场预期。国际油价方面,截至8月18日, WTI与Brent原油期货结算价分别为81.25、 84.80美元/桶,分别较上周下降2.3%、 2.3%, 两地价差收缩。 丙烯、顺酐、丙烯酸丁酯、乙烯、涤纶短纤、 PS价差扩张,建议积极关注。

  油价本周环比下降2.3%左右, 23年Q1/Q2布油均价分别为82/77.73USD/桶,23年6月/7月布油均价分别为74.98/80.16美元/桶, 8月截至8月18日均价为85.37USD/桶, 价格中枢稳中有升,我们维持2023年全年价格中枢在80美元/桶预期。 1)库存:全球原油库存水平恢复至疫情前水平; 2)需求: 2023E单日1.02亿桶,需求整体稳定; 3)供给: OPEC+控产力度较强; 4)地缘政治:地缘风险变化仍存。全球原油供需相对平衡,美国基准利率当前在5.25-5.5%高位。综合供需、库存及金融、政治等影响因素,我们维持2023年油价中枢为80美元/桶判断,预期8月油价震荡偏强(80-90USD/桶)判断。

  油价转为下行趋势,炼化盈利能力有望提升,醋酸景气度快速上升,建议关注。上周其他塑料制品及粘胶等化工子板块领涨,后续关注半年报二季度季度环比改善公司。 8月16日,工业和信息化部公告批准412项行业标准,其中化工行业55项。商务部网站8月14日公布台湾地区进口聚碳酸酯存在倾销,征收保证金率从16.9%-22.4%,反倾销初裁有利于大陆聚碳酸酯行业。 8月以来,半年报逐次披露,建议关注中报超预期、二季度季度环比提升及三季度景气趋势。 建议关注: 1)能源安全:中特估,现金流充沛&分红稳定; 2)中下游: 炼化、 轮胎、化学纤维、氟化工、煤化工、农化产品(龙头&复合肥) 、 膜材料、房产基建材料(两碱、钛白粉、有机硅胶、涂料等)、 改性塑料、染料、民爆及表面活性剂;(3)新材料: 高端聚烯烃及催化剂、 气凝胶、高端炭黑、 OLED发光层材料、 半导体及锂电材料、航空及特种船舶材料、甜味剂、生物基材料。

  建议关注(自上而下维度)

  1)能源安全+传统优势: 中国海油、 中海油服、中国神华、新奥股份、中国石化、万华化学、扬农化工、 巨化股份、宝丰能源、华鲁恒升、 龙佰集团、盐湖股份。

  2)中下游盈利扩张: 荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、 新凤鸣、桐昆股份、史丹利、硅宝科技、回天新材、兴发集团、濮阳惠成、赛轮轮胎、 赞宇科技、金禾实业、卫星化学、海利得、光华股份、垒知集团、 禾昌聚合、江苏索普、维远股份。

  3)新材料: 赛特新材、洁美科技、 润贝航科、雅克科技、 中复神鹰、飞凯材料、万润股份、 蓝晓科技、瑞华泰、建龙微纳、 华恒生物、凯赛生物、同益中。

  风险提示

  产品价格波动超预期、安全环保风险、项目进度不及预期风险。

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