中心思想
本报告的核心观点是：2022年上半年，受益于国际油价大幅上涨，中国石油和中国海油业绩再创新高，石油石化行业整体表现强于大市。然而，美元指数上涨和美联储加息预期增强，对油价上涨形成一定抑制。短期内，油价预计将弱势震荡，长期来看，受俄罗斯原油退出比例增加和伊核协议不乐观等因素影响，油价仍有上涨空间。建议关注上游煤油气高景气持续性投资机会、能源切换中氢能相关机会以及CCUS领域的投资机会。
石油石化行业上半年业绩亮眼，但面临宏观经济挑战
2022年上半年，国际油价大幅提升，中国石油和中国海油的净利润均创历史新高，合计超过1500亿元，接近去年全年净利润总和。这表明石油石化行业上半年整体景气度较高，盈利能力显著增强。然而，美元指数持续上涨以及美联储持续加息的预期，对油价上涨形成一定压制，国际油价波动性加大，给行业发展带来不确定性。
油价波动与行业投资机会分析
本报告预测下半年原油价格将在90-110美元/桶区间震荡，不排除年底出现翘尾效应。 短期内，多空力量交织，利空力量短期偏强，但长期来看，俄罗斯原油退出比例增加以及伊核协议不乐观等因素，将支撑油价。 基于此，报告建议投资者关注以下几个方面的投资机会：
- 上游煤油气高景气持续性: 受益于国际能源价格高位运行和国内增储上产政策，上游煤油气板块景气度持续，投资机会较好。
- 氢能领域: 能源结构转型的大趋势下，氢能制备、储存和运输领域蕴藏着巨大的投资机会。
- CCUS领域: 中长期来看，碳捕获、碳利用和碳储存（CCUS）技术将发挥重要作用，相关投资机会值得关注。
主要内容
本报告从市场表现、行业数据跟踪、行业动态、公司公告以及风险提示五个方面对化工行业，特别是石油石化行业进行了分析。
一、市场表现
本周石油石化行业指数上涨2.26%，跑赢大盘。个股方面，大庆华科、广汇能源等涨幅居前，岳阳兴长、海利得等跌幅居前。行业估值方面，石油石化板块动态PB有所上涨，但仍处于历史相对低位。
1.1 行业板块本周市场表现
本周石油石化行业指数上涨2.26%，显著好于上证综指、深证成指和创业板指。子板块方面，石油开采子板块涨幅最大，达到9.33%。
1.2 行业个股本周市场表现
大庆华科、广汇能源等个股涨幅显著，而岳阳兴长、海利得等个股跌幅较大。
1.3 行业估值分析
石油石化板块动态PB为1.05倍，估值相对较低，具有较大的估值修复空间。
二、行业数据跟踪
本节跟踪了宏观经济数据（美元指数、油价等）和产业链价格指数及价差变化。
2.1 宏观数据跟踪
美元指数上涨和美联储加息预期增强，对油价形成一定压制。WTI和布伦特原油价格本周上涨，但价差有所走阔。INE原油期货价格上涨，成交额也增加。美国原油库存下降，补库需求依然存在。中国原油进口量和金额均有所增加。
2.2 产业链价格指数及价差变化跟踪
油气价格上涨，烯烃价格普遍下跌，烷烃和芳烃价格上涨。石脑油制烯烃相关价差变化不一，利润主要集中在上游和次上游品种。聚酯产业链上游PX和PTA价格上涨，价差走阔，下游产品价差收窄。通用塑料方面，聚苯乙烯价格跌幅较大，聚氯乙烯（电石法）价差大幅走阔。
三、行业动态
本节介绍了近期重要的行业新闻和政策信息，包括原油、天然气相关信息，以及国家能源政策、海南省新能源汽车政策等。
3.1-3.10 原油及天然气相关信息，以及国家政策和行业事件
本节详细描述了美国EIA报告中的原油和天然气库存数据、产量数据等；国家能源局发布的《中国天然气发展报告（2022）》；海南省全面禁止销售燃油汽车的政策；国内成品油价格下调；中国首套自主研发的橇装天然气制氢装置投用；中石油、中海油上半年业绩刷新历史纪录；我国首个陆相断陷盆地页岩油国家示范区揭牌；沙特阿美计划建造大型碳封存设施；美国战略石油储备降至35年来最低水平等重要信息。
四、公司公告
本节简要总结了多家石油石化上市公司发布的2022年上半年业绩报告，包括营收、净利润等关键财务指标。
五、风险提示
本报告指出了石油石化行业面临的风险，包括原油价格大幅波动、行业景气度下降、安全生产风险以及项目进度不及预期等。
总结
本报告基于公开数据对2022年上半年石油石化行业进行了全面分析。上半年，行业整体表现强劲，但面临着油价波动和宏观经济环境变化带来的挑战。 未来，建议关注上游高景气度持续性、氢能和CCUS等领域的投资机会，同时需密切关注原油价格波动、行业景气度变化以及安全生产等风险。 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策。
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