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石油加工行业数据点评:每周炼化:部分长丝企业计划联合减产
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1237 次
发布机构:
信达证券股份有限公司
发布日期:
2021-08-16
页数:
9页
原油:价格先涨后跌。美国申请就业金人数下降、美国众议院通过投资法案提振了原油需求预期。阿富汗内部政局动荡,投资者对中东地缘政治的担忧增加。EIA周度高频跟踪数据显示,原油和汽油库存均下降。不过市场担心新冠病毒变种扩散影响全球原油需求,当周油价先涨后跌。截止周末,布伦特原油价格为70.59(与上周相比,-0.11)美元/桶,WTI原油价格为68.44(+0.16)美元/桶。
PX:市场向上修复。原油价格震荡,成本支撑相对坚挺。供应端,周内供应变动相对有限,除大型装置因原料问题负荷不高略影响市场供应外,其余装置无明显变动。需求端,下游PTA市场对原料需求增加,福海创装置实现重启,中泰石化装置进入检修。聚酯端有集中减产降负迹象,终端纺织市场无明显利好传出,对上游PX市场难有明显支撑。目前,PXCFR中国主港价格在950(+13)美元/吨,PX与原油价差在429(+13)美元/吨,PX与石脑油价差在255(+0)美元/吨,开工率在78.64%(+0pct)。
PTA:市场重心上行。供应端,福海创装置实现重启,中泰石化进入检修,逸盛新材料装置尚未产出合格品,但市场供应环比大幅增长。需求端,下游聚酯开工小幅下滑,聚酯工厂生产意愿开始有一定降低,多套装置陆续出台减产降负计划,需求端出现下滑。总的来看,前期台风仍有部分影响,港口有一定的滞港现象,局部地区货源紧张。且部分大厂宣布减少合约供应量,基差维持坚挺运行,市场整体维持易涨难跌的情况。据CCFEI数据显示,PTA社会流通库存至212.8(+0.6)万吨。目前PTA现货价格在5325(+115)元/吨,行业单吨净利润在80(+31)元/吨,开工率在67.90%(+4.00pct)。
MEG:价格承压下行。成本端,石脑油国际价格持续下跌,乙烯国际价格持续下跌,成本端支撑偏弱。供应端,华东港口库存持续下降,国内供应量增加,重启装置陆续供应稳定,古雷石化顺利出料。需求端,下游聚酯表现偏弱,终端市场持续低迷。总体来看,本周乙二醇成本面利空,基本面也表现偏弱。目前MEG现货价格在5,230(-185)元/吨,华东罐区库存为47(-1)万吨,开工率为61.60%(-3.20pct)。
涤纶长丝:长丝库存累积。上半周,涤纶长丝厂商心态谨慎,下游用户积极性不高,市场交投冷清。下半周,原料MEG弱势运行,且近日涤纶长丝产销低迷,企业库存压力增大,出货意愿强烈,局部商谈松动,但下游用户杀跌情绪不减,成交重心下移后趋稳。整体来看,下游需求仍然低迷,周内原料弱势支撑,长丝价格和利润回调,库存有所累积,桐昆、新凤鸣、恒逸和天圣有联合减产计划。目前涤纶长丝价格POY7,550(-275)元/吨、FDY7,700(-250)元/吨和DTY9,200(-200)元/吨,行业单吨盈利分别为POY39(-95)元/吨、FDY-126(-78)元/吨和DTY272(-45)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY17.2(+1.7)天、FDY23.0(+1.2)天和DTY28.2(+1.4)天,开工率85.70%(-0.30pct)。
织布:织机开工率下滑。订单匮乏、疫情影响以及氨纶价格上涨等因素拖累之下,市场悲观心态浓厚,本周停车、降负现象加剧。伴随部分传统纺织市场关门退市,坯布成交量下滑,叠加新单跟进有限,坯布库存升高。行情拖累下,织造工厂原料备货积极性降低。盛泽地区织机开机率72.00%(-2.0pct),盛泽地区坯布库存天数为39.5(+0.2)天。
涤纶短纤:价格小幅下跌。上半周,下游纱线企业开工窄幅下滑,但临近补货节点,部分纱厂逢低备货,纱厂备货积极性总体尚可。下半周,下游仍刚需补货为主,工厂产销多数一般,仅少数企业出货尚可,终端需求一般。纱厂多逢低或刚需备货为主,短纤企业产销多数一般;但考虑到加工差薄弱以及部分企业持续回购现货的现象,短纤价格也相对抗跌。综合来看,市场近期仍维持僵持走势为主。目前涤纶短纤价格7,125(-25)元/吨,行业单吨盈利为-109.8(+21.4)元/吨,涤纶短纤企业库存天数为+1.8(-2.1)天,开工率80.40%(-0.4pct)。
聚酯瓶片:交投持续清淡。上半周,成本支撑强劲,瓶片价格窄幅上调,市场重心在成本的推动之下小幅上移,询盘气氛稍有好转。下半周,成本开始震荡运行,支撑减弱,场内开始逐渐出现低价货源,拖累市场悲观心态,下游仅维持刚需采货,市场交投氛围继续清淡。目前PET瓶片现货价格在6,800(-50)元/吨,行业单吨净利润在-159.6(+54.6)元/吨。
信达大炼化指数:自2017年9月4日至2021年8月13日,信达大炼化指数涨幅为226.42%,石油加工行业指数跌幅为-19.93%,沪深300指数涨幅为28.61%。
相关上市公司:桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)、荣盛石化(002493.SZ)、新凤鸣(603225.SH)和东方盛虹(000301.SZ)等。
风险因素:(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。
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