石油加工行业:每周炼化:中化泉州PX新装置投产!

石油加工行业:每周炼化:中化泉州PX新装置投产!

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石油加工行业:每周炼化:中化泉州PX新装置投产!

  PX:市场震荡小涨。 成本端, 美国 EIA 原油库存超预期下降以及沙特内阁支持 OPEC+声明以维护世界石油市场稳定,国际油市价格小幅上涨,成本端支撑较为坚挺。 供应端, 中化泉州 80 万吨/年 PX 新装置实现投产,市场整体供应小幅上涨。需求端, 下游 PTA 装置开停并行, 开工率下滑幅度较大。 目前 PX 市场实现去库,叠加加工差持续低位, PX 市场底部支撑较为坚挺。整体来看,周内在成本支撑下 PX 市场价格小幅上涨, 但 PTA 市场累库预期有增无减,市场加工费不断缩窄,拖累成本端心态。 目前, PX CFR 中国主港价格在 637(与上周相比, +16)美元/吨, PX 与原油价差在 259(+14)美元/吨, PX 与石脑油价差在 114(-1)美元/吨。   PTA: 价格小幅上涨。 成本端, 国际油市价格小幅上涨,成本端支撑较为坚挺。 供应端, 周内 PTA 装置重启与停车并行,整体开工下滑, PTA 装置本周生产负荷 74.3%(-5.4pct)。需求端, 下游聚酯开工变化不大, 但需求仍未出现回暖迹象, 供需面仍承压运行。 整体来看,市场基本面变动较为有限, PTA 市场在成本端支撑前提下重心小幅上升。 据 CCFEI 数据显示,本周 PTA 社会流通库存至 214.5(-8.7)万吨。目前 PTA 现货价格在 3595(+10)元/吨,行业单吨净利润在-95(-49)元/吨。    MEG: 价格大幅上行。 成本端, 周内国际原油价格震荡上涨,石脑油国际价格上涨,乙烯国际价格上涨,成本端支撑明显,带动乙二醇市场顺势上涨。 供应端, 华东港口缓慢去库存, 尽管本周船货到港增多,后期进口量增加, 但国内部分停车装置重启后实际供应还未体现,本周煤制货源依旧偏紧。 需求端, 下游聚酯厂家开工变化不大,终端市场有节前备货准备,但实际需求有限,织造行业开工负荷局部下降。总体来看,本周供应面小幅偏弱,需求端变化有限,乙二醇市场价格上涨,实际商谈氛围尚可。 目前 MEG 现货价格在 4280(+210)元/吨,华东罐区库存为 73(-10)万吨,开工率为 60%(+0.3pct)。   涤纶长丝: 市场延续上涨走势。 成本端, 周初双原料市场震荡下行,长丝成本端支撑不足,企业心态谨慎,多持稳运行,个别企业部分型号报盘补涨,市场整体维持盘稳格局。下游用户预期谨慎,询盘意愿不强,涤丝产销小幅下降。 周后期市场震荡上涨,双原料价格回升,成本端支撑加强,因年末生产工厂检修计划较多,供应压力预期环节,而现阶段涤纶长丝价格仍处于历史低位, 多数企业报价上调 50-100元/吨,市场成交重心震荡上扬。 目前涤纶长丝价格 POY 5870 (+105)元/吨、 FDY 5950(+50)元/吨和 DTY 7550(+0)元/吨,行业单吨盈利分别为 POY 115(+17)元/吨、 FDY -97(-20)元/吨和 DTY 367(-53)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为 POY 15(-0.5)天、 FDY-15(-2.0)天和 DTY 22(-5.0)天,开工率 79.5%(+0pct)。   织布: 下游终端开机因限电继续下滑。 因节能减排、物流、疫情、订单等情况限制,本周加弹、织造及印染开工出现不同程度下滑,部分地区率先接到限电通知,因加弹机耗电较大,而月中后限电规模扩大,加弹开机继续下降。 绍兴染厂受环保及限电影响,订单有强烈转移的意愿。 综合来看,各方面条件限制下,可能导致外来务工人员提前放假预期,加之临近 1 月份上游织造工厂陆续停产降负的计划安排下,预计后续下游终端整体开机仍有下滑预期。盛泽地区织机开机率80%(+0pct),盛泽地区坯布库存天数为 41(+0)天。   聚酯瓶片:市场整体维持。 成本端, 原料 TA 市场震荡,成本支撑不足。 临近元旦假期,瓶片市场交投气氛平淡,工厂因库存低,报盘维持,部分中间商货源价格略低,市场成交量不多,瓶片加工费收窄,先货市场价格中枢持稳运行。 目前 PET 瓶片现货价格在 5325(-25)元/吨,行业单吨净利润在 51.8(-69.7)元/吨。   信达大炼化指数: 自 2017 年 9 月 4 日至 2020 年 12 月 31 日,信达大炼化指数涨幅为 184.14%,石油加工行业指数跌幅为-34.27%,沪深 300 指数涨幅为 35.51%。   相关上市公司:桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒 逸 石 化 (000703.SZ )、 荣 盛 石 化 (002493.SZ )、 新 凤 鸣(603225.SH) 和东方盛虹(000301.SZ) 等。   风险因素:(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。
报告标签:
  • 化工行业
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    信达证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-01-04

  • 页数:

    8页

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  PX:市场震荡小涨。 成本端, 美国 EIA 原油库存超预期下降以及沙特内阁支持 OPEC+声明以维护世界石油市场稳定,国际油市价格小幅上涨,成本端支撑较为坚挺。 供应端, 中化泉州 80 万吨/年 PX 新装置实现投产,市场整体供应小幅上涨。需求端, 下游 PTA 装置开停并行, 开工率下滑幅度较大。 目前 PX 市场实现去库,叠加加工差持续低位, PX 市场底部支撑较为坚挺。整体来看,周内在成本支撑下 PX 市场价格小幅上涨, 但 PTA 市场累库预期有增无减,市场加工费不断缩窄,拖累成本端心态。 目前, PX CFR 中国主港价格在 637(与上周相比, +16)美元/吨, PX 与原油价差在 259(+14)美元/吨, PX 与石脑油价差在 114(-1)美元/吨。

  PTA: 价格小幅上涨。 成本端, 国际油市价格小幅上涨,成本端支撑较为坚挺。 供应端, 周内 PTA 装置重启与停车并行,整体开工下滑, PTA 装置本周生产负荷 74.3%(-5.4pct)。需求端, 下游聚酯开工变化不大, 但需求仍未出现回暖迹象, 供需面仍承压运行。 整体来看,市场基本面变动较为有限, PTA 市场在成本端支撑前提下重心小幅上升。 据 CCFEI 数据显示,本周 PTA 社会流通库存至 214.5(-8.7)万吨。目前 PTA 现货价格在 3595(+10)元/吨,行业单吨净利润在-95(-49)元/吨。

   MEG: 价格大幅上行。 成本端, 周内国际原油价格震荡上涨,石脑油国际价格上涨,乙烯国际价格上涨,成本端支撑明显,带动乙二醇市场顺势上涨。 供应端, 华东港口缓慢去库存, 尽管本周船货到港增多,后期进口量增加, 但国内部分停车装置重启后实际供应还未体现,本周煤制货源依旧偏紧。 需求端, 下游聚酯厂家开工变化不大,终端市场有节前备货准备,但实际需求有限,织造行业开工负荷局部下降。总体来看,本周供应面小幅偏弱,需求端变化有限,乙二醇市场价格上涨,实际商谈氛围尚可。 目前 MEG 现货价格在 4280(+210)元/吨,华东罐区库存为 73(-10)万吨,开工率为 60%(+0.3pct)。

  涤纶长丝: 市场延续上涨走势。 成本端, 周初双原料市场震荡下行,长丝成本端支撑不足,企业心态谨慎,多持稳运行,个别企业部分型号报盘补涨,市场整体维持盘稳格局。下游用户预期谨慎,询盘意愿不强,涤丝产销小幅下降。 周后期市场震荡上涨,双原料价格回升,成本端支撑加强,因年末生产工厂检修计划较多,供应压力预期环节,而现阶段涤纶长丝价格仍处于历史低位, 多数企业报价上调 50-100元/吨,市场成交重心震荡上扬。 目前涤纶长丝价格 POY 5870 (+105)元/吨、 FDY 5950(+50)元/吨和 DTY 7550(+0)元/吨,行业单吨盈利分别为 POY 115(+17)元/吨、 FDY -97(-20)元/吨和 DTY 367(-53)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为 POY 15(-0.5)天、 FDY-15(-2.0)天和 DTY 22(-5.0)天,开工率 79.5%(+0pct)。

  织布: 下游终端开机因限电继续下滑。 因节能减排、物流、疫情、订单等情况限制,本周加弹、织造及印染开工出现不同程度下滑,部分地区率先接到限电通知,因加弹机耗电较大,而月中后限电规模扩大,加弹开机继续下降。 绍兴染厂受环保及限电影响,订单有强烈转移的意愿。 综合来看,各方面条件限制下,可能导致外来务工人员提前放假预期,加之临近 1 月份上游织造工厂陆续停产降负的计划安排下,预计后续下游终端整体开机仍有下滑预期。盛泽地区织机开机率80%(+0pct),盛泽地区坯布库存天数为 41(+0)天。

  聚酯瓶片:市场整体维持。 成本端, 原料 TA 市场震荡,成本支撑不足。 临近元旦假期,瓶片市场交投气氛平淡,工厂因库存低,报盘维持,部分中间商货源价格略低,市场成交量不多,瓶片加工费收窄,先货市场价格中枢持稳运行。 目前 PET 瓶片现货价格在 5325(-25)元/吨,行业单吨净利润在 51.8(-69.7)元/吨。

  信达大炼化指数: 自 2017 年 9 月 4 日至 2020 年 12 月 31 日,信达大炼化指数涨幅为 184.14%,石油加工行业指数跌幅为-34.27%,沪深 300 指数涨幅为 35.51%。

  相关上市公司:桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒 逸 石 化 (000703.SZ )、 荣 盛 石 化 (002493.SZ )、 新 凤 鸣(603225.SH) 和东方盛虹(000301.SZ) 等。

  风险因素:(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。

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