PX：市场震荡小涨。 成本端， 美国 EIA 原油库存超预期下降以及沙特内阁支持 OPEC+声明以维护世界石油市场稳定，国际油市价格小幅上涨，成本端支撑较为坚挺。 供应端， 中化泉州 80 万吨/年 PX 新装置实现投产，市场整体供应小幅上涨。需求端， 下游 PTA 装置开停并行， 开工率下滑幅度较大。 目前 PX 市场实现去库，叠加加工差持续低位， PX 市场底部支撑较为坚挺。整体来看，周内在成本支撑下 PX 市场价格小幅上涨， 但 PTA 市场累库预期有增无减，市场加工费不断缩窄，拖累成本端心态。 目前， PX CFR 中国主港价格在 637（与上周相比， +16）美元/吨， PX 与原油价差在 259（+14）美元/吨， PX 与石脑油价差在 114（-1）美元/吨。 　　PTA： 价格小幅上涨。 成本端， 国际油市价格小幅上涨，成本端支撑较为坚挺。 供应端， 周内 PTA 装置重启与停车并行，整体开工下滑， PTA 装置本周生产负荷 74.3%（-5.4pct）。需求端， 下游聚酯开工变化不大， 但需求仍未出现回暖迹象， 供需面仍承压运行。 整体来看，市场基本面变动较为有限， PTA 市场在成本端支撑前提下重心小幅上升。 据 CCFEI 数据显示，本周 PTA 社会流通库存至 214.5（-8.7）万吨。目前 PTA 现货价格在 3595（+10）元/吨，行业单吨净利润在-95（-49）元/吨。 　　 MEG： 价格大幅上行。 成本端， 周内国际原油价格震荡上涨，石脑油国际价格上涨，乙烯国际价格上涨，成本端支撑明显，带动乙二醇市场顺势上涨。 供应端， 华东港口缓慢去库存， 尽管本周船货到港增多，后期进口量增加， 但国内部分停车装置重启后实际供应还未体现，本周煤制货源依旧偏紧。 需求端， 下游聚酯厂家开工变化不大，终端市场有节前备货准备，但实际需求有限，织造行业开工负荷局部下降。总体来看，本周供应面小幅偏弱，需求端变化有限，乙二醇市场价格上涨，实际商谈氛围尚可。 目前 MEG 现货价格在 4280（+210)元/吨，华东罐区库存为 73（-10）万吨，开工率为 60%（+0.3pct）。 　　涤纶长丝： 市场延续上涨走势。 成本端， 周初双原料市场震荡下行，长丝成本端支撑不足，企业心态谨慎，多持稳运行，个别企业部分型号报盘补涨，市场整体维持盘稳格局。下游用户预期谨慎，询盘意愿不强，涤丝产销小幅下降。 周后期市场震荡上涨，双原料价格回升，成本端支撑加强，因年末生产工厂检修计划较多，供应压力预期环节，而现阶段涤纶长丝价格仍处于历史低位， 多数企业报价上调 50-100元/吨，市场成交重心震荡上扬。 目前涤纶长丝价格 POY 5870 （+105）元/吨、 FDY 5950（+50）元/吨和 DTY 7550（+0）元/吨，行业单吨盈利分别为 POY 115（+17）元/吨、 FDY -97（-20）元/吨和 DTY 367（-53）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为 POY 15（-0.5）天、 FDY-15（-2.0）天和 DTY 22（-5.0）天，开工率 79.5%（+0pct）。 　　织布： 下游终端开机因限电继续下滑。 因节能减排、物流、疫情、订单等情况限制，本周加弹、织造及印染开工出现不同程度下滑，部分地区率先接到限电通知，因加弹机耗电较大，而月中后限电规模扩大，加弹开机继续下降。 绍兴染厂受环保及限电影响，订单有强烈转移的意愿。 综合来看，各方面条件限制下，可能导致外来务工人员提前放假预期，加之临近 1 月份上游织造工厂陆续停产降负的计划安排下，预计后续下游终端整体开机仍有下滑预期。盛泽地区织机开机率80%（+0pct），盛泽地区坯布库存天数为 41（+0）天。 　　聚酯瓶片：市场整体维持。 成本端， 原料 TA 市场震荡，成本支撑不足。 临近元旦假期，瓶片市场交投气氛平淡，工厂因库存低，报盘维持，部分中间商货源价格略低，市场成交量不多，瓶片加工费收窄，先货市场价格中枢持稳运行。 目前 PET 瓶片现货价格在 5325（-25）元/吨，行业单吨净利润在 51.8（-69.7）元/吨。 　　信达大炼化指数： 自 2017 年 9 月 4 日至 2020 年 12 月 31 日，信达大炼化指数涨幅为 184.14%，石油加工行业指数跌幅为-34.27%，沪深 300 指数涨幅为 35.51%。 　　相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒 逸 石 化 （000703.SZ ）、 荣 盛 石 化 （002493.SZ ）、 新 凤 鸣（603225.SH） 和东方盛虹（000301.SZ） 等。 　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。