医药生物行业周报：医保目录与待遇持续优化，行业刚需凸显

　　投资要点： 　　市场表现： 　　上周（9月9日至9月13日）医药生物板块整体下跌2.55%，在申万31个行业中排第20位，跑输沪深300指数0.32个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌26.99%，在申万31个行业中排第26位，跑输沪深300指数19.06个百分点。当前，医药生物板块PE估值为22.2倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为115%。上周子板块仅医疗服务上涨，涨幅为0.96%；其他子板块均下跌，跌幅前三的为医药商业、中药Ⅱ、生物制药，跌幅分别为6.72%、5.83%、2.89%。个股方面，上周上涨的个股为123只（占比26.1%），涨幅前五的个股分别为阳普医疗(63.7%)、海南海药(61.1%)、双成药业(33.0%)、莱美药业(19.1%)、中源协和(13.3%)。 　　市值方面，9月13日，A股申万医药生物板块总市值为5.14万亿元，在全部A股市值占比为6.63%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2193亿元，占全部A股成交额的8.44%，板块单周成交额环比增加5.87%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为30.24亿元。 　　行业要闻： 　　9月13日，国家医保局、财政部联合印发《关于稳妥有序扩大跨省直接结算门诊慢特病病种范围的通知》。《通知》提出在2024年底前，所有统筹地区作为就医地提供慢性阻塞性肺疾病、类风湿关节炎、冠心病、病毒性肝炎、强直性脊柱炎等5种门诊慢特病相关治疗费用跨省直接结算服务；同时，进一步规范高血压、糖尿病、恶性肿瘤门诊放化疗、尿毒症透析、器官移植术后抗排异治疗等5种门诊慢特病相关治疗费用跨省直接结算服务，满足参保群众合理就诊结算需求。 　　2021年，在全面实现住院和普通门诊费用跨省直接结算的基础上，启动高血压、糖尿病、恶性肿瘤门诊放化疗、尿毒症透析、器官移植术后抗排异治疗等5种门诊慢特病相关治疗费用跨省直接结算试点。截至2024年8月底，全国门诊慢特病跨省联网定点医疗机构达到6.90万家，实现每个县都有一家门诊慢特病定点医疗机构，累计惠及891.88万人次，减少群众垫付90.78亿元。伴随门诊慢特病病种持续扩大，相关企业与患者或将持续受益。 　　投资建议： 　　上周医药生物板块表现较差，仅医疗服务板块小幅上涨。医保局先后发文鼓励研发申报儿童用药清单及扩大跨省慢特病结算范围。当前，医药生物行业整体业绩风险基本释放完毕，政策端利好不断，医疗反腐等影响因素持续弱化，下半年业绩有望持续向好。当前医药生物板块估值处于历史低位，板块继续回调空间有限；中长期投资价值显著，建议积极加大配置力度高技术高壁垒属性将进一步强化。建议关注：创新药链、器械设备、医疗服务、血制品、二类疫苗、特色原料药等细分板块及个股的投资机会。 　　个股推荐组合：特宝生物、贝达药业、科伦药业、开立医疗、千红制药、博雅生物；个股关注组合：海尔生物、诺泰生物、康泰生物、荣昌生物、国际医学、华厦眼科等。 　　风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；药械产品安全事件风险等。