石油加工行业数据点评：每周炼化：部分长丝企业计划联合减产-摩熵咨询(原药融咨询)

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AI精读报告

报告摘要

　　原油：价格先涨后跌。美国申请就业金人数下降、美国众议院通过投资法案提振了原油需求预期。阿富汗内部政局动荡，投资者对中东地缘政治的担忧增加。EIA周度高频跟踪数据显示，原油和汽油库存均下降。不过市场担心新冠病毒变种扩散影响全球原油需求，当周油价先涨后跌。截止周末，布伦特原油价格为70.59（与上周相比，-0.11）美元/桶，WTI原油价格为68.44（+0.16）美元/桶。

　　PX：市场向上修复。原油价格震荡，成本支撑相对坚挺。供应端，周内供应变动相对有限，除大型装置因原料问题负荷不高略影响市场供应外，其余装置无明显变动。需求端，下游PTA市场对原料需求增加，福海创装置实现重启，中泰石化装置进入检修。聚酯端有集中减产降负迹象，终端纺织市场无明显利好传出，对上游PX市场难有明显支撑。目前，PXCFR中国主港价格在950（+13）美元/吨，PX与原油价差在429（+13）美元/吨，PX与石脑油价差在255（+0）美元/吨，开工率在78.64%（+0pct）。

　　PTA：市场重心上行。供应端，福海创装置实现重启，中泰石化进入检修，逸盛新材料装置尚未产出合格品，但市场供应环比大幅增长。需求端，下游聚酯开工小幅下滑，聚酯工厂生产意愿开始有一定降低，多套装置陆续出台减产降负计划，需求端出现下滑。总的来看，前期台风仍有部分影响，港口有一定的滞港现象，局部地区货源紧张。且部分大厂宣布减少合约供应量，基差维持坚挺运行，市场整体维持易涨难跌的情况。据CCFEI数据显示，PTA社会流通库存至212.8（+0.6）万吨。目前PTA现货价格在5325（+115）元/吨，行业单吨净利润在80（+31）元/吨，开工率在67.90%（+4.00pct）。

　　MEG：价格承压下行。成本端，石脑油国际价格持续下跌，乙烯国际价格持续下跌，成本端支撑偏弱。供应端，华东港口库存持续下降，国内供应量增加，重启装置陆续供应稳定，古雷石化顺利出料。需求端，下游聚酯表现偏弱，终端市场持续低迷。总体来看，本周乙二醇成本面利空，基本面也表现偏弱。目前MEG现货价格在5,230（-185）元/吨，华东罐区库存为47（-1）万吨，开工率为61.60%（-3.20pct）。

　　涤纶长丝：长丝库存累积。上半周，涤纶长丝厂商心态谨慎，下游用户积极性不高，市场交投冷清。下半周，原料MEG弱势运行，且近日涤纶长丝产销低迷，企业库存压力增大，出货意愿强烈，局部商谈松动，但下游用户杀跌情绪不减，成交重心下移后趋稳。整体来看，下游需求仍然低迷，周内原料弱势支撑，长丝价格和利润回调，库存有所累积，桐昆、新凤鸣、恒逸和天圣有联合减产计划。目前涤纶长丝价格POY7,550（-275）元/吨、FDY7,700（-250）元/吨和DTY9,200（-200）元/吨，行业单吨盈利分别为POY39（-95）元/吨、FDY-126（-78）元/吨和DTY272（-45）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY17.2（+1.7）天、FDY23.0（+1.2）天和DTY28.2（+1.4）天，开工率85.70%（-0.30pct）。

　　织布：织机开工率下滑。订单匮乏、疫情影响以及氨纶价格上涨等因素拖累之下，市场悲观心态浓厚，本周停车、降负现象加剧。伴随部分传统纺织市场关门退市，坯布成交量下滑，叠加新单跟进有限，坯布库存升高。行情拖累下，织造工厂原料备货积极性降低。盛泽地区织机开机率72.00%（-2.0pct），盛泽地区坯布库存天数为39.5（+0.2）天。

　　涤纶短纤：价格小幅下跌。上半周，下游纱线企业开工窄幅下滑，但临近补货节点，部分纱厂逢低备货，纱厂备货积极性总体尚可。下半周，下游仍刚需补货为主，工厂产销多数一般，仅少数企业出货尚可，终端需求一般。纱厂多逢低或刚需备货为主，短纤企业产销多数一般；但考虑到加工差薄弱以及部分企业持续回购现货的现象，短纤价格也相对抗跌。综合来看，市场近期仍维持僵持走势为主。目前涤纶短纤价格7,125（-25）元/吨，行业单吨盈利为-109.8（+21.4）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为+1.8（-2.1）天，开工率80.40%（-0.4pct）。

　　聚酯瓶片：交投持续清淡。上半周，成本支撑强劲，瓶片价格窄幅上调，市场重心在成本的推动之下小幅上移，询盘气氛稍有好转。下半周，成本开始震荡运行，支撑减弱，场内开始逐渐出现低价货源，拖累市场悲观心态，下游仅维持刚需采货，市场交投氛围继续清淡。目前PET瓶片现货价格在6,800（-50）元/吨，行业单吨净利润在-159.6（+54.6）元/吨。

　　信达大炼化指数：自2017年9月4日至2021年8月13日，信达大炼化指数涨幅为226.42%，石油加工行业指数跌幅为-19.93%，沪深300指数涨幅为28.61%。

　　相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。

中心思想

本报告的核心观点是：2021年8月，中国涤纶长丝市场供需失衡，库存累积，价格下跌，部分企业计划联合减产。这反映了聚酯行业整体需求疲软的现状，并对相关产业链上下游产生影响。报告通过对原油、PX、PTA、MEG、涤纶长丝、织布、涤纶短纤和聚酯瓶片等多个环节的市场数据分析，揭示了当前市场运行的特征和潜在风险。

涤纶长丝市场供需失衡，价格下跌，部分企业计划联合减产

聚酯行业整体需求疲软，产业链上下游受影响

主要内容

本报告以2021年8月16日为报告日期，对石油加工行业及相关化工产品市场进行了数据分析和解读。报告涵盖了原油、PX、PTA、MEG、涤纶长丝、织布、涤纶短纤、聚酯瓶片等多个细分市场，并对信达大炼化指数进行了跟踪。

石油加工行业及原油市场分析

报告首先分析了原油市场。美国就业数据向好和投资法案通过提振了原油需求预期，但新冠病毒变种扩散的担忧又压制了油价，导致原油价格先涨后跌。EIA数据显示原油和汽油库存下降。布伦特原油价格为70.59美元/桶，WTI原油价格为68.44美元/桶。

PX市场分析

PX市场呈现向上修复态势。原油价格震荡，成本支撑相对坚挺。供应端变化有限，需求端下游PTA市场需求增加，但聚酯端减产降负，对PX市场支撑有限。PX CFR中国主港价格为950美元/吨，开工率为78.64%。

PTA市场分析

PTA市场重心上行。福海创装置重启，中泰石化装置检修，供应环比大幅增长。下游聚酯开工率小幅下滑，需求端出现下滑。部分大厂减少合约供应量，基差维持坚挺，市场易涨难跌。PTA现货价格为5325元/吨，单吨净利润为80元/吨，开工率为67.90%，社会流通库存为212.8万吨。

MEG市场分析

MEG价格承压下行。石脑油和乙烯国际价格持续下跌，成本端支撑偏弱。华东港口库存持续下降，但国内供应增加，下游聚酯表现偏弱，终端市场低迷。MEG现货价格为5230元/吨，华东罐区库存为47万吨，开工率为61.60%。

涤纶长丝市场分析

涤纶长丝库存累积，价格和利润回调。上半周市场交投冷清，下半周原料MEG弱势运行，企业库存压力增大，出货意愿强烈，但下游用户杀跌情绪不减。下游需求低迷，桐昆、新凤鸣、恒逸和天圣等企业有联合减产计划。POY、FDY和DTY价格分别为7550元/吨、7700元/吨和9200元/吨，行业单吨盈利分别为39元/吨、-126元/吨和272元/吨，库存天数分别为17.2天、23.0天和28.2天，开工率为85.70%。

织布市场分析

织机开工率下滑，订单匮乏，疫情影响和氨纶价格上涨等因素导致市场悲观。停车、降负现象加剧，坯布成交量下滑，库存升高。盛泽地区织机开机率为72.00%，坯布库存天数为39.5天。

涤纶短纤市场分析

涤纶短纤价格小幅下跌。上半周下游纱线企业开工窄幅下滑，部分纱厂逢低备货。下半周下游刚需补货为主，工厂产销多数一般。涤纶短纤价格为7125元/吨，单吨盈利为-109.8元/吨，库存天数为1.8天，开工率为80.40%。

聚酯瓶片市场分析

聚酯瓶片交投持续清淡。上半周成本支撑强劲，价格窄幅上调。下半周成本震荡，支撑减弱，出现低价货源，下游维持刚需采货。PET瓶片现货价格为6800元/吨，单吨净利润为-159.6元/吨。

信达大炼化指数分析

自2017年9月4日至2021年8月13日，信达大炼化指数涨幅为226.42%，石油加工行业指数跌幅为-19.93%，沪深300指数涨幅为28.61%。

风险因素

报告指出了大炼化装置投产进度不及预期、宏观经济增速下滑导致聚酯需求不振、地缘政治和厄尔尼诺现象对油价的干扰以及PX-PTA-PET产业链产能变动等风险因素。

总结

本报告详细分析了2021年8月中国石油化工行业，特别是聚酯产业链的市场状况。数据显示，涤纶长丝市场面临库存积压、价格下跌和部分企业联合减产的局面，这反映了整个聚酯行业需求疲软的现状。报告通过对各个环节的市场数据分析，为投资者提供了对市场走势的参考，并指出了潜在的风险因素。投资者需谨慎评估市场风险，并根据自身情况做出投资决策。

报告正文