医药行业周报：精选创新药械个股-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行情回顾：本周医药生物指数下跌0.65%，跑赢沪深300指数0.2个百分点，行业涨跌幅排名第23。2023年初以来至今，医药行业上涨5.89%，跑输沪深300指数0.17个百分点，行业涨跌幅排名第20。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.33倍，相对全部A股溢价率为84.5%(-0.96pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为36.5%(-0.72pp)，相对沪深300溢价率为135.2%(+0.17pp)。医药子行业来看，其他生物制品为涨幅最大子行业，涨幅为2%，其次是医疗耗材、体外诊断，涨幅分别为1.6%和1.2%。年初至今表现最好的子行业是其他生物制品，上涨幅度为15.3%。

　　围绕创新主线精选个股。本周创新驱动个股继续领涨医药板块。近年来我国创新药治疗领域和市场参与主体的广度均有提升，未来发展潜力巨大。政策方面，本周国家医保局表态辅助生殖技术将被逐步纳入医保，我们看好未来辅助生殖行业持续扩容。展望2023年，我们看好三条投资主线：确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3——自主可控/产业链安全。

　　本周弹性组合：盟科药业（688373）、海创药业（688302）、迈得医疗(688310)、祥生医疗(688358)。

　　本周港股组合：金斯瑞生物科技(1548)、和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、药明生物(2269)、君实生物(1877)。

　　本周稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、云南白药(000538)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、我武生物(300357)、爱美客(300896)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)。

　　本周科创板组合：百济神州(688235)、荣昌生物(688331)、泽璟制药(688266)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、奥浦迈(688293)、康希诺(688185)、华大智造(688114)、诺唯赞(688105)、爱博医疗(688050)。

　　风险提示：医药行业政策风险超预期；新冠疫情爆发风险；业绩不及预期风险。

中心思想

本报告的核心观点是：医药行业本周表现略逊于大盘，但长期来看，创新、疫后复苏和自主可控仍是三条核心投资主线。报告通过数据分析了医药行业及子行业的市场表现、资金流向、估值水平等，并推荐了不同风险偏好的投资组合，包括弹性组合、港股组合、稳健组合和科创板组合。同时，报告也关注了新冠疫情的最新动态、疫苗研发进展以及相关政策，为投资者提供全面的市场分析和投资建议。

医药行业整体表现及估值分析

本周医药生物指数下跌0.65%，跑赢沪深300指数0.2个百分点，排名第23位。年初至今，医药行业上涨5.89%，跑输沪深300指数0.17个百分点，排名第20位。本周医药行业市盈率(PE-TTM)为26.33倍，相对全部A股溢价率为84.5%(-0.96pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为36.5%(-0.72pp)，相对沪深300溢价率为135.2%(+0.17pp)。从子行业来看，其他生物制品涨幅最大(2%)，其次是医疗耗材(1.6%)和体外诊断(1.2%)。年初至今表现最好的子行业为其他生物制品(上涨15.3%)。这些数据表明，医药行业整体表现与大盘基本持平，但不同子行业表现差异较大，创新药领域表现相对较好。

资金流向及市场风险提示

本周南向资金净买入6.77亿元，北向资金净买入29.33亿元。陆股通持仓、增持和减持前五名公司分别为益丰药房、艾德生物、泰格医药、山东药玻、金域医学；葵花药业、康泰生物、理邦仪器、健康元、人福医药；科伦药业、东诚药业、一品红、美迪西、众生药业。大宗交易方面，共有23家公司发生大宗交易，总金额为7.1亿元。融资融券方面，融资买入前五名分别为复星医药、智飞生物、恒瑞医药、药明康德、以岭药业；融券卖出前五名分别为恒瑞医药、科伦药业、万孚生物、美迪西、泰格医药。报告最后也指出了医药行业面临的政策风险、疫情风险和业绩不及预期风险。

主要内容

本报告主要内容涵盖以下几个方面：

投资策略及重点个股

报告首先阐述了当前医药行业的投资策略，指出创新仍是医药行业持续发展的本源，疫后医药复苏和自主可控/产业链安全也是核心主线。随后，报告根据不同的风险偏好，推荐了四个投资组合：弹性组合、港股组合、稳健组合和科创板组合，并对每个组合中的个股进行了简要分析，并提供了各组合中个股的盈利预测数据（表1）。报告还分别对上周的弹性组合（1.2节）、港股组合（1.3节）和科创板组合（1.4节）的市场表现进行了总结和分析，并列出了各组合中个股的周度表现数据（表2、表3、表4）。

医药行业二级市场表现

本节详细分析了医药行业二级市场的表现，包括行业及个股涨跌情况（图1、图2、图7、图8，表5）、资金流向及大宗交易（表6、表7）、融资融券情况（表8）、股东大会召开信息（表9）、定增进展信息（表10）、限售股解禁信息（表11）、股东减持情况（表12）以及股权质押情况（表13）。该部分内容使用了大量的图表和数据，对医药行业的市场波动和资金流向进行了深入的分析，并提供了相关上市公司的关键信息。此外，还分析了宏观经济指标（如R007利率、M2同比增长、十年国债到期收益率）与股指市盈率的关系（图11、图12、图15、图16），为投资者提供更全面的市场环境分析。

新冠疫苗及疫情形势

本节分析了国内外新冠疫情的最新形势（图17、图18、图19、图20、图21、图22、图23、图24、图25、图26、图27、图28），包括国内外疫情数据、主要变异株情况（表15）以及疫苗接种情况（图29、图30、图31、图32，表14）。报告详细介绍了国内外新冠疫苗的研发进展和获批情况，并对未来疫苗市场发展趋势进行了展望。

研究报告及重点公司盈利预测

本节列出了近期发布的相关研究报告，包括上周研究报告、核心公司深度报告和精选行业报告，涵盖了A股、科创板和港股市场的多家医药公司。最后，报告还提供了重点覆盖公司的盈利预测及估值数据（表16），为投资者的决策提供参考。

总结

本报告对2023年2月6日至2月10日一周的医药行业市场进行了全面分析。报告指出，虽然本周医药行业整体表现略逊于大盘，但长期来看，创新药、疫后复苏和自主可控仍是重要的投资主线。报告通过数据分析，深入探讨了行业及子行业的市场表现、资金流向、估值水平等，并结合新冠疫情的最新动态和相关政策，为投资者提供了不同风险偏好的投资组合建议以及重点公司的盈利预测和估值信息。投资者应谨慎参考报告内容，并结合自身情况做出投资决策。

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