中心思想
本报告的核心观点是：在防疫政策调整后，医药行业将迎来复苏，创新药械板块将长期向好。报告建议关注消费医疗主线（中药、眼科、辅助生殖等）以及创新药械板块的投资机会，并对部分重点公司进行了分析和评级。
防疫政策调整后的行业复苏与创新主线
随着防疫政策的优化调整，疫情对医药行业的影响将逐渐减弱，市场将转向疫后复苏阶段。报告指出，消费医疗领域，例如与疫情相关的中药行业，以及眼科产业链、辅助生殖等医疗服务行业，将迎来增长机遇。同时，报告强调了创新药和创新器械板块的中长期投资价值，认为国内支付端的压力缓解以及创新药械的出海潜力将进一步提升该板块的吸引力。
国产创新药的出海潜力
报告特别关注了国产创新药的license-out交易，指出近期康方生物达成的50亿美元授权协议创造了新的纪录，体现了国产创新药在全球市场上的竞争力。报告认为，越来越多的国产创新药具备全球首创或同类最佳的潜力，这将推动下一波出海浪潮。
主要内容
本报告主要从宏观数据、板块表现、个股分析以及未来展望等方面对医药生物行业进行了深入分析。
医药行业宏观数据分析
报告首先分析了医药行业的宏观数据，包括生产端（工业增加值、营业收入、利润总额）、需求端（社会消费品零售总额、中西药品类零售总额）以及支付端（职工医保支出、居民医保支出）的数据。数据显示，2022年前10月，医药制造业工业增加值同比下降3.8%，利润总额同比下降29.3%，但限额以上中西药品类零售总额同比增长9.3%。这反映出医药行业在面临挑战的同时也存在增长潜力。
11月医药板块及子板块表现分析
报告详细分析了11月份医药板块的表现，指出医药行业整体上涨7.37%，跑输沪深300指数。子板块方面，中药板块上涨14.7%，医药商业板块上涨13.9%，生物制品板块上涨8.4%，而化学制药、医疗服务和医疗器械板块涨幅相对较小。
医药生物行业估值分析
报告指出，医药生物行业的整体估值水平已充分回调，当前PE（TTM）为24X，处于近5年历史分位点10%，估值溢价率也处于历史低位。
新冠疫情追踪及疫苗接种情况
报告跟踪了全球及国内的新冠疫情发展态势，以及新冠疫苗的接种情况。数据显示，截至2022年11月28日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗34亿剂次，但老年人加强针覆盖率仍有提升空间。全球新冠疫苗接种也呈现放缓趋势。报告还介绍了近期获批用于序贯加强免疫的四款新冠疫苗。
细分板块投资策略
报告对医药生物行业的细分板块，包括创新药、生物制品、CXO及原料药、中药和医疗器械等板块进行了深入分析，并提出了相应的投资策略。
创新药板块
报告重点关注了创新药的license-out交易，并对部分创新药公司的盈利预测和估值进行了分析。
生物制品板块
报告分析了新冠疫苗加强针推广和在研管线进展，以及血制品行业的业绩增长情况。
CXO及原料药板块
报告回顾了CXO和原料药板块11月份的行情，并对部分重点公司的盈利预测和估值进行了分析。
中药板块
报告分析了中药板块11月份的涨幅，并指出中医药在新冠疫情防控中的重要作用。
医疗器械板块
报告分析了医疗器械板块的投资机会，并对部分重点公司的盈利预测和估值进行了分析。
医疗服务板块
报告分析了医疗服务板块的疫后复苏情况，并对部分重点公司的投资价值进行了评估。
港股医药公司分析
报告对部分港股医药公司，包括康诺亚、康方生物、三生制药、先瑞达医疗和现代牙科等，进行了分析，并给出了投资评级。
锦欣生殖公司深度分析
报告对锦欣生殖公司进行了深度分析，详细介绍了公司的业务模式、核心竞争力以及未来发展前景。
荣昌生物公司深度分析
报告对荣昌生物公司进行了深度分析，重点关注了其核心产品的商业化进展以及研发管线布局。
康方生物公司深度分析
报告对康方生物公司进行了深度分析，重点关注了其AK112药物的对外授权协议。
国信证券医药行业近期研究报告一览
报告最后列出了国信证券近期发布的医药行业研究报告。
总结
本报告基于对医药行业宏观数据、板块表现、个股估值以及未来发展趋势的综合分析，建议投资者关注消费医疗主线和创新药械板块的投资机会。报告对部分重点公司进行了分析和评级，为投资者提供了参考依据。 然而，投资者需注意报告中提到的风险提示，并根据自身情况做出投资决策。 报告数据截止日期为2022年11月底，市场情况瞬息万变，投资者需持续关注市场动态。
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